近日,證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部向各保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)問(wèn)題的通知》,對(duì)新股發(fā)行定價(jià)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了明確,使之更具可操作性。

明確行業(yè)市盈率

比較口徑

《通知》要求發(fā)行人在進(jìn)行行業(yè)市盈率比較分析時(shí),應(yīng)選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的、按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類指引進(jìn)行分類的行業(yè)市盈率,具體應(yīng)選擇發(fā)行人所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率進(jìn)行比較。

在發(fā)行人計(jì)算發(fā)行市盈率時(shí),可采用兩套計(jì)算方法:按發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的最近會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)計(jì)算；或按發(fā)行人最近一期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告基準(zhǔn)日前12個(gè)月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)計(jì)算。按后者計(jì)算的,需由申報(bào)會(huì)計(jì)師出具審閱意見。

高于行業(yè)平均市盈率25%

需披露風(fēng)險(xiǎn)因素

《通知》明確發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)需對(duì)發(fā)行定價(jià)合理性及風(fēng)險(xiǎn)性因素進(jìn)行深入分析和披露。

發(fā)行人根據(jù)詢價(jià)結(jié)果擬定的發(fā)行價(jià)格(或發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限)市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的,發(fā)行人需召開董事會(huì)對(duì)發(fā)行定價(jià)進(jìn)行討論確認(rèn),分析并披露定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)性因素及其相關(guān)影響,主承銷商需對(duì)發(fā)行定價(jià)的合理性以及風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析披露。

會(huì)后三種情況

將遭重審

《通知》明確了重新提交發(fā)審會(huì)審核的會(huì)后重大事項(xiàng)情形。發(fā)行市盈率超過(guò)同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的公司,如果存在如下三種情形之一的,發(fā)行監(jiān)管部門將按會(huì)后重大事項(xiàng)的監(jiān)管規(guī)定重新提交發(fā)審會(huì)審核:

1、發(fā)行人按確定的發(fā)行價(jià)計(jì)算的募集資金量大幅超過(guò)募投項(xiàng)目擬以本次募集資金投入的資金需要量,導(dǎo)致發(fā)行人的基本情況發(fā)生重大變化,發(fā)行人需要補(bǔ)充披露相關(guān)情況并分析揭示風(fēng)險(xiǎn),可能影響投資者判斷的。

2、發(fā)行人按確定的發(fā)行價(jià)計(jì)算的募集資金量大幅超過(guò)按預(yù)估發(fā)行價(jià)計(jì)算的募集資金量,導(dǎo)致發(fā)行人的基本情況發(fā)生重大變化,發(fā)行人需要補(bǔ)充披露募集資金相關(guān)情況并分析揭示風(fēng)險(xiǎn),可能影響投資者判斷的。

3、發(fā)行人存在《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第5號(hào)——關(guān)于已通過(guò)發(fā)審會(huì)擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》中規(guī)定的需要重新提交發(fā)審會(huì)審核的事項(xiàng)。

定價(jià)合理性解釋不明

需重新詢價(jià)

《通知》明確了需提供盈利預(yù)測(cè)的情形。發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的,原則上發(fā)行人需補(bǔ)充盈利預(yù)測(cè)并重新詢價(jià)；發(fā)行人申報(bào)時(shí)已提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告,但對(duì)定價(jià)的合理性解釋不充分的,同樣需要重新詢價(jià)?！?