易憲容:存準(zhǔn)率下調(diào)信號意義明確
18日起,大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至20%,中小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至16.5%。這次央行下調(diào)存準(zhǔn)率來得較遲,是市場早已預(yù)期之事。因此,這次下調(diào)未引起市場突變。
不過,此次存準(zhǔn)率下調(diào)的信號意義值得肯定。
從當(dāng)前國內(nèi)外形勢來看,不僅歐洲經(jīng)濟形勢十分吃緊,美國經(jīng)濟恢復(fù)十分緩慢,國內(nèi)經(jīng)濟也出現(xiàn)了下滑風(fēng)險。4月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,新增貸款大減、進(jìn)出口增長下降、企業(yè)投資意愿低迷,國內(nèi)外的經(jīng)濟組織及市場分析員紛紛調(diào)低了我國全年經(jīng)濟增長預(yù)測。
如何通過貨幣政策既減少對通貨膨脹擔(dān)憂,又向市場注入流動性以增加企業(yè)投資之欲望,已成了保證今年經(jīng)濟增長在適度水平的關(guān)鍵所在。為保證市場的流動性適度,預(yù)計公開市場操作還會繼續(xù),其中存款準(zhǔn)備金率變動,估計會是今年使用最頻繁的工具。
本次下調(diào)存準(zhǔn)率,可增加銀行近5000億可貸資金。但這些錢會流向哪里?哪個行業(yè)?是不確定的。它完全由商業(yè)銀行自主定。不過,作為一項宏觀調(diào)控政策,它向市場發(fā)出的信號卻是清楚的,即央行的貨幣政策正在逐漸放松,央行會根據(jù)市場的實際情況來調(diào)整政策,以保證市場流動性適度。而且,隨著國際市場人民幣貶值趨勢增強,外匯占款會逐漸減少,為存準(zhǔn)率下調(diào)也提供了空間。
隨著貨幣政策趨于寬松,對正處于僵持的國內(nèi)股市影響會比較大。隨著一些重大股市改革政策出臺,市場已看到政府有治理股市的決心,國內(nèi)股市將更容易借貨幣政策逐漸寬松態(tài)勢重建市場信心。至于重樹信心得花多少時間,制約因素仍比較多,比如國際經(jīng)濟環(huán)境因素的制約等等。
相關(guān)專題:央行2012年再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
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