烈日炎炎，招商基金的員工終于可以暫時(shí)歇一會(huì)兒了。6月21日，招商中證大宗商品指數(shù)分級(jí)基金完成募集，首募10.60億份。

這是招商基金發(fā)行的第一只分級(jí)產(chǎn)品。在發(fā)行之前，招商基金總經(jīng)理許小松曾向各個(gè)部門的員工懇切地說，希望大家對(duì)這只產(chǎn)品多上心。

7月4日，許小松宴請(qǐng)市場(chǎng)渠道員工，對(duì)辛苦發(fā)行的同事以表感謝。

招行股東市場(chǎng)化對(duì)待基金發(fā)行

招商銀行顯眼的“博士帽”大樓，在深圳福田坐鎮(zhèn)一方。大樓里藏匿著博時(shí)、大成、招商銀信達(dá)澳銀四家基金公司，招商基金超過180人的員工團(tuán)隊(duì)占據(jù)了大廈兩層空間。

在招商基金不少員工眼里，公司就是招商銀行的子部門。招商銀行持有基金公司33.4%的股權(quán)。讓很多券商系基金公司艷羨的是，這家最大的股份制銀行并不缺錢，因而也不會(huì)向基金公司索要過多的利潤(rùn)，或過于嚴(yán)苛地控制成本。

但曾有招商基金中層員工向理財(cái)周報(bào)記者透露，公司的成本并不如外界預(yù)期的那么寬松。招商銀行董事們對(duì)公司的產(chǎn)品發(fā)行、利潤(rùn)均提出了較高期望。

從招行年報(bào)可見，招商基金每年均為股東提供正收益，2009年至2011年其營(yíng)業(yè)收入分別為5.06億元、5.66億元、6億02億元，凈利潤(rùn)分別為1.41億元、1163億元、1171億元。截至2011年底，招商基金總資產(chǎn)8.63億元、凈資產(chǎn)6.36億元。

與招商基金總資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)?shù)牧硪患毅y行系基金公司——工銀瑞信，在2011年為股東提供的的凈利潤(rùn)為1.79億元，截至2011年末其總資產(chǎn)8.61億元，凈資產(chǎn)6.94億元，均與招商基金相當(dāng)。但其管理的公募資產(chǎn)規(guī)模比招商基金多出100億元，招商的成本控制可見一斑。

盡管背靠招行渠道，招商基金的產(chǎn)品在眾多基金產(chǎn)品中并無絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，招行采用非常市場(chǎng)化的方式對(duì)待基金產(chǎn)品。“如果招行提供特別幫忙，這只大宗商品指數(shù)分級(jí)發(fā)行的規(guī)模就遠(yuǎn)不止10個(gè)億了?！币晃皇袌?chǎng)渠道人士如是說。

招商基金在2011年前并無特別起色，其產(chǎn)品、市場(chǎng)、業(yè)績(jī)均中規(guī)中矩。2011年第四季度開始，招商基金的規(guī)模開始膨脹。

2011年底，招商基金的總資產(chǎn)規(guī)模605.72億元，其中公募規(guī)模約389億元。而截至2012年上半年底，招商基金的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過810億元，其中公募基金規(guī)模562億元。

許小松在2011年9月到任招商基金，到任時(shí)，這家公司的公募、專戶、社保等總資產(chǎn)規(guī)模約590億元，其中公募規(guī)模約312億元。

許小松投研新政 重視固定收益

一把手更換，是招商基金在2011年發(fā)生的最大的一件事。原總經(jīng)理成保良離職，來自國(guó)聯(lián)安基金，曾效力南方基金的許小松到任。

招商基金很多員工將許小松的到任看作春風(fēng)拂面。一把手的更換，對(duì)他們來說，很可能意味著公司的一場(chǎng)涅??。一如預(yù)期，2011年底，許小松開始大刀闊斧地進(jìn)行投研改革。但此投研改革對(duì)股票型基金業(yè)績(jī)的成效尚微。

由總助張國(guó)強(qiáng)帶領(lǐng)的固定收益團(tuán)隊(duì)，是招商基金分量最重的團(tuán)隊(duì)之一。其貨幣基金曾因超過5%的收益在同類基金中頗為耀眼。

按照許小松的計(jì)劃，招商基金對(duì)股票型基金暫時(shí)沒有發(fā)行布局。“沒有合適的管理人、合適的主題、合適的渠道、對(duì)市場(chǎng)很明確的判斷，暫時(shí)就不發(fā)股票型基金了?！比ツ甑祝S小松說。

2012年，招商基金發(fā)行的產(chǎn)品中確實(shí)未曾出現(xiàn)股票型基金的身影。根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的產(chǎn)品審核進(jìn)程，招商基金目前上報(bào)了三只產(chǎn)品，分別是一只保本基金、一只信用強(qiáng)債、一只標(biāo)普指數(shù)基金。

完成招商中證大宗商品指數(shù)分級(jí)基金的發(fā)行之后，招商下一步將發(fā)行債券基金。屆時(shí)，公司又將是一場(chǎng)征戰(zhàn)。