上市次年業(yè)績就變臉的股票正在增加，去年11月22日上市的中小板股票申科股份(002633)，近日公告稱下修中期業(yè)績，預計同比下降40%-60%。與其凈利潤一樣不“爭氣”的是股價，按后復權(quán)來看，昨日收盤價(按復權(quán)計算)距離發(fā)行價已有1.2元的距離。

更值得一提的是，此前在高新興(300098)上栽了跟頭的興業(yè)證券，此次又是申科股份的保薦人。

業(yè)績預期大幅下修

7月6日，申科股份發(fā)布業(yè)績預告修正公告，修正后，預計2012年1-6月公司盈利804.47萬元-1206.71萬元，同比下降40%-60%。此前，公司預計今年上半年凈利潤同比下降10%-30%。

對于業(yè)績下修，公司解釋稱，前后業(yè)績預計出現(xiàn)差異，主要原因是公司常規(guī)軸承產(chǎn)品售價下調(diào)，同時人工成本、折舊費用上升，造成公司整體銷售毛利率下降，同時管理費用有所上升，政府補貼有所減少。其上年同期凈利潤2011.18萬元。

中期業(yè)績變臉否認了此前業(yè)內(nèi)“一季度或為業(yè)績最低點”的論調(diào)。今年一季度，申科股份實現(xiàn)營業(yè)收入4370萬元、利潤總額263.4萬元、歸屬于上市公司股東凈利潤226.6萬元，分別同比增9.46%、減23.5%和減26.2%；每股收益0.02元。

當時業(yè)內(nèi)稱，“受春節(jié)因素影響，公司一季度銷售收入占比較低，但折舊、員工薪酬等成本較為固定，導致公司一季度盈利能力季節(jié)性較低。從去年來看，公司2011年一季度銷售收入3992萬元，約占全年總收入的16%，受固定成本較高影響，一季度的盈利能力遠低于全年平均水平。

其實，從去年年報和招股書中就可見申科股份增長放緩的痕跡。申科股份2008年至2010年的銷售收入分別為1.73億元、1079億元、2008億元，市場占有率為4.66%、4.96%、4.95%，基本原地踏步。2011年其營業(yè)收入為2.46億元，同比上年增長18.53%，凈利潤為0.39億元，同比上年增長才2.67%。

股價破發(fā)市值蒸發(fā)逾億

從后復權(quán)走勢來看，申科股份上市第一天股價上漲最高至19.29元，第19個交易日即2011年12月16日股價盤中就一度破發(fā)，第23個交易日，即2011年12月22日就正式跌破14元的發(fā)行價，此后一路下行，最低至今年1月6日的11.27元，此后緩慢上漲，2月23日回到發(fā)行價上方后，股價還是沒有“大進步”，在7月以前一直在13元至15元之間徘徊，7月4日后曾一度上漲，但近期則陷入頹靡，截至昨日，股價已經(jīng)四連陰。

從股票上市至昨日，在162個交易日中，股價累計跌了29.28%(較上市首日收盤價)，距離14元的發(fā)行價也已破發(fā)，市值累計蒸發(fā)了1.2億元，達到其募集資金的34%。

機構(gòu)解禁后或即開溜

申科股份上市以來的走勢應(yīng)該讓申購者大跌眼鏡。資料顯示，申科股份以41.24倍的高市盈率發(fā)行，網(wǎng)上中簽率為0.2088%，創(chuàng)下了自2010年1月以來新股網(wǎng)上中簽率的新低；網(wǎng)下IPO超額認購倍數(shù)為479倍，創(chuàng)下自2010年1月以來新股超額認購倍數(shù)的新高。

從網(wǎng)下申購情況來看，申科股份受到了機構(gòu)熱捧，總共有25家配售對象提交的有效報價不低于發(fā)行價，這直接導致有效申購獲配的比例為4.545%，認購倍數(shù)為22倍。包括華夏、易方達、南方、嘉實和富國在內(nèi)的多家基金公司都參與了網(wǎng)下申購，最終東航集團財務(wù)公司自營賬戶、易方達增強回報債券型基金、工銀瑞信增強收益?zhèn)突鸷团d業(yè)國際信托福建中行新股申購資金信托項目3期各自獲配125萬股。去年申科股份累計跌了27.6%，上述獲配機構(gòu)全部被套住。

今年2月22日，該股500萬網(wǎng)下配售股上市。而一季報的前十大流通股股東名單顯示，有9家個人股東，1家信用賬戶，其中第十大持有21萬股。據(jù)此推測，上述四家網(wǎng)下申購的機構(gòu)應(yīng)該將絕大部分中簽股都拋售了。由于解禁后至一季度末，該公司股價一度回到發(fā)行價上方，因此，預計這些開溜的機構(gòu)勉強沒有虧錢。