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    閩燦坤B踏上退市:B股慘淡收場?三種方式或可拯救

    2012年07月31日 07:07
    來源:金融投資報 作者:劉慶華 王雪姣

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    本報記者 劉慶華 王雪姣

    自7月7日實施退市新規(guī)以來,昨日閩燦坤B已經(jīng)是連續(xù)16個交易日低于每股面值1元,而8月3日正是第20個交易日,這意味著閩燦坤B或?qū)⒊蔀槭字煌耸械膫€股。

    閩燦坤B前期公告稱,公司股票將可能被終止上市,從而引發(fā)了B股市場集體大跌。7月25日,B股指數(shù)跳水式大跌4.71%,昨日更創(chuàng)出新低,也拖累了A股市場下跌。有網(wǎng)友調(diào)侃道:獲悉跳水隊兩位美女雙雙奪金,A股與B股也雙雙“跳水式致敬。

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    閩燦坤B:等候死亡宣判 影響波及A、B股

    昨日,閩燦坤B再度跌停,已是公司連續(xù)第六個跌停板了。

    按昨日收盤價0.55港元計算,即使剩下的4個交易日都漲停,閩燦坤B也難逃退市的厄運。“閩燦坤B退市對上市公司殺傷力最大的,可能要算純B股績差股了。西南證券首席策略分析師張剛表示:“純B股股票、尤其是面值低的績差股,很難對沖退市帶來的風(fēng)險,投資者信心也會受到很大的打擊?!?他還指出,退市新政規(guī)定,既發(fā)行A股又發(fā)行B股的上市公司,其A、B股股票的交易量或者收盤價需要同時觸及退市標(biāo)準(zhǔn),才滿足公司退市的條件。

    齊魯證券首席策略分析師劉啟元也表示:“閩燦坤B如果退市,可能會使得本來就比較邊緣化的B股市場吸引力變得更弱,也可能引發(fā)市場對目前B股上市公司的擔(dān)憂。

    東吳證券研究所副所長黃琳指出:“閩燦坤一旦正式退出,整個B股市場將面臨恐慌性大跌。 B股指數(shù)一般被視為A股的先行指標(biāo),但目前A股上市公司中質(zhì)量不如閩燦坤B的尚且不少,B股整體質(zhì)量也要好于A股。因此,B股一旦暴跌很可能對A股形成拖累,對本已孱弱的A股無疑是雪上加霜。

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    三種方式或可拯救B股

    1990年初,B股與A股市場幾乎同時誕生。當(dāng)時,中國外匯儲備量少,為幫助本土企業(yè)從股市上募集到外匯資金,B股就此設(shè)立。但如今外匯儲備節(jié)節(jié)攀升,B股市場功能已經(jīng)喪失,并長期處于被“邊緣化”位置。

    東莞證券研究所所長俞杰認(rèn)為,B股市場逐步喪失其存在價值是大勢所趨。而呼吁已久的退市制度會拿B股市場來開刀,雖然出乎市場意料,但也使B股市場的尷尬處境加速暴露。那么,B股市場的救贖之路到底在何方?

    上市公司回購

    相關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示,多數(shù)投資者認(rèn)為可通過回購來挽救B股。資料顯示,今年年內(nèi)已經(jīng)陸續(xù)有長安B、魯泰B南玻B三家A+B公司公布回購部分B股的方案,回購注銷的方式看來是有效可行的。俞杰表示:“股東回購使其私有化的做法并不罕見,尤其是在成熟的資本市場中,為了保護相對珍惜的殼資源,回購私有化更是常事。海外上市的盛大網(wǎng)絡(luò)就是一個例子。從理論上講,回購是可行的。

    而張剛則指出:“回購只能個別操作,不可能整體使用。對于經(jīng)營情況不善,缺乏資金的企業(yè)來說,這種方法行不通。即使對于同時擁有A、B股的上市公司而言,業(yè)績不好的公司在A股市場上增發(fā)融資來實行回購也比較困難。”俞杰也承認(rèn):“以閩燦坤B來說,每天有七八十萬的欲賣掛單,買單才七萬多,僅有十分之一,公司今年以來的虧損導(dǎo)致現(xiàn)金流十分有限,買賣方力量的懸殊使得公司縱然有心也難以力挽狂瀾扭轉(zhuǎn)局勢。

    合并

    有不少專家認(rèn)同AB股合并方式,但對于具體執(zhí)行方案則產(chǎn)生了分歧。

    俞杰坦言:“雖然合并后B股投資者可受益,但事實上這種‘受益’是以上市公司補貼為基礎(chǔ)才得以實現(xiàn)的,A股投資者肯定不會答應(yīng),上市公司也不積極。

    張剛認(rèn)為A、B股市場定位的不同決定合并的可能性很?。骸笆芊ㄒ?guī)所限,A股是對境內(nèi)投資者和投資機構(gòu)開放,B股是對境外的投資者、投資機構(gòu)和境內(nèi)的投資者開放。如果有個香港股民買了B股股票,A、B股合并之后,這位香港股民的問題怎么處理?要取消他作為投資者的資格嗎?”

    首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝則表示:“推出國際板后,可以考慮將B股作為首批國際板的股票進行轉(zhuǎn)移,隨后再考慮國際板擴容的問題。相對于回購而言,這就是一個整體的解決方案。

    黃琳總結(jié)道:“第一,如果公司屬于A+B型的公司,只要A股不跌破面值,那么這類公司退市風(fēng)險較小。一旦退市,則可以考慮將AB股合并,目前A、B股合并的最大問題在于股價的接軌,可更多考慮以A股股價為價值中樞;第二,如果公司是純B股,且符合國際板塊上市條件的可以考慮轉(zhuǎn)國際板。

    另起爐灶

    雖然回購與合并都是拯救良方,但對于目前已經(jīng)病入膏肓的閩燦坤B來說,遠水難救近火。市場有觀點表示,公司可以另起爐灶,退市后再考慮重新上市、或者直接轉(zhuǎn)到場外市場進行交易。

    閩燦坤B在公告中表示,為確保公司股份在終止上市后可以進入相關(guān)場外交易市場轉(zhuǎn)讓,公司將于近期與一家具有資格的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)機構(gòu)簽訂協(xié)議,如公司股票被終止上市,將委托該機構(gòu)提供進入全國性的場外交易市場或者符合條件的區(qū)域性場外交易市場的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù),并授權(quán)其辦理證券交易所市場登記結(jié)算系統(tǒng)的股份退出登記事宜,以及辦理股份重新確認(rèn)、股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股份登記結(jié)算等事宜。退市之后以場外方式繼續(xù)交易,勉強算是留給投資者一線生機。不過,黃琳卻表示:“雖然可以考慮將公司轉(zhuǎn)到場外交易市場,但是前提是要將退市的B股面值轉(zhuǎn)換為人民幣,又面臨匯率問題,需要慎重考慮。”

    [責(zé)任編輯:hezl] 標(biāo)簽:退市標(biāo)準(zhǔn) 燦坤 B股市場 
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