□本版撰文 信息時(shí)報(bào)記者 徐嵐

隨著“2.0版”救市故事和相關(guān)傳聞的擴(kuò)散，A股本周兩個(gè)交易日已經(jīng)上漲了2.40%，盤面熱點(diǎn)和當(dāng)年的“4萬億”政策出臺后如出一轍。就在市場熱議“4萬億行情”會否重現(xiàn)之時(shí)，發(fā)改委卻當(dāng)頭澆下一盆冷水——澄清所謂“新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃呼之欲出”以及“4萬億投資2.0版來了”等不實(shí)報(bào)道，并表示其所批項(xiàng)目和國家“穩(wěn)增長”投資無關(guān)。

不僅如此，如果從政策執(zhí)行面、宏觀經(jīng)濟(jì)面、貨幣資金面以及外圍環(huán)境等因素分析，目前的情況和2008年也不可同日而語。當(dāng)年的“4萬億”引領(lǐng)股指全年實(shí)現(xiàn)翻番的神話，如今已經(jīng)落空，而本次“救市”故事引發(fā)的反彈也可能就此戛然而止。

救市傳聞刺激A股直線飆升 發(fā)改委昨日緊急澄清

“我感覺現(xiàn)在的形勢比較像2008年10月見到1664點(diǎn)底部的前夜：2008年的4萬億元投資，刺激股市走出了一波翻番的大漲行情。希望管理層這次刺激經(jīng)濟(jì)，也能使股市出現(xiàn)一波大漲行情?！痹诠砂芍校晃还擅癜l(fā)出如此感慨。就在市場對于“紅5月”的期待似乎就要落空的時(shí)候，本周A股的這波走勢讓投資者重新燃起信心。隨著“200版”救市故事和相關(guān)傳聞的擴(kuò)散，市場預(yù)期在本周變現(xiàn)為短期指數(shù)的走勢。大盤在周初一度下探2300點(diǎn)之后強(qiáng)勢逆轉(zhuǎn)，一路過關(guān)斬將直奔2400點(diǎn)而去，短短兩個(gè)交易日，滬綜指累計(jì)漲幅達(dá)2.40%。傳聞中受益最大的基建板塊更是扮演了此番行情的上漲急先鋒角色，帶領(lǐng)個(gè)股板塊輪番攀升，縱觀盤面，忽覺“祖國山河一片紅”

5月行情在收官階段頓時(shí)讓人有峰回路轉(zhuǎn)之感，甚至有投資者認(rèn)為，A股或已打通“任督二脈”——資金和政策，后市有望迎來一波像樣的行情。

就在市場人士翹首以盼之時(shí)，發(fā)改委昨日特別召開新聞吹風(fēng)會，澄清所謂“新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃呼之欲出”以及“4萬億投資2.0版來了”等不實(shí)報(bào)道。國家發(fā)改委表示，其所批項(xiàng)目和國家穩(wěn)增長投資無關(guān)，“一些媒體的報(bào)道和實(shí)際情況相去甚遠(yuǎn)”。其實(shí)在此前，發(fā)改委固定資產(chǎn)投資司副司長羅國三就強(qiáng)調(diào)過，中國不太可能再次出臺大規(guī)模的刺激措施來推動經(jīng)濟(jì)增長，因?yàn)樗豢沙掷m(xù)。如此看來，寄望國家再度出臺類似2008年的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，有點(diǎn)一廂情愿。而本次“救市”故事引發(fā)的反彈也可能就此戛然而止。

市場熱議“4萬億行情”機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為今年不會再現(xiàn)

由于各類“救市”版本在坊間流傳，近兩日股市的熱點(diǎn)脈絡(luò)也與2008年“4萬億”政策出臺時(shí)如出一轍，基建板塊、汽車能源輪番崛起，市場話題也由此轉(zhuǎn)到“A股今年會否重演2009年‘4萬億行情’”上來。不過，即使在發(fā)改委作出澄清前，機(jī)構(gòu)對此也較為謹(jǐn)慎。

國泰君安表示，在4月份外需再度沖擊之下，政策一季度以來的微調(diào)導(dǎo)向需要寬松加碼是必然之舉，但是切不可將穩(wěn)增長加碼與“類4萬億”之間劃上簡單的等號，目前只能以一種中期偏樂觀的角度來看待市場的走勢。國泰君安認(rèn)為，短期大盤仍將圍繞2300~2500的均衡區(qū)間波動，對于穩(wěn)增長加碼之于市場的深遠(yuǎn)影響，只能等三季度結(jié)束才能作出再評估。

