閩燦坤B退市或許已經(jīng)沒有懸念，公司似乎也放棄了努力，最終善良的投資者受到了不應(yīng)有的懲罰。現(xiàn)在認(rèn)真反思一下，究竟投資者希望什么樣的公司離開股市，綠大地還是閩燦坤？現(xiàn)行的退市制度又是否合情合理？

記得管理層改革退市制度的時(shí)候，是要將業(yè)績(jī)差、沒有改觀前途、長(zhǎng)期在A股市場(chǎng)中賴著不走的上市公司清除出去。雖然本欄目對(duì)這一制度一直抱有懷疑態(tài)度，但不得不承認(rèn)，如果真能完成這一改革，未來A股市場(chǎng)的投資價(jià)值將會(huì)得到明顯提升，這也算是一件好事。

可是事情的發(fā)展卻出乎大多數(shù)投資者的預(yù)料，第一家退市的上市公司竟然是尚未出現(xiàn)年度虧損的閩燦坤B。閩燦坤2011年度每股收益0.01元，每股凈資產(chǎn)0.4233元；TCL集團(tuán)2011年度每股收益僅0.0045元，每股凈資產(chǎn)1.3438元。兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比，閩燦坤的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量比同為家電行業(yè)的TCL還要稍勝一籌。如果純論投資價(jià)值，TCL集團(tuán)可能還不如閩燦坤，但在閩燦坤即將退市的時(shí)候，TCL集團(tuán)卻仍能在A股市場(chǎng)存留，這得益于其屬于A股市場(chǎng)“嫡出”，閩燦坤沒有A股，屬于A庶出”。如果閩燦坤也能有A股部分，其股價(jià)應(yīng)該不會(huì)低于1元人民幣，也就不會(huì)因此而退市。

買入閩燦坤B的投資者，大多具有價(jià)值投資理念，而非追漲殺跌的投機(jī)者，是證券市場(chǎng)需要的長(zhǎng)期投資資金。他們買入價(jià)格低廉、具有盈利能力的上市公司，要說并沒有太多的錯(cuò)誤，相比買入ST類股票的投機(jī)者，似乎可愛得多。

但是這退市第一股的板子，剛好打到了這些投資者的屁股上，閩燦坤公司也沒有足夠的能力通過資本運(yùn)作維護(hù)公司的上市資格，只能走一步看一步，如果一定要退市，也只能最終認(rèn)命。

可以肯定的是，這次退市第一股，并不是像管理層宣傳的那樣驅(qū)除股市的“老賴”，甚至可以認(rèn)為，按照傳統(tǒng)的ST制度，閩燦坤B甚至不符合ST股的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說，持有閩燦坤B的投資者，根本未曾想到閩燦坤有退市的風(fēng)險(xiǎn)，而且也沒有得到過任何警示。被提醒多次的ST股票仍然健在，而沒有受到警告的閩燦坤卻先行一步，持股的投資者只能感嘆自己時(shí)運(yùn)不濟(jì)，對(duì)于價(jià)值投資理念，也需要重新衡量。

或許閩燦坤B還有一個(gè)辦法挽救危機(jī)，那就是趕緊公告有重大重組談判，緊急停牌，然后長(zhǎng)期不復(fù)牌，等待管理層對(duì)B股有新的政策，如關(guān)閉B股市場(chǎng)、或取消B股漲跌停板的時(shí)候再?gòu)?fù)出，或許還有扭轉(zhuǎn)局面的機(jī)會(huì)。