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    鳳凰衛(wèi)視

    31億美元萬達(dá)借AMC“出海”

    2012年05月22日 03:21
    來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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    [ 對(duì)此,萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林表示,這次并購等于在全球給萬達(dá)品牌做了一個(gè)大廣告。萬達(dá)集團(tuán)將來還會(huì)在歐美等地大型院線進(jìn)行并購,目標(biāo)是在2020年,占據(jù)全球電影市場20%的市場份額 ]

    因?yàn)槌晒κ召徣蚺琶诙拿绹鳤MC影院公司,大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司(下稱“萬達(dá)集團(tuán)股)又一次站到“風(fēng)口浪尖”上。

    昨日,經(jīng)過長達(dá)兩年的談判接洽,萬達(dá)集團(tuán)和美國AMC影院公司簽署并購協(xié)議,并購總交易金額26億美元,包括購買后者100%股權(quán)和承擔(dān)債務(wù)兩部分。萬達(dá)同時(shí)承諾,并購后將投入不超過5億美元運(yùn)營資金。萬達(dá)集團(tuán)總共為此次交易支付31億美元。

    31億美元使這家只在國內(nèi)享有知名度的地產(chǎn)企業(yè)一夜之間打上“國際化”的印記,萬達(dá)集團(tuán)稱,收購AMC公司后,該集團(tuán)將成為全球規(guī)模最大的電影院線運(yùn)營商。

    “這是一家國際化戰(zhàn)略發(fā)展的企業(yè)必然要走的一步,但至于是否互惠互利還是要拭目以待。”天使之翼影視投資公司總裁戢二衛(wèi)在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    為何能“蛇吞象”

    作為排名世界第二的院線集團(tuán),美國AMC影院公司旗下共有346家影院,共計(jì)5028塊銀幕,遠(yuǎn)超過萬達(dá)院線700塊的銀幕,是全球最大的IMAX和3D屏幕運(yùn)營公司,去年年收入約為25億美元。不過,由于美國電影市場總體增速的低迷,AMC影院公司過去幾年一直在虧損,去年還虧損了8270萬美元,主要原因是負(fù)債率太高。

    對(duì)于這次收購,“其26億美元中更多是要償還債務(wù)的?!币晃恢槿耸勘硎尽?/p>

    某院線人士指出,AMC作為美國老牌院線公司,旗下很多影院已經(jīng)非常老舊,要吸引更多的票房收入,必須進(jìn)行二次翻新,這需要大筆資金,加上AMC公司多年虧損,現(xiàn)金流很可能出現(xiàn)緊張,選擇萬達(dá),更多的是想利用其補(bǔ)充資金。

    “對(duì)于萬達(dá)集團(tuán)的此次收購,我認(rèn)為是需要勇氣和魄力的?!币讋P資本有限公司的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官王冉認(rèn)為。

    “美國近幾年的電影市場幾乎是停滯不前的,零增長甚至是個(gè)位數(shù)的增長?!蓖跞奖硎?。反之,中國的電影市場每年以35%的速度增長。

    不過,由于票價(jià)上漲,北美票房收入仍保持在約106億美元的水平上。

    一位業(yè)內(nèi)人士還表示,AMC上市計(jì)劃今年已停滯,這也是萬達(dá)集團(tuán)最終能夠與之達(dá)成協(xié)議的重要原因。

    對(duì)此,萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林表示,他特別看重此次并購帶來的附加值,他稱,這次并購等于在全球給萬達(dá)品牌做了一個(gè)大廣告。

    而萬達(dá)集團(tuán)將來還會(huì)在歐美等地大型院線進(jìn)行并購,目標(biāo)是在2020年,占據(jù)全球電影市場20%的市場份額。

    商業(yè)的考慮

    盡管這次收購后盈利前景不被看好,但作為一個(gè)商人,王健林表示其所有商業(yè)行為第一考慮是盈利的問題。

    “萬達(dá)在影院業(yè)務(wù)上是嘗到甜頭的?!笔├坐Q告訴記者,“影院的發(fā)展進(jìn)而帶動(dòng)了萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展,形成了良性互動(dòng)的模式。近期萬達(dá)院線公司還出現(xiàn)在了證監(jiān)會(huì)上市申請(qǐng)企業(yè)名單中。

    2010年上半年,萬達(dá)集團(tuán)開始與AMC公司股東及管理層洽談并購事宜。今年3月,該項(xiàng)目信息報(bào)告取得國家發(fā)展和改革委員會(huì)的確認(rèn)。雙方簽約之后,萬達(dá)集團(tuán)將完成中國政府有關(guān)部委相應(yīng)審批,同時(shí),該交易在取得美國政府相關(guān)機(jī)構(gòu)審批后正式交割。