銀河證券也表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)并不是危機(jī)，而是前景低迷，不是急性病而是慢性病，類似于器官衰竭，而外圍市場的風(fēng)險(xiǎn)也還沒有消除。當(dāng)前中經(jīng)濟(jì)向下，政策向上”的博弈，將使市場在焦灼中繼續(xù)尋找方向。

在研報(bào)中，東莞證券等多家機(jī)構(gòu)均表示對中期走勢并不悲觀，但同時(shí)預(yù)計(jì)2009年的“4萬億行情”不會在今年重現(xiàn)。

專家解讀

寄望大規(guī)模刺激不切實(shí)際

東興證券 孫征：

2008年推出的4萬億投資給我國經(jīng)濟(jì)造成了很多不良影響，時(shí)至今日依然被眾多投資者所詬病，導(dǎo)致當(dāng)前管理層對于財(cái)政投資的態(tài)度也更為謹(jǐn)慎。從實(shí)際情況來看，目前投資進(jìn)度確實(shí)和2008年有所不同，不管是堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向，還是推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目實(shí)施而非新增重大項(xiàng)目，抑或樓市調(diào)控政策的不可動搖，都意味著未來不會出臺超預(yù)期的投資計(jì)劃，也就不會對市場起到重大影響。

其次，今年穩(wěn)增長面臨的局面和當(dāng)年有明顯不同，2008年經(jīng)濟(jì)快速下行，GDP全年增速創(chuàng)下2002年以來的低點(diǎn)，再加上全球金融危機(jī)和國內(nèi)出口企業(yè)大量破產(chǎn)導(dǎo)致管理層高估了經(jīng)濟(jì)惡化的情況，因此大手筆的4萬億投資對市場的影響力相當(dāng)大。與此不同的是，今年管理層已經(jīng)大幅下調(diào)“十二五”的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，即使是推出進(jìn)一步穩(wěn)增長政策，未來GDP增速仍會低于一季度的8.1%，企業(yè)利潤重新擴(kuò)張的難度較大。另一方面，穩(wěn)增長不同于“4萬億投救市，后者依靠投資快速拉動，立竿見影；而前者兼具穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)雙重使命，調(diào)控措施存在滯后效應(yīng)。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長兼秘書長王建：

2008年時(shí)很多投資集中于制造業(yè)，今年的投資主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，后者產(chǎn)業(yè)鏈條短，對經(jīng)濟(jì)的拉動能力也弱一些。且不說今年刺激投資的總額不可能達(dá)到4萬億元那么多，2008年4萬億投資背后還有10萬億元貸款相疊加，而現(xiàn)在卻不可能有那樣寬松的貨幣環(huán)境。

國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣：

目前中國經(jīng)濟(jì)下行主要是消費(fèi)需求不足和出口下行，從長遠(yuǎn)來看，結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長速度之間要更看重結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性。而這些問題并不是依靠投資就能夠解決的，政策需要做的，是在短期刺激和中長期穩(wěn)定增長之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

今年央行已經(jīng)下調(diào)兩次存款準(zhǔn)備金率，釋放資金逾7500億，其后銀行間市場貨幣量確實(shí)逐步充裕，但這些資金卻并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，4月M1、M2持續(xù)下滑，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金量仍然不足。

此外，外圍形勢也不支持。2007年金融危機(jī)后，全球政府“凱恩斯主義”盛行，歐美各國都在努力“保增長”。在此背景下，中國出口也在投資的拉動下有很大反彈，2009年數(shù)據(jù)顯示，不管是進(jìn)口還是出口，中國在全世界貿(mào)易的比重都穩(wěn)步上升。但目前情況是西方各國經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然低迷，歐盟更是深陷債務(wù)危機(jī)難以動彈，導(dǎo)致中國進(jìn)出口持續(xù)下滑。因此，現(xiàn)在即便再出臺一個(gè)“4萬億”，也起不到2008年那樣的拉動效果。

昨日獲悉，湖南省發(fā)改委上午召開全省經(jīng)濟(jì)形勢座談會，傳遞中央精神，明確國家層面有“兩個(gè)不可能”：不可能出臺像2008年底那種大范圍、大規(guī)模的4萬億投資政策；不可能松動房地產(chǎn)政策，現(xiàn)在只會預(yù)調(diào)微調(diào)。