21世紀網(wǎng)5月31日召開的上海醫(yī)藥2011年股東大會，并沒有改變現(xiàn)在上藥的任何局勢。提前公示的17項議案——包括備受關(guān)注的罷免前董事長呂明方和任命新任董事長周杰的議案，全部高票獲得通過。

當(dāng)天，21世紀網(wǎng)全程圖文直播了漩渦中的上海醫(yī)藥2011年股東大會實況?，F(xiàn)場不少小股東非常憤怒，直接指責(zé)和質(zhì)問上海醫(yī)藥管理層，并要求前董事長呂明方回歸，但最終仍無力回天。

最后，董秘韓敏宣讀議案表決結(jié)果時，現(xiàn)場小股東嘆氣：“小股東有什么用，還不是他們說了算。

不過，現(xiàn)場小股東除發(fā)泄憤怒之外，仍出于愛護公司，提出了“建設(shè)性意見”

一位上藥老股東蔣先生最終對候任董事長周杰放棄了質(zhì)問，轉(zhuǎn)而言辭懇切的提出了自己的要求：

“董事長候選人你好，我現(xiàn)在想說一點，你應(yīng)該從二級市場上買入上海醫(yī)藥股票，長期持有，你不持有公司股票，無法給全國股東信心。

此發(fā)言，贏得在場多位股東熱烈掌聲。

面對蔣先生的要求，主持召開會議的上藥副總張家林表示：“去年以來，我們已經(jīng)先后兩次增持上藥股份。

但蔣先生再次聲明：“不是要你們公司增持，是要董事長個人買入，并長期持有。

這位蔣先生所要求的，正是管理層持股，與廣大中小股東共擔(dān)風(fēng)險，共享利益。

當(dāng)場，上海醫(yī)藥管理層并未繼續(xù)給出答復(fù)。那么蔣先生的這個提議，可行性究竟有多大？

數(shù)據(jù)顯示，上海醫(yī)藥高管報酬近兩年才得到顯著提升，前期高管薪酬并不高。2006年至2010年，上海醫(yī)藥管理層報酬合計分別為267.65萬元、354.73萬元、294.16萬元、367.32萬元、462.95萬元。

2011年，上海醫(yī)藥實現(xiàn)H股上市，管理層報酬亦出現(xiàn)大幅增長，11位在上海醫(yī)藥領(lǐng)薪的高管薪酬合計達到1226.76萬元，其中總裁徐國雄領(lǐng)薪最多，為306.22萬元。

“雖然管理的國有資產(chǎn)數(shù)額龐大，而且這幾年國有企業(yè)的管理層薪水也開始向市場接軌，但是要國有企業(yè)管理層，動輒如民營企業(yè)股東一樣，掏出一個億買公司股票，是很不切實際的。”分析人士指出，“另外，國企的董事長基本都是正局級干部，不是企業(yè)家，今天是董事長，明天說不定就調(diào)走了。

既然國有企業(yè)高管自己掏錢持股行不通，那么，一個老話題重新浮上水面：股權(quán)激勵可不可以？

現(xiàn)實中，國有企業(yè)管理層股權(quán)激勵的道路也充滿曲折。

按照國務(wù)院國資委2008年6月公布的《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵有關(guān)問題的補充通知》(征求意見稿)中，有兩個規(guī)定，直接使得國有企業(yè)股權(quán)激勵面臨困難。

其一，上市公司授予激勵對象股權(quán)時的業(yè)績目標水平，應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績水平及同行業(yè)(或選取的同行業(yè)境內(nèi)、外對標企業(yè)，行業(yè)參照證券監(jiān)管部門的行業(yè)分類標準確定，下同)平均業(yè)績(或?qū)似髽I(yè)50分位值)水平。

其二，上市公司激勵對象行使權(quán)利時的業(yè)績目標水平，應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)特點和自身戰(zhàn)略發(fā)展定位，在授予時業(yè)績水平的基礎(chǔ)上有所提高，并不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績(或?qū)似髽I(yè)75分位值)水平。凡低于同行業(yè)平均業(yè)績(或?qū)似髽I(yè)75分位值)水平以下的不得行使。

國務(wù)院國資委的這個要求并不低。因此，此前上海國資系統(tǒng)，僅有光明乳業(yè)和上海家化實行了股權(quán)激勵，上海建工、上港集團、上汽集團3家的激勵方式選擇的是成立激勵基金，用現(xiàn)金的方式激勵管理層。

上海榮正咨詢鄭培敏此前向媒體分析時表示，上海家化、光明乳業(yè)之所以能夠成為上海國有控股上市公司股權(quán)激勵的先行者，主要是因為在上海國資70多家上市公司中，這兩個公司處于充分競爭行業(yè)。

光明乳業(yè)的限制性股票解鎖的業(yè)績條件是：第一解鎖期(2012年)內(nèi)，2010年、2011年營業(yè)總收入分別不低于94.80億元和113.76億元，凈利潤分別不低于1.90億元和2.28億元。在股權(quán)激勵的作用下，這個目標最終達成。

“只能說小股東太天真了，本來國有企業(yè)管理層持股就很難。上海這么多國企，70多家上市公司，現(xiàn)在才五家公司做管理層激勵，其中期權(quán)激勵的就只有光明，上藥現(xiàn)在局面這么亂，只有更加難?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋?。