退市新規(guī)鍘刀砍死閩燦坤B 41股或步后塵
7月27日,退市新政實施三個月后,首只退市股閩燦坤B首嘗退市新政鍘刀。然而鋒利的退市鍘刀并沒有絲毫停留的意思,接下來滬深兩市尚有41只股或將遭此命運。
“不死”神話終結
閩燦坤B并非典型意義上的垃圾股,卻是退市新政下首嘗鍘刀滋味的風險股。
鍘刀是深交所新推出的《關于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》,曾被指“不夠現(xiàn)實”的第六條退市標準“連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于股票面值,本所有權決定終止其股票上市交易”
從7月9日至7月20日止,閩燦坤B已連續(xù)10個交易日每日股票收盤價低于每股面值1元人民幣。截至上周出現(xiàn)5個跌停板,股價已經跌至0.61港元,折合人民幣約為0.5元。
按照規(guī)定,閩燦坤B須在8月3日之前股價回到1元。然而在剩下的5個交易日里,即使連續(xù)漲停亦無法可及,所以只有退市一條路可走。
深交所《股票上市規(guī)則(2012年修訂)》于7月7日公布,閩燦坤B股價從9日跌破面值,正好撞在了槍口上。
然而,冰凍三尺非一日之寒。閩燦坤B并非無懈可擊,進入大陸市場后,其小家電業(yè)務的產銷整合力度下降,代工成分日益增加。
2011年,閩燦坤B全年利潤同比下降84.84%,今年一季度更是虧損近千萬元,上半年虧損突破2000萬元。
深受小家電業(yè)寒冬之傷的閩燦坤B在2011年半年報中顯示,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額不足6億元,負債卻高達11.5億元。
財經評論員葉檀認為喪失活躍度的公司是僵尸公司的先兆,從這個角度來說,“閩燦坤B若成‘退市第一股’,沒什么冤枉。
有數據顯示,過去3年納斯達克上市公司數量減少了13.08%。而A股市場誕生22年來,前后分為兩個十年,退市公司從屈指可數再逐步抬升。
甚至在1990-2000年的十年間,A股上演的“不死神話”一直巋然不動。
證監(jiān)會于2001年2月24日忽然祭出《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》,首次明確上市公司退市規(guī)則,PT水仙、PT中浩和PT粵金曼三家公司被強制摘牌。
不過,此后十余年間滬深兩市因連續(xù)虧損而被迫離場的上市公司不足50家。按照目前兩市近2400家上市公司總數計算,比例僅為2%。
從2008年始,借殼重組之風重新盛行,ST類上市公司無一退市的神話再度上演,而一些已經被暫停上市的公司屢屢獲救,重返A股,不但無險甚至無驚。
股市操縱術
一代妖股\*ST金泰的股市操縱術幾乎可以作為ST一族橫行無忌的樣本。
即使在創(chuàng)業(yè)板退市新政出臺之后,眾皆看好主板退市新動作,*ST金泰仍然在6月份收獲“12漲停+5跌?!钡脑幃惓煽儐?。
早在2007年7月至8月,*ST金泰就曾以42個漲停板創(chuàng)造了國內證券市場漲停次數的紀錄,股價從4.16元飆升至26.58元,漲幅驚人。
42個漲停背后不能說的秘密是A股市場上規(guī)模最大的一次借殼上市行動。當年*ST金泰發(fā)布公告稱,新恒基和北京新恒房地產集團有限公司將以總值達246.65億元的房地產資產認購其70億股股份。
后來的發(fā)展軌跡表明這不過又是一個被無限期推遲直至流產的計劃,進入2012年后*ST金泰股價再度回落到三四元低位。
今年6月,*ST金泰又試圖再上演重組的戲碼,先是收獲了12個漲停,接著泡沫破滅,又是5連跌。
事實上,截至2011年末,*ST金泰已連續(xù)9年凈資產為負,連續(xù)8年營收低于1000萬元,連續(xù)7年營業(yè)利潤為負。
然而,這些目前為止尚不足以將*ST金泰踢出局外,因為按照原有的退市規(guī)則,連續(xù)虧損3年方能暫停上市,而*ST金泰卻只是連續(xù)2年凈利潤為負。而新增的凈資產、營收退市指標須待2012年年報披露之后施行。
磨快了的鍘刀很鋒利,不過出刀的時機似乎尚未到來。
在原有規(guī)則體系中游刃有余的還有ST東海A,甚至被稱為A股中最長壽ST公司。
ST東海A于1997年上市,從1999年5月便進入ST一族,一直延續(xù)至今,長達13年之久。但憑借著“虧兩年賺一年”式的財務游戲,ST東海A至今仍未退市。
武漢科技大學證券研究所所長董登新認為,原有的主板退市制度唯一可以量化的標準,就是“連續(xù)三年虧損”退市法則,而這一退市標準又很容易借助“報表重組”來規(guī)避。
俗稱“二一二”報表重組法在上述ST一族中屢試不爽,即連續(xù)兩年虧損后,弄出一個年度的微利,然后再連續(xù)兩年虧損,再一個年度的微利,如此循環(huán)往復,達到“死不退市”的目的。
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