徐明徽

又是一個跌停。閩燦坤B(200512.SZ)股價在本周內(nèi)回升至面值已全然無望。按照最新修改的退市制度規(guī)則，公司股票將在本周五收盤后面臨退市審判。然而閩燦坤B背后三萬多戶的股東利益如何保證，監(jiān)管層是否會為保護小散利益而出臺相關措施方案，值得關注。

又一個跌停

昨日，閩燦坤B再次出現(xiàn)跌停，股價報收0.55港元/股，這已經(jīng)是公司股價連續(xù)15個交易日低于面值。而即便接下來4個交易日閩燦坤B均奇跡出現(xiàn)漲停，也無法使得股價回升至面值。按照相關規(guī)定，公司退市似乎已成定局。

6月28日，深交所發(fā)布《關于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》，其中規(guī)定，僅發(fā)行B股的上市公司連續(xù)20個交易日(不含停牌交易日)每日B股股票收盤價均低于每股面值的，其B股股票將直接終止上市。按照上述規(guī)定，閩燦坤B將在本周五(8月3日)觸發(fā)退市新規(guī)。

閩燦坤B的退市困境，外界爭議頗多。從業(yè)績來看，閩燦坤B算得上是經(jīng)營正常，近年來公司僅在今年一季度出現(xiàn)虧損。公司上市19年，多次實施送轉(zhuǎn)、分紅，堪稱“慷慨”

然而，閩燦坤B本身卻并未表現(xiàn)出“保殼”意愿。在7月24日，公司召開股東大會，據(jù)一位知情人士透露，該次股東大會并未對外開放，也未涉及是否保殼的相關話題，會議就匆匆結(jié)束。

在閩燦坤B連續(xù)發(fā)布的退市風險提示公告中，公司亦表示，將委托一家具備資格的股份轉(zhuǎn)讓服務機構(gòu)提供進入全國性的場外交易市場或者符合條件的區(qū)域性場外交易市場的股份轉(zhuǎn)讓服務，并授權其辦理證券交易所市場登記結(jié)算系統(tǒng)的股份退出登記事宜，以及辦理股份重新確認、股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股份登記結(jié)算等事宜。

“B股市場已成雞肋，閩燦坤B消極對待退市也在情理之中?！币晃煌缎腥耸糠治?。融資渠道缺失、義務權利不對等，這些現(xiàn)狀讓B股市場已失去吸引力。上述業(yè)內(nèi)人士表示，閩燦坤B曾經(jīng)多次尋求在B股市場進行融資，皆未獲批準，B股市場對公司已無利益可尋，自然在面臨退市時選擇不作為。

“小散”利益如何保護？

閩燦坤B 2012年一季報顯示，公司前三大股東是公司法人控股股東，如果包括公司實際控制人吳燦坤的配偶——第十大股東蔡淑惠所持股票，上述股東持股比例達到了45%，在閩燦坤B股價持續(xù)下跌后，公司法人股東的高比例持股，將在進入場外交易程序中獲得較大的議價能力，這也將大大降低私有化成本。從這個角度來看，閩燦坤B退市無疑是大股東私有化降低成本的好辦法。

另一方面，由于B股市場各種因素的限制，采用縮股、大股東增持等方式來解除退市危機均缺乏可操作性，閩燦坤B退市從法律角度上來說已是“板上釘釘”。不過亦有業(yè)內(nèi)人士呼吁，應關注閩燦坤B三萬多戶小散的利益。

閩燦坤B的退市風險，也激發(fā)了中小投資者的抗議和不滿。不少散戶指出，B股公司因市場原因，而非公司經(jīng)營原因退市是否合理？面對眾多股民的損失，公司不作為是否應當承擔相應責任？部分中小投資者亦在網(wǎng)上呼吁聯(lián)合起來進行申訴。業(yè)內(nèi)人士指出，不排除監(jiān)管層在公司退市時為維護小散利益而出臺相應保護措施。

B股尷尬的融資功效及閩燦坤B的退市危機同時引發(fā)了市場對低價股的關注。京東方B(200725.SZ)、\*ST中華B(200017.SZ)昨日同樣遭遇跌停，截至昨日收盤，股價分別為0.86港元/股、0095港元/股，均低于每股面值。不過按照滬深交易所公布的退市新規(guī)，既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的上市公司，連續(xù)20個交易日A股、B股每日股票收盤價同時均低于股票面值，其股票才終止上市。而京東方B和*ST中華B同時在A股上市，暫無因股價因素而退市之虞。不過值得注意的是，上述公司業(yè)績同樣不容樂觀，京東方B一季度巨虧4.95億元，*ST中華B預計上半年虧損約3300萬元。