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上周六，滬深交易所雙雙發(fā)布股票上市規(guī)則2012年修訂版，對(duì)原規(guī)則中的退市、停復(fù)牌等內(nèi)容進(jìn)行了修訂，自發(fā)布之日起施行。引人關(guān)注的是，兩家交易所都稱，在判斷上市公司是否觸及凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬元和年度審計(jì)報(bào)告為無法表示意見或否定意見等三大退市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)均不追溯往年數(shù)據(jù)。退市新規(guī)的“既往不咎”，引起了廣大股民的強(qiáng)烈關(guān)注。

滬深兩市修訂退市新規(guī)

久聞樓梯響，終見人下來。6月28日，上海交易所和深圳交易所同時(shí)發(fā)布了《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》和深關(guān)于改進(jìn)和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》。至此，A股主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板退市制度全部出爐。

7月7日，上海證券交易所和深圳證券交易所又分別發(fā)布 《上海證券交易所股票上市規(guī)則 (2012年修訂)》、 《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2012年修訂)》，對(duì)原規(guī)則中的退市、停復(fù)牌等內(nèi)容進(jìn)行了修訂。據(jù)上證所和深交所網(wǎng)站稱，此次方案是對(duì)6月28日發(fā)布的退市制度方案的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了修訂，同時(shí)還根據(jù)市場(chǎng)需要對(duì)原上市規(guī)則中有關(guān)停復(fù)牌等內(nèi)容進(jìn)行了修訂。上交所表示，本次對(duì)退市制度的主要修訂思路包含兩個(gè)方面，一是加大退市力度；二是建立退市配套機(jī)制。

上述兩個(gè)新規(guī)則自發(fā)布之日起施行。引人關(guān)注的是，滬深交易所均聲稱，新 《上市規(guī)則》發(fā)布后，在判斷上市公司是否觸及凈資產(chǎn)為負(fù)值、營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1000萬元和年度審計(jì)報(bào)告為無法表示意見或否定意見等退市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，不追溯計(jì)算以前年度數(shù)據(jù)，以公司2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)，以2012年、 2013年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度及最近四個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)數(shù)據(jù)以此類推。

另一個(gè)修改重點(diǎn)在于，關(guān)于例行停牌制度等方面的修訂，兩家交易所的新上市規(guī)則主要是根據(jù)市場(chǎng)情況的變化，取消實(shí)踐中意義不大的例行停牌，包括取消股東大會(huì)召開日的全天停牌、股價(jià)異常波動(dòng)公告日的例行1小時(shí)停牌；此外，上交所新上市規(guī)則還取消了股價(jià)異常波動(dòng)后投資者溝通日的停牌。兩家交易所對(duì)此的解釋是，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展和普及，投資者獲取信息更加便捷，異常波動(dòng)1小時(shí)停牌所給予普通投資者的緩沖時(shí)間已經(jīng)失去了意義，有時(shí)不但起不到警示作用，反倒可能會(huì)提示并助推市場(chǎng)的炒作。

投資者稱修改“令人失望”

滬深交易所退市新規(guī)出臺(tái)后，市場(chǎng)褒貶不一，如今這則退市新規(guī)的推出，投資者反應(yīng)又是如何？記者昨日采訪了幾位股民，普遍反應(yīng)是“比較失望”。股民張先生表示，感覺監(jiān)管層這次是“大棒高高舉起但最后輕輕放下”，修訂后的退市制度并未對(duì)劣質(zhì)公司產(chǎn)生足夠的威懾力，部分條款不過是“花瓶”擺設(shè)。

對(duì)于兩大交易所的“既往不咎”，微博上網(wǎng)友爭(zhēng)議也比較大，稱退市新規(guī)軟綿綿無力，一批瀕臨退市的“不死鳥”又起死回生了，令市場(chǎng)失望。網(wǎng)友爭(zhēng)大城市的小民”追問，“吃不吃魚翅要三年，退市也要三年。好吧，三年，真可以把壞蛋修理成好人？”網(wǎng)友爭(zhēng)chenguoyi”也質(zhì)疑，退市制度不追溯前幾年的事呀，那昨天殺人是不是也不算殺人？

而對(duì)于“股價(jià)連續(xù)20天低于面值將退市”這則退市標(biāo)準(zhǔn)，網(wǎng)友反應(yīng)也比較大。網(wǎng)友反Alicee2011”表示，“等到符合你這扯淡的20天，倒霉的中小投資者們?cè)缣鴺橇耍樯恫辉谌﹀X前嚴(yán)把關(guān)呢？為啥會(huì)有幾倍幾十倍的超募出現(xiàn)呢？？？ ”

在這些爭(zhēng)議之后，網(wǎng)友“BigFatCatPo”甚至悲觀地表示，“面對(duì)這些改革的失敗，我突然覺得，那些看空到1664點(diǎn)的，可能并非妄言。”不過也有少數(shù)網(wǎng)友表現(xiàn)出較為積極的觀點(diǎn)，如網(wǎng)友“股禪”就認(rèn)為，新《上市規(guī)則》明確恢復(fù)上市和重新上市標(biāo)準(zhǔn)，降低市場(chǎng)對(duì)重組的非理性預(yù)期。針對(duì)以往股市中“劣幣驅(qū)逐良幣”、“殼資源”炒作等現(xiàn)象，本次退市制度方案在恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)設(shè)立更細(xì)致、更具體的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步明確了市場(chǎng)預(yù)期，遏制對(duì)績(jī)差公司股票的炒作。