5月17日，中國人民保險集團公司(簡稱人保集團)董事長吳焰向本報記者表示，人保集團正在遴選上市承銷商，尚未最終敲定，具體上市時機還要看時機窗口。這意味著引進戰(zhàn)略投資者全國社?；鸾荒旰?，人保集團正式A+H上市工作終于啟動。

除了融資額度、發(fā)行股數(shù)及定價等一系列未知數(shù)外，人保集團還面臨一個重大抉擇——是否讓旗下H股上市公司中國人民財產(chǎn)保險公司(下稱“人保財險”，2328.HK)退市。

人保財險目前是人保集團的主要利潤來源。2010年，人保集團凈利潤73.3億元，其中僅人保財險就貢獻利潤52.12億元，占比超過七成。一位服務于港股上市公司的法務人士指出，由于人保財險是人保集團估值的重要資產(chǎn)，如果未來集團和子公司在H股并存的話，在融資的運用上，集團的公眾股東和財險公司的公眾股東可能存在利益沖突。

因而，有市場人士認為，人保集團啟動A+H同步上市，就意味著人保財險H股將面臨強制退市。但人保財險總裁王銀成對本報記者表示，人保集團和人保財險在H股共存“不存在制度障礙”

前述法務人士表示：“從聯(lián)交所的上市制度來看，并沒有規(guī)定已上市子公司在其母公司整體上市時必須強制退市，主要是企業(yè)自身的選擇?！彼赋觯ǔ＜瘓F公司會選擇將子公司私有化，這主要出于減少上市融資過程中的阻礙，以及母公司在資本市場更好地運用資金的考慮。

去年底，市場就傳聞人保集團欲與新華人壽一并年內(nèi)沖關(guān)上市，不過最終并未成行。知情人士透露，華聞系資產(chǎn)的出讓受阻，是導致人保集團上市擱淺的主要原因之一。

此前，人保集團從人保壽險違規(guī)急調(diào)保險資金20億元，用以幫助華聞控股償還債務、盤活核心資產(chǎn)。 保監(jiān)會一直督促人保集團歸還人保壽險違規(guī)資金，截至去年6月人保集團掛牌出售華聞系股權(quán)，人保壽險尚有2.74億元資金尚未歸還。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然保監(jiān)會幾度公開支持人保集團整體上市，但壽險資金問題不解決，人保很難通過保監(jiān)會的上市監(jiān)管意見。

今年4月25日，北京信托與人保集團旗下人保投控簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓人保投控持有華聞投資控股公司55%股權(quán)、廣聯(lián)(南寧)投資公司54.21%股權(quán)，并迅速完成了股權(quán)交割。橫亙在人保集團上新飛系摹盎畔怠弊什梅綺ň痛似較ⅰ

一位人保投控的人士透露，隨著掛牌華聞系資產(chǎn)的交割，人保壽險違規(guī)挪用資金已經(jīng)全部歸還。隨著交易的完成，出讓華聞系資產(chǎn)的收益也將為人保集團上市所需的財報增色不少。

據(jù)吳焰透露，2011年人保集團的凈利潤再創(chuàng)歷史新高，首度突破100億元。公開資料顯示，去年僅人保財險和人保壽險就實現(xiàn)凈利潤逾85億。一位保險分析師分析稱，從去年年報中人保財險的準備金調(diào)整和資產(chǎn)減值計提水平來看，今年還有可觀的利潤空間可以釋放。

由于旗下各保險子公司業(yè)務的快速發(fā)展，近年來償付能力不足一直是人保集團面臨的困境。截至2011年底，人保壽險和人保健康的償付能力充足率分別為132%和107.15%，分別較2010年底增加8個百分點和下降了7.72個百分點。

一位人保集團的人士稱，人保集團的償付能力水平此前長期介于100%-150%之間，未能滿保監(jiān)會充足II類監(jiān)管標準(150%)。因此，人保集團上市宜早不宜遲。