近期風(fēng)聲很緊的人保集團(tuán)整體上市昨日又有新進(jìn)展，中國(guó)人保集團(tuán)董事長(zhǎng)吳焰在北京表示，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(02328)母公司人保集團(tuán)計(jì)劃在今年內(nèi)完成AH整體上市，目前仍等待上市窗口。

昨日也有最新消息稱，人保集團(tuán)準(zhǔn)備擴(kuò)大承銷隊(duì)伍，目前擬任中金國(guó)際、匯豐和瑞信等擔(dān)任承銷商，于近日發(fā)出了兩市上市征詢方案邀請(qǐng)函，并在今天對(duì)競(jìng)標(biāo)的新承銷商行作定奪。據(jù)消息源稱，人保集團(tuán)希望在第三季完成上市，時(shí)間最快在7月，并為此進(jìn)行著積極的準(zhǔn)備。

至于昨日傳出人保集團(tuán)下屬H股上市子公司中國(guó)財(cái)險(xiǎn)退市的說(shuō)法，多位分析師接受南都記者采訪時(shí)，均表示不方便談這個(gè)問(wèn)題，而人保集團(tuán)對(duì)外也并未有任何相關(guān)信息披露。

人保集團(tuán)融資壓力很大

事實(shí)上，2011年下半年，新華保險(xiǎn)和人保集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)上市，最終以新華保險(xiǎn)成功掛牌而人保鎩羽而歸結(jié)束。事實(shí)上，有分析師稱，去年年底資本市場(chǎng)較低迷，人保集團(tuán)上市的方案未獲國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，其A H股上市豁免權(quán)沒(méi)能在年底如期獲批。但隨著人保集團(tuán)近日的頻繁動(dòng)作，其在今年年底前上市的真實(shí)性越來(lái)越強(qiáng)。

繼去年6月中旬，人保集團(tuán)引入社保基金100億元入股，解決改制后人保集團(tuán)只有財(cái)政部一家股東的上市障礙后，今年5月人保集團(tuán)將華聞系股權(quán)“清理掉”。據(jù)公告顯示，華聞系資產(chǎn)的受讓方為北京國(guó)際信托有限公司，而該信托計(jì)劃的委托人則是6家公司。

事實(shí)上，在去年引入社保基金后，人保集團(tuán)注冊(cè)資本從306億元上升到345億元，凈資產(chǎn)從335億元上升到520億元，集團(tuán)資本實(shí)力大幅提升。公開(kāi)信息顯示，截至2011年年底，人保集團(tuán)三家核心子公司人保財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、人保健康的償付能力為1 8 4 %、1 3 2 %和107.15%.除了人保財(cái)險(xiǎn)償付能力較好外，另外兩家子公司接近償付能力150%的監(jiān)管線。人保集團(tuán)的融資壓力相當(dāng)大。

百億融資縮水可能性大

行內(nèi)稱，數(shù)據(jù)顯示，人保集團(tuán)目前總股本約為3 4 4 .9 1億股，如不考慮存量發(fā)行，此次人保集團(tuán)A H股總共發(fā)行的股票數(shù)量將至少不低于3 8 .3 3億股。2 0 1 0年人保集團(tuán)盈利7 3 .3億元，每股收益約0 .24元，行業(yè)市盈率若以25倍計(jì)算，人保集團(tuán)此次IP O的發(fā)行價(jià)格約在6元，據(jù)此，人保集團(tuán)至少要從A、H股市場(chǎng)融資近230億元人民幣。

而相關(guān)消息人士也指出，其上市集資規(guī)模定為50億至60億美元間，另有傳為融資金額為40億美元至60億美元，無(wú)論是哪種猜測(cè)，其募資金額都超過(guò)200億元。接受南都記者咨詢的保險(xiǎn)業(yè)分析師表示，由于A股市況不好，人保融資計(jì)劃可能會(huì)有縮水，但即使募資金額減半，依然會(huì)給A股造成極較大的承壓。

英大證券所所長(zhǎng)李大霄表示，人保集團(tuán)整體上市會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)承壓。事實(shí)上，人保集團(tuán)選擇的上市窗口點(diǎn)在年底，避開(kāi)了當(dāng)前低迷的A股市況。

H股子公司是否退市不確定

有分析師近日稱，人保集團(tuán)若要整體上市，必須先將中國(guó)財(cái)險(xiǎn)港股退市，將其資產(chǎn)納入人保集團(tuán)再進(jìn)行整體上市。針對(duì)這種情況，昨日多名分析師接受咨詢時(shí)表示，不方便談這個(gè)問(wèn)題，而如何操作將人保財(cái)險(xiǎn)港股退市，要看投行的操作能力。

“我沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)其他集團(tuán)是如此操作的。廣發(fā)證券一名分析師稱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)行業(yè)分析師對(duì)人保集團(tuán)的研究并不多。有分析師表示，關(guān)于上市前的這種操作方式，究竟如何進(jìn)行，時(shí)間長(zhǎng)短，要看承銷人保集團(tuán)上市的投行的操作情況。

但有分析師指出，相對(duì)于人保集團(tuán)整體在A H股上市的規(guī)劃猜想，人保財(cái)險(xiǎn)港股退市，資產(chǎn)納入人保集團(tuán)后的可能性很大。 H股上市的規(guī)