江蘇熔盛重工有限公司剛剛從中石油收購的謠傳中走出來，就卷入了拖延收購全柴動(dòng)力的質(zhì)疑中，不僅引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)烈不滿，還被市場質(zhì)疑為沒有“契約精神”

熔盛拖延收購

熔盛重工被指“拖延收購”的原因，需要追溯到2011年4月26日，當(dāng)時(shí)熔盛重工與安徽省全椒縣人民政府簽署 《產(chǎn)權(quán)交易合同》。根據(jù)協(xié)議約定，在協(xié)議生效后，熔盛重工將受讓全椒縣政府持有的全柴動(dòng)力控股股東安徽全柴集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，但是，熔盛重工遲遲沒有履行協(xié)議。

熔盛重工分別于6月1日、6月5日發(fā)布兩則公告。第一份公告稱，截至公告日期，交易事項(xiàng)的先決條件并沒有全部獲達(dá)成，所以，沒有完成收購全柴集團(tuán)。第二份公告則強(qiáng)調(diào)，若干條件達(dá)成后，才可以生效，而這些條件還沒有達(dá)成。

到底是何條件未達(dá)成導(dǎo)致收購的拖延？為此，記者致電熔盛集團(tuán)，公司相關(guān)人士稱：“所有有關(guān)收購全柴動(dòng)力的事，都將會(huì)以公告的形式發(fā)布，希望媒體耐心等待公告。

據(jù)了解，2011年5月，熔盛重工將收購材料報(bào)送至證監(jiān)會(huì)并要求提交補(bǔ)正材料。但是據(jù)全柴動(dòng)力7月16日公告稱，截至目前，熔盛重工尚未向中國證監(jiān)會(huì)上報(bào)相關(guān)補(bǔ)正材料。

“材料沒有補(bǔ)齊，所以現(xiàn)在要約協(xié)議未生效?！比駝?dòng)力證券事務(wù)代表萬少紅在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)說。那是否因此拖延收購？根據(jù)全柴公告，交易的協(xié)議簽訂后， 國內(nèi)外形勢(shì)不好，造船及航運(yùn)市場更是跌入歷史最低谷。熔盛目前正處于調(diào)整階段。另外，全柴強(qiáng)調(diào)，交易能否成功尚存在重大不確定性。

對(duì)此，東北證券分析師郭峰認(rèn)為，資料未補(bǔ)齊、條件未達(dá)成，純粹是熔盛拖延的借口。這種做法雖然備受指責(zé)，但也只是熔盛重工的市場行為，難言違約。

受熔盛拖延收購的消息影響，全柴股價(jià)17日跌停，昨日繼續(xù)下跌，最終以10.57元收盤，下跌幅度達(dá)6.46%。

“違約”的經(jīng)濟(jì)賬

熔盛重工在發(fā)給全柴動(dòng)力的函件里強(qiáng)調(diào)，上證指數(shù)2011年以來跌幅已接近50%，而全柴動(dòng)力股價(jià)也一直處在收購價(jià)下方。

“正因?yàn)楣蓛r(jià)低于收購價(jià)，所以熔盛重工現(xiàn)在收也不好不收也不好，收了熔盛就虧了?！惫灞硎?，“不過在這種情況下，熔盛重工還是存在違約的可能。所以機(jī)構(gòu)投資者為了不使預(yù)期落空，必須給其壓力?！庇忻襟w報(bào)道稱，現(xiàn)已有機(jī)構(gòu)投資者看中要約收購確定性而選擇套利，包括興業(yè)全球視野、私募中融增強(qiáng)36號(hào)等。

不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)熔盛目前消極拖延非常不滿。郭峰表示，熔盛重工可以借鑒鞍鋼三家鋼鐵合并的案例，主要是給流通股東二次選擇的機(jī)會(huì)?！爱?dāng)然，兩家企業(yè)性質(zhì)不同。鞍鋼屬于政府監(jiān)管，而熔盛重工則是民營企業(yè)，所以其不一定愿意付出更多的成本來收購?！惫鍙?qiáng)調(diào)。

國資委批復(fù)的有效收購期限8月26日即將到來，如果熔盛重工還未收購，導(dǎo)致收購要約失敗，其此前付出6.3億元的保證金將被沒收。

“熔盛重工按現(xiàn)在市場價(jià)格收購肯定虧損，但如果未來收購的市場總價(jià)高于保證金時(shí)，想再收購就更麻煩了?！惫灞硎?。如此看來，收與不收的焦點(diǎn)還是在于價(jià)格，畢竟面對(duì)不景氣的全柴動(dòng)力，要拿出26.19億元的真金白銀，確實(shí)是艱難的衡量。

對(duì)于全柴投資者擔(dān)憂收購價(jià)是否會(huì)打折的問題，萬少紅則表示：“收購價(jià)格肯定不會(huì)變動(dòng)。

郭峰特別提醒投資者：“目前熔盛重工股價(jià)持續(xù)下跌，一旦收購全柴動(dòng)力失敗，將造成熔盛重工在錢財(cái)、地位和名聲等各方面損失，對(duì)股價(jià)影響更大。投資者還是應(yīng)該謹(jǐn)慎，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

7月18日，熔盛重工以1.52元開盤，以1.45元收盤，跌幅達(dá)3.974%。