條款無具體措施 可操作性不強

商報訊(記者 肖海燕) 針對基金“老鼠倉”防控問題，證監(jiān)會上周末發(fā)布了《基金公司防控內(nèi)幕交易指導(dǎo)意見》。不過，由于該意見稿幾乎所有的條款都缺乏實質(zhì)性的細則條文，而且一些規(guī)定實際操作難度也較大，因此有業(yè)界人士戲稱，本次出臺的防“鼠倉意見稿倒更像是證監(jiān)會內(nèi)部的一個監(jiān)管方向指引，而不像是征求意見稿。

該《指導(dǎo)意見》主要包括四項內(nèi)容：一是明確防控內(nèi)幕交易機制的原則和重點；二是將防控內(nèi)幕交易機制納入基金公司的內(nèi)部控制體系，并構(gòu)建相應(yīng)的職責體系；三是建立完善內(nèi)幕信息的識別、報告、處理等重要防控內(nèi)幕交易制度；四是強調(diào)證監(jiān)會的監(jiān)管職責和基金業(yè)協(xié)會的自律管理職責，并規(guī)定了相應(yīng)的法律責任。

近期以來，基金經(jīng)理允許炒股是市場討論的熱點，目前全國人大也仍舊在為此征求意見?；鸾?jīng)理允許炒股之后，如何防控內(nèi)幕交易行為？因此上述意見稿的出臺也很快成為了市場的焦點。不過，遺憾的是，在不少市場人士看來，上述意見缺乏實質(zhì)內(nèi)容，相關(guān)條款更是缺乏實質(zhì)可操作的細節(jié)。

一位不愿透露姓名的分析師表示，“該意見稿通篇15個條例，幾乎沒有一個條款列舉了相應(yīng)的具體操作措施等細節(jié)內(nèi)容。例如該征求意見稿的第四條‘基金公司應(yīng)當遵循守法誠信、審慎自律、責任明晰的原則，針對公司投資、研究活動建立全面的防控內(nèi)幕交易機制，重點防范公司利用內(nèi)幕信息進行投資決策和交易等’這一條款，沒有任何的具體事實措施去指導(dǎo)實施，這樣其公布的意義根本就不大”

一位北京的基金公司高管也表示，該意見稿很難看出證監(jiān)會懲罰內(nèi)幕交易的力度，并且沒有創(chuàng)新，有些在上市公司公布的內(nèi)幕交易相關(guān)細則方面同樣出現(xiàn)過。例如，建立基金內(nèi)幕信息報告、知情人登記和保密制度。“上市公司的內(nèi)幕知情人容易追查，但基金公司相關(guān)人員了解的是其他上市公司的敏感信息，如果相關(guān)人員自己不主動申報，基金公司從何判斷自己的工作人員了解上市公司的敏感信息？”

“同時，意見稿規(guī)定，基金經(jīng)理不得主動打探內(nèi)幕信息等，這些在具體實施過程中都缺乏實質(zhì)可操作性?！鄙鲜龈吖苷f。

不過，證監(jiān)會也注意到了上述問題。證監(jiān)會相關(guān)負責人表示，上述征求意見稿還存在一些薄弱環(huán)節(jié)，也存在不具體、不系統(tǒng)的問題。證監(jiān)會對基金公司進行具體調(diào)查后，一些相關(guān)情況將會予以重點關(guān)注。