步入年中，機(jī)構(gòu)下半年投資策略陸續(xù)浮出水面。在不少機(jī)構(gòu)看來，經(jīng)濟(jì)下滑的同時(shí)政策放松的空間也在加大，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷開始出現(xiàn)積極變化。具體到投資板塊上，在經(jīng)歷二季度消費(fèi)股的盛宴后，下半年機(jī)構(gòu)的視線重點(diǎn)再次回到了地產(chǎn)金融等板塊。

在南方基金看來，目前政府穩(wěn)增長(zhǎng)的政策目標(biāo)更加明確，政策的持續(xù)放松有助于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。如果下半年經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有企穩(wěn)回升，央行可以再次降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，促使銀行加大貸款力度；也可以在不威脅到政府償付能力的前提下，增加基礎(chǔ)設(shè)施開支和對(duì)消費(fèi)者的補(bǔ)貼。而短期內(nèi)，通脹回落也為央行實(shí)施寬松貨幣政策提供了較大操作空間?？偟膩碚f，國(guó)家有更多靈活的辦法來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)困境。

另一方面，QFII機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷也開始積極，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在年內(nèi)探底，而政策還有放松的空間，未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶來市場(chǎng)機(jī)會(huì)。“鑒于A股已跌去今年的大部分升幅，周期股估值已見底部，商品價(jià)格亦為利潤(rùn)率及通脹走低提供空間和余地，預(yù)期中國(guó)政府會(huì)加推支持措施，中線仍看好A股全年升幅?！币患颐老礠FII基金表示。

尤其值得注意的是，鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策放松的預(yù)期，機(jī)構(gòu)下一步投資策略中紛紛重拾對(duì)地產(chǎn)、金融等板塊的青睞。

“在經(jīng)濟(jì)冷、政策熱的組合下，市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩向上走勢(shì)，風(fēng)格上偏好大藍(lán)籌摒棄中小股，下一步重點(diǎn)配置行業(yè)為金融、地產(chǎn)、品牌消費(fèi)、先進(jìn)制造等?！蹦戏交鹪谙掳肽晖顿Y策略報(bào)告中如是表示，并進(jìn)一步指出，房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月銷售量高于當(dāng)月的預(yù)售許可量，這意味著房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行去庫存，并且去庫存在加速，而針對(duì)合理的改善性需求仍有微調(diào)到逐步放松的預(yù)期。

上半年公募業(yè)績(jī)冠軍景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力基金經(jīng)理余廣也是地產(chǎn)股的力捧者。“下半年樂觀的因素在于政策在調(diào)整，同時(shí)不少股票估值比較便宜。下半年房地產(chǎn)行業(yè)的基本面以及政策面將會(huì)延續(xù)上半年改善或緩和的態(tài)勢(shì)，有望優(yōu)于大市?！彼缡潜硎尽?/p>

廣發(fā)聚瑞基金經(jīng)理劉明月則指出，由于全球經(jīng)濟(jì)體的增速不樂觀，下半年對(duì)于上游即資源行業(yè)如煤炭、有色、鋼鐵等比較謹(jǐn)慎，而對(duì)金融地產(chǎn)等中游行業(yè)及下游的消費(fèi)領(lǐng)域相對(duì)看好。

事實(shí)上，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)在提前埋伏金融地產(chǎn)等行業(yè)。由理柏和本報(bào)聯(lián)合推出的最新一期QFII中國(guó)基金月報(bào)顯示，部分QFII基金在小幅調(diào)整倉(cāng)位的同時(shí)，依然堅(jiān)持大部分倉(cāng)位，并有序增持房地產(chǎn)、金融等中周期行業(yè)。報(bào)告還進(jìn)一步顯示QFII調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作明顯，地產(chǎn)股成為諸多機(jī)構(gòu)的最愛，包括地產(chǎn)龍頭股和一些中小型地產(chǎn)股都受到QFII基金的增持。