寧聚投資總裁謝葉強(qiáng)

6.45億元預(yù)付款打水漂 5.24億元保證金被沒收

熔盛重工擬與全柴集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方全椒縣政府商議延期的舉動(dòng)，引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)烈不滿。昨日，記者采訪全柴動(dòng)力前十大流通股東中的興業(yè)全球基金、寧波寧電投資、寧聚投資、東方證券以及Bill & Melinda Gates Foundation(比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì))了解到，眾機(jī)構(gòu)對(duì)于熔盛重工以種種借口主觀惡意拖延、不履行要約收購義務(wù)的行為非常不滿，并已聯(lián)合其他投資者，將以持股超過10%的股東名義召開臨時(shí)股東大會(huì)。

受熔盛重工提議延期要約收購的影響，全柴動(dòng)力股價(jià)昨日開盤后一路下行，至下午2點(diǎn)左右封于跌停，直至收盤，報(bào)收于11.30元，較要約收購價(jià)格折價(jià)47%。

⊙記者 王慧娟 ○編輯 邱江

通過拖延變相“毀約”代價(jià)不菲

在寧波寧電投資總經(jīng)理葛鵬看來，熔盛重工提出協(xié)商延期是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化下一種試圖減少其損失的做法。寧聚投資總裁謝葉強(qiáng)則認(rèn)為，要約收購的主要目的，就是要在上市公司控股人發(fā)生變化的時(shí)候，其他投資人能夠同樣具有平等選擇的權(quán)利，熔盛重工此舉無疑是在剝奪其他投資人的權(quán)利，是主觀惡意的“賴賬”，而這種“賴賬”是在賴賬不掉的。

葛鵬和謝葉強(qiáng)均表示，熔盛重工通過延遲上交補(bǔ)正材料的手法變相拒不履行要約收購義務(wù)以達(dá)到“毀約”目的的可能性在理論上存在，“但在本案例中這種可能性幾乎為零，除非熔盛重工破產(chǎn)?！薄爱?dāng)初熔盛重工是以21.49億元中標(biāo)購得全柴集團(tuán)100%股權(quán)，如同拍賣會(huì)上拍下東西又毀約，后果會(huì)是什么？”

資料顯示，熔盛重工已支付了全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款的30%即人民幣64466.1萬元作為受讓方首付款，并已將要約收購所需最高資金總額的20%即人民幣52389萬元存入中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司指定賬戶，作為本次要約收購的履約保證。熔盛重工一旦“毀約”，其后果就是64466.1萬元預(yù)付款將打水漂，以及52389萬元要約收購保證金將被中登公司沒收。除如此巨大的經(jīng)濟(jì)損失外，熔盛重工作為H股上市公司，其企業(yè)誠(chéng)信的形象賬也不得不算。

眾機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)上曾出現(xiàn)過要約收購履約困難的案例，如攀鋼系三家公司的吸收合并，但最終圓滿解決。因此，熔盛重工此刻不應(yīng)該主觀拖延，應(yīng)當(dāng)積極、妥善解決要約收購事宜。

“由于全柴動(dòng)力股價(jià)持續(xù)低于要約收購價(jià)格，若熔盛重工向證監(jiān)會(huì)上報(bào)補(bǔ)正材料獲批，其不僅面臨需要支付最多26億元的要約收購款，而且還將面臨全柴動(dòng)力除大股東以外實(shí)際流通股東過少而退市的可能，這均是熔盛重工所不愿見到的。而這正是其遲遲未遞交有關(guān)補(bǔ)正材料的主要原因。”一家機(jī)構(gòu)投資者分析認(rèn)為。

事實(shí)上，過去也有類似的案例。2008年，攀鋼鋼釩、長(zhǎng)城股份和攀渝鈦業(yè)三家公司吸收合并，后因金融危機(jī)導(dǎo)致股價(jià)低于現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格，理性情況下三家公司流通股東將全部行使現(xiàn)金選擇權(quán)，那么鞍鋼最多要付出210億元，且新攀鋼將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，公司提出了二次現(xiàn)金選擇權(quán)的方案，即當(dāng)時(shí)三家公司的流通股東若不行使首次現(xiàn)金選擇權(quán)，則有權(quán)利獲取二次現(xiàn)金選擇權(quán)，二次現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)固定收益類產(chǎn)品水平給予年化6%的溢價(jià)，最終攀鋼吸收合并事宜得以圓滿完成。

機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備召開臨時(shí)股東大會(huì)

盡管從法律上講，由于熔盛重工目前只是在拖延，因此找不到明確的依據(jù)起訴熔盛重工“毀約”。但眾機(jī)構(gòu)紛紛表示，他們將堅(jiān)決履行持有人權(quán)利，維護(hù)他們作為股東的利益，并已聯(lián)合其他各方投資者準(zhǔn)備召開臨時(shí)股東大會(huì)。

根據(jù)全柴動(dòng)力一季報(bào)，在記者采訪的機(jī)構(gòu)投資者中，興業(yè)全球基金旗下興全全球視野和興全趨勢(shì)分別是其第三大股東和第十大股東，共持有842.66萬股，占總股本的2.98%；寧波寧電投資發(fā)展有限公司持有353.38萬股，占總股本的1.25%，是其第四大股東；寧聚投資通過其管理的中融增強(qiáng)36號(hào)信托計(jì)劃持有279.20萬股，并于近期通過增持約持有超過400萬股，占總股本的比例不低于1.5%；東方證券則為第七大股東，持有0.95%約270萬股股份；Bill & Melinda Gates Foundation(比爾和梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì))持有200萬股，占總股本的0.71%。

以此簡(jiǎn)單計(jì)算，機(jī)構(gòu)聯(lián)合其他投資者持有10%以上全柴動(dòng)力股份幾乎是沒有任何困難。有機(jī)構(gòu)投資者表示，隨著資本市場(chǎng)法律法規(guī)逐步完善，要約收購的要求也越來越嚴(yán)，監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)重視保護(hù)投資者利益，敦促其盡快履行要約。

一家機(jī)構(gòu)表示：“熔盛重工當(dāng)初向市場(chǎng)公布要約收購方案后，的確是按照法律規(guī)定的流程上報(bào)相關(guān)材料、獲得各部委的批復(fù)，但隨著全柴動(dòng)力的股價(jià)跌穿要約收購價(jià)，熔盛重工開始表現(xiàn)出消極的態(tài)度，遲遲不向證監(jiān)會(huì)上報(bào)有關(guān)材料，并以經(jīng)營(yíng)環(huán)境困難、戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃難以確定等主觀理由作為拖延的借口，這種具有選擇性的收購態(tài)度踐踏了嚴(yán)肅的市場(chǎng)規(guī)則，對(duì)參與各方的利益造成損害。股價(jià)高于要約價(jià)就履約，低于要約價(jià)就拖延履約，此風(fēng)若長(zhǎng)，將使整個(gè)資本市場(chǎng)失去賴以生存的最基本的公平和信心?！?