鄭眼看盤:降息為短期利好 且調(diào)倉應(yīng)對
周四A股高開,但全天拋單如雪,最終竟擊破2300點大關(guān)。收盤滬綜指跌0.71%報2293.13點,大幅脫離盤高2328.67點1.55%。其余股指均跌,其中深綜指跌0.39%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.53%。
早盤房地產(chǎn)股、券商股等一度表現(xiàn)較強,卻未堅持下去,加上午后最后一小時銀行股拋壓加大,所以股指加速下行。
昨銀行股有條可能被忽視的消息,這便是原定今年實施的“銀行資本新規(guī)”推遲至明年實施。筆者妄猜:這樣的推遲可能和鼓勵銀行放貸相關(guān),因暫時得靠這個延緩經(jīng)濟下滑速度。
這條消息對一些地產(chǎn)股有隱約利好,但也是見仁見智的事情,個人認(rèn)為影響有限,因政策目的顯然不會是沖著扶持樓市去的。對投資者來說,可能會影響信心,因他們顯然更有理由擔(dān)憂銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。
昨多數(shù)個股下跌,但市場人氣似乎未滅,因一些高送轉(zhuǎn)股大多上漲。在以往的弱勢行情中高送轉(zhuǎn)股常常被人回避,這些人還振振有辭:“本來是100股下跌,送股后變成200股下跌。
人氣不滅應(yīng)是正常的,因股指累計跌幅其實有限,且殺跌力量相對更集中于權(quán)重股。另外,市場對政策支持的預(yù)期近幾個月來一直較強,現(xiàn)在仍然如此,對政策迭出利好已高度習(xí)慣。
這種狀況恰恰是筆者擔(dān)憂的。筆者認(rèn)為殺跌理由中極重要的一條是前期政策利好太有說服力,沒太多經(jīng)驗的散戶極難抵御,甚至包括一些機構(gòu)。在這種情況下,市場倉位不斷上升,指數(shù)卻因大盤容量不斷變大而不再上漲。也就是說,A股進入“干耗”狀態(tài),雖然諸位投資者在加倉,但資金如泥牛入海,被不斷擴容吸得無影無蹤。
只要市場開始意識到風(fēng)險,或者不再迷信政策,倉位就會回歸正常,這個過程即對應(yīng)著殺跌,股市損失的市值會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出流出的資金。在殺跌的初始階段是極易反復(fù)的,會有許多假象,一般的投資者在這個階段最易手癢,如果運氣好能摸到底部,但此時形成的底部所對應(yīng)的行情通常不大。
真正的大底,空倉客應(yīng)足夠多,如此空翻多氣勢才足夠。
雖然平均倉位是極重要指標(biāo),但也不能迷信一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)。如今資金銀證轉(zhuǎn)賬極快,一般是很難統(tǒng)計的。至于一些開戶數(shù)據(jù),投資者也不必過度注重,因一些資金稍大的賬戶本身有分拆要求,這樣有利于打新股。
昨19時,央行忽然宣布對稱性降息,頗出人意料,因經(jīng)濟指標(biāo)還差兩天公布。
這次降息和傳說中的 “不對稱降息”不太一樣,原本應(yīng)該有利銀行。但仔細(xì)看卻發(fā)現(xiàn)存款利率浮動區(qū)間是能向上浮動的,所以對銀行的利多作用又被侵蝕。綜合而言,消息對銀行的作用可能為中性,畢竟最慘的“不對稱降息”并沒發(fā)生,算是種折中。
今日股指勢必高開,筆者估計地產(chǎn)股等強周期類股走勢一定會好。操作上,投資者可視品種于早盤進行調(diào)倉,但仍不建議追漲。從中線來看,降息只能延緩經(jīng)濟下滑速度,并不能根治結(jié)構(gòu)性問題。目前多數(shù)企業(yè)看不到盈利前景,所以只能去杠桿,些許利息調(diào)整難起根本作用。
還有,如果本月稍晚美聯(lián)儲不進行QE3,則人民幣未來貶值壓力或更大,屆時資金外流壓力更大,終究會抵消上述利好。
相關(guān)專題:央行2008年以來首次降息
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