一度被捧上神壇的摩根大通CEO杰米·戴蒙正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)

這注定是一次讓他難堪的會議，但他又不得不參加。

美國最大的銀行——摩根大通的董事會主席兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)，也許是反復(fù)思量，才決定在股東大會舉行前5天

宣布該公司20億美元巨虧的——盡管這樣做，等待他的將是公司股東們的炮轟，但若蓄意瞞到股東大會之后再公布，他的品行將受到更大的

質(zhì)疑。

本月10日，摩根大通向美國證券交易委員會提交報告稱，該公司首席投資辦公室(CIO)第二季度在其“合成對沖”產(chǎn)品投資組合中大筆

拋售金融衍生品CDS，遭到多家對沖基金反向操作的阻擊，導(dǎo)致在短短6周內(nèi)巨虧超過20億美元(詳見本報14日A11、15日A11版報道)。

戴蒙公開承認(rèn)，這是一個“可怕而驚人的錯誤”。一片質(zhì)疑聲中，這位“華爾街之王”變身“壓力山大叔”

最新消息顯示，美國司法部已決定調(diào)查摩根大通的巨虧案，但目前尚不清楚司法部懷疑摩根大通違法哪項法規(guī)。

股東大會對壘

美國東部時間15日，摩根大通年度股東大會在佛羅里達(dá)舉行。這是戴蒙在巨虧曝光后首次面見股東。媒體報道稱，與會的股東要就是否

另行任命一位董事會主席的提案進行投票，還很可能就“倫敦鯨”(CIO交易員布魯諾·伊克希爾)事件中的諸多問題質(zhì)詢戴蒙。

此前，美國媒體援引知情人士的話說，摩根大通的董事會代表公司力挺戴蒙，預(yù)計會在股東大會上否決關(guān)于另行任命董事會主席的提案

。而且，即便股東們支持這項非強制性的提案，董事會成員也不會解除戴蒙的董事會主席職務(wù)。

將公司董事會主席與CEO分由兩人擔(dān)任的提案，是加利福尼亞公共部門雇員退休系統(tǒng)(CalPERS)提出的。這是美國規(guī)模最大的退休基金，

擁有價值約5.65億美元的摩根大通股票。CalPERS表示，這種分拆更有利于摩根大通的風(fēng)險控制。

追求收益穩(wěn)定是美國退休基金的共同特點。CalPERS的提案得到了摩根大通股東中其他幾家較大的退休基金的支持. 另外，在摩根大通小

股東授權(quán)的代理權(quán)委托咨詢公司中，獲得授權(quán)最多的兩家也已表態(tài)支持。

不過，上述股東在摩根大通董事會都沒有席位。

戴蒙自2005年起擔(dān)任摩根大通CEO，另外自2006年起擔(dān)任董事會主席。

上述知情人士透露，董事會不僅支持戴蒙，也支持他迅速承認(rèn)巨虧并盡力糾錯的做法。

輿論炮轟

對于處在風(fēng)暴中心的戴蒙來說，董事會或許能幫他抵擋小股東的施壓，卻很難打消輿論和公眾對他的質(zhì)疑。他多年來在資本市場的業(yè)績

和影響力正受到前所未有的挑戰(zhàn)和考驗。

在股票研究機構(gòu)Fusion IQ首席執(zhí)行官巴里·里索爾茲(Barry Ritholz)看來，戴蒙關(guān)于“(那些)交易是對沖性質(zhì)”的定性根本就是

一派胡言。

“直到對沖基金抱怨摩根大通交易員建立的大筆頭寸扭曲了市場，我們才第一次聽說還有這種特殊交易。任何巨型頭寸的交易一旦對市

場形成那么大的影響，那么交易本身就成為了市場，而不能簡單地被視作對沖?！?里索爾茲表示，從籌碼的規(guī)模看，摩根大通的這筆信用衍

生品交易更準(zhǔn)確地說應(yīng)該被視作炒作，而不是對沖，“如果我們同意把這樣的交易定性為對沖，那么大型銀行的所有交易都是對沖了。可怕

的是直到上個星期，戴蒙也許依然對此深信不疑。

和戴蒙私交深篤的美國總統(tǒng)奧巴馬也在14日公開表示，戴蒙是迄今為止美國最杰出的銀行家之一，摩根大通是美國管理最好的銀行之一

，但他們依然會錯押金融衍生品市場，導(dǎo)致虧損20億美元，這就更加凸顯了繼續(xù)推進華爾街改革的重要性。

更有觀點稱，戴蒙身兼紐約聯(lián)儲董事會成員和摩根大通高管，而這兩個上下級機構(gòu)的高層職位存在利益沖突。馬薩諸塞州的聯(lián)邦參議員

候選人、民主黨人伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)此前就表示，紐約聯(lián)儲是摩根大通直接的上級監(jiān)管機構(gòu)，戴蒙應(yīng)該從紐約聯(lián)儲董事

會辭職。來自佛蒙特州的獨立參議員伯南德·桑德斯(Bernand Sanders)也把戴蒙身兼這兩職稱為“無恥的利益沖突”