    至于此次交易的具體內(nèi)容,目前并無相關(guān)信息透露,不過,本報(bào)記者從一位專業(yè)人士處了解到,萬達(dá)集團(tuán)終與AMC簽署協(xié)議,最大可能性的方式是美國資本市場目前最為流行的一種控股權(quán)轉(zhuǎn)讓,AMC五大原始股東分別為阿波羅投資基金、摩根大通投資基金、貝恩資本、凱雷、光譜投資基金等5家,“基本上控股基金進(jìn)來五年,五年一換,阿波羅投資基金就是這樣的私募基金。不上市的話,基金就會(huì)在期限內(nèi)將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓,再去尋找可以上市的企業(yè)或玩玩別的?!痹搶I(yè)人士告訴本報(bào)記者。

    “AMC院線還是開創(chuàng)了院線的許多先河的,比如,它首推了多廳電影院。

    五廳以下影院每名觀眾的平均營業(yè)收入是0.30美元,而五廳到九廳影院的平均營業(yè)收入是1.06美元,九廳以上的更高,由于AMC首先采用了這一低投入、高收益的經(jīng)營結(jié)構(gòu)而占了市場先機(jī)。

    “其實(shí),在美國的資本市場,負(fù)債率是很正常的,畢竟,院線本身就是重資產(chǎn)的,比如租金、買地、設(shè)備等等?!?戢二衛(wèi)表示。

    復(fù)旦大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究專家朱春陽告訴記者,雖然萬達(dá)2011年占全國院線市場份額的13.6%,但由于廣電總局對(duì)市場壟斷的限制,國內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)集中度并不高,在國家鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)收購海外優(yōu)良資產(chǎn)的政策推動(dòng)下,萬達(dá)要加速擴(kuò)張只有“走出去”

    當(dāng)然,并購AMC這樣的公司,對(duì)于萬達(dá)集團(tuán)未來上市無疑是最有利的,比如有一個(gè)高的市盈率。

    藝恩咨詢分析師李強(qiáng)也向記者分析,萬達(dá)集團(tuán)也是在進(jìn)行一次戰(zhàn)略性的投資,也是在為上市做準(zhǔn)備,并購成功,必將為萬達(dá)院線國內(nèi)IPO加碼。

    會(huì)增加推廣國產(chǎn)片力度?

    無論未來怎樣,國內(nèi)一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其大手筆是為“中國文化走出去”鋪了渠道。

    不過,在昨天的儀式上,王健林否認(rèn)增加在北美推廣國產(chǎn)片的力度。

    王健林明確:雙方協(xié)議正文及附件都沒有涉及這個(gè)問題,萬達(dá)集團(tuán)目前沒有這方面的計(jì)劃。而國產(chǎn)片之所以賣得不好,不是發(fā)行渠道不暢的問題,還是內(nèi)容“差一點(diǎn)”

    “如果我們能拍出《阿凡達(dá)》這樣的電影,也早走出去了?!蓖踅×直硎尽?/p>

    事實(shí)上,多年來,國內(nèi)影片海外發(fā)行一直處于困境。最成功的一部算是2001年,《臥虎藏龍》在北美獲得超1億美元的驚人票房。去年,在海外票房最高的一部影片才48萬美元。

    保利博納影院業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人金波告訴記者,此前,國內(nèi)影片海外發(fā)行更多依賴國外代理發(fā)行公司,如何發(fā)行,何時(shí)發(fā)行,發(fā)行投入力度多大全憑海外發(fā)行公司自己判斷。

    “如果海外發(fā)行公司不看好國產(chǎn)片,該片則可能很久無法進(jìn)入主流院線放映。

    而萬達(dá)收購AMC公司,則大大提高了國產(chǎn)影片在海外發(fā)行市場地位。一位院線公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為,雖然王健林一再強(qiáng)調(diào),將尊重美國團(tuán)隊(duì),不會(huì)在AMC強(qiáng)行推國產(chǎn)片,但是作為AMC的控股方,今后AMC必然會(huì)加強(qiáng)對(duì)國產(chǎn)片的重視力度,而萬達(dá)也可以加強(qiáng)在影片發(fā)行市場的話語權(quán),逼迫制片方做出一定的妥協(xié)。

    李強(qiáng)也表示:“萬達(dá)此舉雖是從商業(yè)利益的角度出發(fā)并購AMC,但客觀上的確有為國產(chǎn)電影提供一個(gè)相對(duì)便利的出口。

    但無論是什么電影,AMC放不放,最終還是由AMC的管理層決定:只有賺錢的電影他們才會(huì)買。否則應(yīng)該不會(huì)。

    事實(shí)上,并購之后,AMC的管理層和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)都不會(huì)有變化,萬達(dá)已經(jīng)與他們達(dá)成了長期聘用協(xié)議,以保證公司長期穩(wěn)定運(yùn)行。

    并購后,萬達(dá)會(huì)幫助AMC進(jìn)行影院的升級(jí)改造、償還債務(wù)。升級(jí)改造后的影院收入會(huì)平均增加20%。

    “不過,對(duì)于未來,我們還是拭目以待吧!”白強(qiáng)表示。

    [責(zé)任編輯:wanggq] 標(biāo)簽:萬達(dá) 院線 集團(tuán) 并購 
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