本周兩漲三跌。在周三開盤時，全周跌幅最多達2.85%。但是這里也是多空轉換點，靠著后3天的接力上漲，跌幅縮小為0.89%。周三的低開高走還成就了多頭吞噬線，目前看來是有效的。日K線在60日均線以下，季均線斜率也向下，尚未進入偏多格局。

持倉量仍在高位。連續(xù)三周，看空的依據(jù)來自持倉量偏高，本周先分析此現(xiàn)象。IF1207的持倉量雖然沒有再創(chuàng)新高，周三至周五還合力下降11177手。然而考慮下周五即將結算，減少在情理之中。如果比較IF1206距離結算還有5天時，持倉量為35192手，目前是47028手，還是偏高。4個合約總持倉量在周一到周三，連續(xù)3天創(chuàng)下歷史新高。即使周四和周五總計減少5292手，仍然遠高出22天前的61068手。

筆者認為，止跌訊號仍然需要看到持倉量22日移動平均值的下降。因為前期持倉量的增加伴隨大盤下降，明確的上漲訊號就應該是持倉量減少。

那么，我們要處理兩個問題。

1、為何要等到22日移動平均值下降？能不能快一點，絕對值下降就視為反轉？這是處理技術指標的原則，避免過于敏感，產生無效交易。而且從實踐來看，22日移動平均值下降提供的大盤反轉訊號，還屢屢領先，效果不差。

2、有沒有可能移動平均值不下降，大盤已經由空轉多？在歷史上，沒有由空轉多的例子，由多轉空的不少。筆者認為，目前沒有直接轉換至多方加碼。上周已經提過，近期大盤上漲時都是伴隨持倉量下降，本周也不例外。如果大盤上漲持倉量也漲，恐怕就真不能等移動平均值下降了。但是現(xiàn)在不是這種情況。

最后，看跌總有結束的時候，既然持倉量22日移動平均值何時下降被筆者認定是重要的訊號，在此推測一下何時能發(fā)生。以目前IF1207高于同期持倉量11836手來看，在下周五換月前，很難看到移動平均值下降。但是，下周五帶入IF1208，由于IF1207持倉量偏高，下降就有可能。

目前IF1208持倉量為16361手，同期IF1207持倉量為21397手，偏低。如果IF1208的持倉量沒有大躍進，止跌訊號的希望也許就在這里。(作者單位：東方證券)