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    轉(zhuǎn)型投融資自救 文交所角色定位難解

    2012年05月21日 09:50
    來源:第一財經(jīng)日報

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    在藝術(shù)品份額交易引發(fā)諸多爭議遭受整肅之后,國內(nèi)眾多文交所開始謀求將目光轉(zhuǎn)向文化企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和文化項目投融資。

    目前,已有深圳、南京、西安等地文交所展開了類似行動。然而在蜂擁而入的同時,文交所的文化產(chǎn)品、文化企業(yè)估值、文交所自身的角色,卻成為擺在其面前的現(xiàn)實難題。

    轉(zhuǎn)向股權(quán)交易

    文交所轉(zhuǎn)向產(chǎn)權(quán)交易和投融資之風(fēng),頻頻吹起。 5月17日,因藝術(shù)品份額交易備受關(guān)注的深圳文交所宣布,將探索“文化+資本”的新路子,轉(zhuǎn)向中央文化企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易、文化企業(yè)上市孵化和投融資、版權(quán)轉(zhuǎn)讓、藝術(shù)品銀行等五大新業(yè)務(wù)。

    “投融資和資產(chǎn)處置,已經(jīng)成為文交所發(fā)展的基本方向?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示,去年國務(wù)院開始對全國各地的交易所清理整頓之后,業(yè)內(nèi)紛紛瞄準文化產(chǎn)權(quán)交易和投融資。

    實際上,早在深圳文交所之前,已有多家文交所開始籌備這些業(yè)務(wù)。去年10月,南京文交所先后與聯(lián)合創(chuàng)業(yè)擔(dān)保公司、華澳國際信托達成合作協(xié)議,為文交所和投資人提供擔(dān)保及資金方面的服務(wù)。

    西安文交所網(wǎng)站資料顯示,4月25日,該所與重慶銀行、西安銀行、興業(yè)銀行、東亞銀行、招商銀行簽署協(xié)議,籌集140億元資金,幫助文化企業(yè)解決融資難的問題。西安文交所還計劃聯(lián)合基金、風(fēng)投、擔(dān)保等投融資平臺,構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)投融資體系。

    記者在湖北華中文交所官方網(wǎng)站看到,其展示的項目均為文化企業(yè)股權(quán)、動漫話劇著作權(quán)、文化產(chǎn)業(yè)園等項目轉(zhuǎn)讓。

    該所副總經(jīng)理劉喬介紹,該所成立后一直沒有做藝術(shù)品份額交易,其業(yè)務(wù)分為文化產(chǎn)業(yè)、項目投融資,資產(chǎn)處置,藝術(shù)品的流通三大板塊。其中,投融資,資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)已經(jīng)啟動。

    “資產(chǎn)處置、投融資業(yè)務(wù)基本上都來自湖北省內(nèi),我們建立了一個項目庫,主要是作為平臺為省內(nèi)各地市州的文化項目招商。”劉喬說,未來規(guī)劃中文交所可能還會開展藝術(shù)品信托、基金的募集發(fā)行業(yè)務(wù)。

    估價之難

    劉喬透露,華中文交所征集、展示的項目,資金量達到幾百億之巨,其中成交的大約10%?!胺旁谌珖衼砜矗@個成交比例是相當不錯的,但是絕對數(shù)量仍然不盡如人意?!彼f。

    劉喬介紹,在這些項目中,文化產(chǎn)業(yè)園等基礎(chǔ)性建設(shè)項目投融資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓,成交率要遠遠高于藝術(shù)品流通和著作權(quán)轉(zhuǎn)讓。劇本、動漫著作權(quán)轉(zhuǎn)讓、融資甚至非常困難。而這也是該所先啟動投融資、資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的主要原因。而藝術(shù)品信托、基金募集發(fā)行業(yè)務(wù),現(xiàn)在只是設(shè)想,究竟能否推出還是未知數(shù)。

    劉喬認為,書法、繪畫等著作權(quán)的轉(zhuǎn)讓,難就難在其鑒定、估值困難。由于文化產(chǎn)品的特殊屬性,缺乏量化標準,在估值上很難給出一個合理的價格,導(dǎo)致估值困難。而文化企業(yè)股權(quán)、版權(quán)融資也存在同樣的問題。

    “就像一部電影劇本,可以根據(jù)消費者分類和市場價格,來推算投資回報,但這只是一個預(yù)期收益,而不是固定收益,到底有沒有回報誰都說不清。在這種情況下,誰愿意來投資?”杭州瑞鑫文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司董事長袁志明分析,投資收益不可控,而文化創(chuàng)意企業(yè)是輕資產(chǎn)公司,融資風(fēng)險極高,導(dǎo)致文化項目、股權(quán)融資困難。銀行不愿意向藝術(shù)品投資和建設(shè)項目貸款,原因也正在于此。

    不過,袁志明表示,具有一定經(jīng)營基礎(chǔ)純粹的股權(quán)轉(zhuǎn)讓則具有一定吸引力。一是股權(quán)投資回報相對固定,而且也可以抵抗一定風(fēng)險。

    “監(jiān)管部門、文化部門和文物部門都沒有出臺相關(guān)規(guī)定,藝術(shù)品份額交易出問題也與此有關(guān)?!眲陶f。

    模式待解

    “說實在話,現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)也沒有一個清晰的操作模式?!眲陶f,雖然都將目光瞄向文化項目投融資和股權(quán)交易,但項目投融資和藝術(shù)品的流通所需資金,文交所充當什么樣的角色,其如何資金募集、管理、運營,都沒有清晰的模式。

    劉喬表示,該所的投融資項目,主要是配合文化體制改革,項目都來自湖北省內(nèi)各地市州政府規(guī)劃。

    而目前普遍的看法是,一是充當管理人,為私募基金、信托產(chǎn)品發(fā)起設(shè)立、資金募集、投資提供全流程專業(yè)服務(wù)的同時,自身持有部分基金和信托產(chǎn)品,并參與市場交易,另外一種則是以純粹的交易平臺形式出現(xiàn)。

    “文交所參與市場交易,我認為不大可取。項目在文交所展示,它又去參與,就會引發(fā)很多問題,項目的評估、交易的公正和真實都難以有效保證?!蔽錆h科技大學(xué)教授董登新認為。

    按照西安文交所的說法,140億元的授信合同簽訂后,其將對各類文化企業(yè)的融資需求進行篩選推薦,實現(xiàn)其與金融機構(gòu)的有效對接。

    而深圳文交所的模式則與西安文交所相近。該所副總經(jīng)理高強介紹,該所可以為客戶提供項目見證、交易結(jié)算、托管、投融資對接等多項服務(wù),并根據(jù)服務(wù)時間、項目不同收取一定費用,目前其收費項目達到數(shù)百項。

    [責(zé)任編輯:xinht] 標簽:投融資 交所 文交 
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