又一神話終結(jié)

連續(xù)近一周占據(jù)全美媒體頭條，排山倒海般的壓力之下，沒有美國人不知道戴蒙曾經(jīng)頭頂“華爾街之王”、“華爾街救世主”、“美國人不知道戴蒙

最偉大的銀行家”等光環(huán)，他謹(jǐn)慎縝密的風(fēng)險管理風(fēng)格也曾經(jīng)被視為其所創(chuàng)造的“投資界不敗神話”的原因。

2008年美國次貸危機導(dǎo)致全球金融動蕩時，雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護，貝爾斯登和美林先后被收購，美國銀行和花旗集團接連宣布虧損，

高盛和摩根士丹利利潤下滑。而摩根大通在戴蒙的領(lǐng)導(dǎo)下，在危機大規(guī)模爆發(fā)前，就對次級金融衍生品采取了及時而堅決的規(guī)避策略，不僅

拒絕承銷該類產(chǎn)品，更大刀闊斧地削減和出售次級債券資產(chǎn)。而且，摩根大通估計信貸危機將蔓延擴張，因此對公司債進行了對沖操作，正

是這些對沖交易給摩根大通后來創(chuàng)造了數(shù)億美元收益。由此，摩根大通成為當(dāng)時全美唯一幾乎沒有受到危機影響的銀行。

梳理財報，自2006年加入摩根大通至今，除了金融危機影響下的2008年，戴蒙帶著摩根大通實現(xiàn)了凈利潤連續(xù)增長。前不久公布的2011

年度凈利潤同比增長9%，至近190億美元，有形資產(chǎn)回報達(dá)到15%。當(dāng)時在給股東的信中，戴蒙表示：“往前看，我相信摩根大通的盈利能力

應(yīng)該會持續(xù)增長?！?/p>

神話般的業(yè)績造就了戴蒙和摩根大通投資團隊的自信。但自信和自負(fù)僅一線之隔，對比2008年摩根大通在華爾街次貸業(yè)務(wù)如日中天時，

逆勢削減次級債券金融衍生品的大手筆，不難推測此次“對沖巨虧”只是又一次豪賭，不同的是賭失敗了。華爾街的又一神話由此終結(jié)。

據(jù)彭博社統(tǒng)計，此次摩根大通20億美元的交易虧損，在華爾街“交易災(zāi)難史”上排名第八。近年來著名的交易虧損案中，還有法興銀行

2007年的71億美元交易失誤虧損和去年瑞銀由于交易員違規(guī)交易而蒙受的23億美元損失。

投資風(fēng)格蛻變

承認(rèn)大錯特錯之后，戴蒙很快對首席投資辦公室進行了大換血。

14日，摩根大通宣布首席投資官伊娜·德魯“退休”。此前，德魯曾經(jīng)試圖掩蓋事件的嚴(yán)重性。德魯?shù)膬晌皇窒隆逻_(dá)問題交易指令

的倫敦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阿奇萊斯·馬克里斯(Achilles Macris)及交易員賈維爾·馬丁-阿塔霍(Javier Martin-Artajo)也將在本周辭職。目

前尚不清楚伊克希爾將于何時離開。

戴蒙指定現(xiàn)年41歲的固定收益部門聯(lián)席主管馬特·贊姆斯(Matt Zames)接任德魯?shù)穆毼弧?/p>

過去兩年中，德魯?shù)男劫Y超過1500萬美元。這也是摩根大通股東會上的又一焦點問題。據(jù)悉，股東顧問委員會將就高管獎酬方案進行投

票表決。

如果說伊克希爾是沖在第一線大筆建倉的交易員，那么允許或授權(quán)他這么做的德魯?shù)拇_有不可推卸的責(zé)任，而彭博社援引一位摩根大通

前職員的話說，多年來德魯一直是戴蒙的手下愛將，戴蒙曾鼓勵她大膽買入高收益資產(chǎn)，以提升銀行的投資效益。然而，收益越高，風(fēng)險也

越高。

這似乎能夠佐證戴蒙作為頂級管理層的策略與風(fēng)格轉(zhuǎn)變。數(shù)名摩根大通前部門主管均對媒體表示，戴蒙近年來的投資風(fēng)格和策略是把一

度保守、風(fēng)控意識極強的摩根大通變成一家追逐利潤的公司。而諷刺的是，多年來外界卻一直認(rèn)為戴蒙還是那個“極其謹(jǐn)慎冷靜”的人。

本月初，戴蒙剛剛獲得美國羅切斯特大學(xué)西蒙商學(xué)院金融大會的年度管理者大獎。在分享經(jīng)驗時，他回憶說，年輕時有同事給他一張?zhí)?/p>

前寫好內(nèi)容的卡片——“你好，我的名字叫杰米·戴蒙，我要在此為我____日晚上的行為道歉。”——日期一欄是空白的。

現(xiàn)在，人們都希望戴蒙這一次可以勇敢地填上這個空白的日期，并且坦白：這項交易到底誰錯了？錯在哪里？