上周(2012-5-21至2012-5-25)由于希臘退出歐元區(qū)的呼聲異常高漲，使市場的風險偏好情緒急劇降溫，歐元兌美元延續(xù)之前的下跌格局，持續(xù)大幅下挫，周五更是在西班牙最富裕的加泰羅尼亞自治區(qū)伸手求援后，盤中直接跌穿1.25的支撐，創(chuàng)近23個月以來的新低。在弱勢歐元的提振下，美元指數(shù)周K線圖中四連漲，接連突破80.74、81.77兩個重要阻力點，抑制了金銀的上漲。然而，盡管美元指數(shù)不斷強勢攀升，但是金銀并沒有隨著美元指數(shù)的強勢上漲而刷新新低，相反在周四、周五小幅上漲，在周K線圖中，二者均收了一根帶長下影的錘子線，與前周的錘子線共同組成了底部的雙錘線，為本周的上漲行情奠定了堅實的技術基礎。

從目前的基本面來看，上周歐盟非正式峰會未就歐元債券達成一致，希臘反對緊縮政策政黨在民意調(diào)查中仍然遙遙領先，加劇了希臘退出歐元區(qū)的風險。屋漏偏遭連夜雨，上周五西班牙最富裕的加泰羅尼亞自治區(qū)主席瑪斯向西班牙政府申請為該地區(qū)進行融資援助?，斔沟那笤盘栆怀?，西班牙的10年期國債收益率大幅上揚，報6.335%，接近7%的警報水平。筆者分析，若歐盟各國遲遲不能就歐債問題達成一致解決方案，將會逐漸錯失最佳的救援時機。而一旦歐元崩潰，對全球經(jīng)濟而言，絕對是個嚴重的打擊。正因為有這種擔憂，歐洲部分大型基金正在逐步拋售歐元資產(chǎn)，而其它的新興經(jīng)濟體受到歐元區(qū)經(jīng)濟不景氣的沖擊，也在逐漸減持歐元，更是加速了歐元的下跌。相反，若歐盟各國能對目前歐債的惡化做出一些舉措來為市場注入信心，短期會利好歐元。本周意大利將會有多次債券的拍賣，法國也將發(fā)行債券。隨著近期歐債危機憂慮持續(xù)升溫，意大利國債拍賣結果越來越引來投資者的關注。筆者分析，受希臘、西班牙的經(jīng)濟惡化影響，意大利的國債拍賣難以取得佳績，屆時對市場信心會有再次沖擊，但是影響料將有限。

而本周即將出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然眾多，但最為關鍵的非美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)莫屬。穆迪(Moody’s)近日公布資本市場研究報告稱，預計美國非農(nóng)就業(yè)人口將會增加至15萬人，失業(yè)率將被控制在8.1%之下。而美聯(lián)儲(FED)公布的4月會議紀律也顯示了，美聯(lián)儲決策者仍然對新一輪貨幣刺激政策打開大門。與此同時，6月底美國現(xiàn)行貨幣政策扭轉政策將會結束，如果5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強人意，QE3預期將被推高，而金銀也將會再次獲得一輪大漲之勢。

此外，由于周一美國，德國，瑞士以及法國休市，市場預計波動幅度有限，可能維持窄幅震蕩走勢。而周后期若歐元公布的數(shù)據(jù)好于預期，多方很有可能借著歐元區(qū)經(jīng)濟的利好，進行報復性的反彈，加之CME調(diào)降保證金，使投機者入市的成本明顯降低，更是會加大金銀價格的波幅。

全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)上周與前周相比累計減倉12.6811噸，倉位減至1,270.26071噸；全球最大的白銀ETF基金(iShares Silver Trust)上周依舊加倉，累計增倉15.09噸，倉位增至9664.3噸。

盡管金銀目前均處于中期下降通道中，但是底部的周K線所收的雙錘線，以及日線圖中所鑄成的W底，使短期上漲行情更值得期待。筆者分析本周金銀料將繼續(xù)以反彈的行情為主，建議投資者可以逢低建多單，但是需要關注1658、30.5附近的阻力，若不能有效突破，則意味著，金銀的此波反彈結束。