上周(2012-7-23至2012-7-27)金銀市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，黃金周開(kāi)盤于1581.9美元/盎司，周最高上探至1629.13美元/盎司，最低下探至1563.47美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)于1622.9美元/盎司，周上漲38.94美元，漲幅為2.46%；白銀周開(kāi)盤于27.15美元/盎司，周最高上探至27.85美元/盎司，最低下探至26.63美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)于27.73美元/盎司，周上漲0.45美元，漲幅為1.65%。

在歐元空頭的大肆打壓下，歐元兌美元多頭幾乎沒(méi)有還手之地，不到一個(gè)半月時(shí)間，重挫逾700余點(diǎn)，直接進(jìn)入1.20時(shí)代，然而，就在空頭準(zhǔn)備再次發(fā)力時(shí)，歐元區(qū)央行行長(zhǎng)德拉吉突然站出來(lái)，宣布將采取一切可以采取的措施來(lái)降低多個(gè)成員國(guó)不斷高企的國(guó)債收益率，來(lái)保持歐元的完整性。該言論一出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲，歐元當(dāng)時(shí)就暴漲近200點(diǎn)，大宗商品、股市、非美貨幣紛紛上漲，一掃往日風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的陰霾。金銀也不例外，借著強(qiáng)勢(shì)美元突然調(diào)轉(zhuǎn)直下的契機(jī)，順勢(shì)突破震蕩區(qū)域的上限27.6，并進(jìn)一步上探，為頹廢多時(shí)的多頭注入了不少活力。

然而，超級(jí)馬里奧.德拉吉的“豪言壯語(yǔ)”究竟何時(shí)能夠兌現(xiàn)？?jī)叭怀闪水?dāng)下市場(chǎng)最為關(guān)心的話題。目前，市場(chǎng)呼聲最高的便是歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)、歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)共同代替歐洲央行在一、二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買主權(quán)債。若此種方案得以通過(guò)，將對(duì)近期不斷惡化的歐債問(wèn)題有所緩解。然而該方法究竟能否起到“藥到病除”的功效？筆者并不十分看好。由于EFSF、ESM并不能像美聯(lián)儲(chǔ)、中國(guó)央行一樣有著相對(duì)無(wú)限的債券購(gòu)買空間，這就注定了光靠該方案來(lái)解決危機(jī)具有很大的局限性。若本周四公布的歐洲央行利率決議會(huì)議所公布結(jié)果低于預(yù)期，則需警惕歐元空頭再次大幅殺跌的行為。

此外，從歐元區(qū)各國(guó)的整個(gè)基本面來(lái)看，盡管上周在德拉吉言論的刺激下，各債務(wù)國(guó)的國(guó)債收益率均有所回落，尤其是西班牙的國(guó)債跌至7%的生死線之下，但是西班牙的政府狀況卻是每況愈下，除了瓦倫西亞自治州外，又有六個(gè)地方政府向西班牙央行申請(qǐng)救助。筆者分析，若歐洲央行的實(shí)際救援行動(dòng)慢于各國(guó)債務(wù)的惡化速度，歐元區(qū)的多米諾骨牌效應(yīng)將會(huì)勢(shì)不可擋，歐元的下跌將進(jìn)入加速階段，屆時(shí)美元指數(shù)仍有望抬頭，金銀重挫仍舊不可避免。

對(duì)于近期萎靡不振的美元指數(shù)，一方面承受著來(lái)自于潛在QE3的打壓，另一方面受著強(qiáng)勢(shì)歐元的壓制。正如筆者在前文中所述，歐元能否“雄起”，仍存在很大的不確定性，而潛在QE3在第三季度能否推出，筆者認(rèn)為也是小概率事件，因此，整體而言，美元的中期強(qiáng)勢(shì)格局依舊難以扭轉(zhuǎn)。

盡管上周金銀整體上呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)，但是全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)上周與前周相比累計(jì)減倉(cāng)6.03432噸，倉(cāng)位減至1,248.60606噸；全球最大的白銀ETF基金(iShares Silver Trust)上周則累計(jì)減倉(cāng)51.29噸，倉(cāng)位減至9639.42噸。

從技術(shù)上來(lái)看，金銀雙雙有上破三角整理形態(tài)的嫌疑，但是筆者認(rèn)為，短期的上探并不能說(shuō)明趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，從筆者上文中的基本面分析來(lái)看，金銀的整個(gè)基本面依舊不容樂(lè)觀，加之，上方依舊壓力重重，反轉(zhuǎn)概率極小，誘多的成分更大些。至于目前的反彈，筆者倒認(rèn)為是為多頭提供了良好的中期出貨時(shí)機(jī)，建議中線投資者不要盲目去追高。