退市對閩燦坤B(200512)來說似已成定局，但公司昨天的一紙停牌公告卻如同“刀下留人”的免死金牌一般，奇跡般地在最后一刻中斷了看似不可逆的退市進程。不過，閩燦坤B要逃出生天，還需面對幾道坎。

閩燦坤B昨日發(fā)布停牌公告，暫時避免了連續(xù)20個交易日股價低于面值導致直接退市的風險。雖然閩燦坤B并未言明重大事項的具體內(nèi)容，但如果要保留上市資格，僅憑借停牌籌劃重大事項恐怕難以實現(xiàn)。

首先是何時復牌的問題。退市新規(guī)出臺后，閩燦坤B已連續(xù)18個交易日股價低于面值，留給公司的時間只有兩個交易日。而據(jù)深交所規(guī)定，上市公司應在披露重大信息后復牌。也就是說，如果閩燦坤B籌劃的是回購、縮股或資產(chǎn)重組這類重大事項，公司應在披露預案后復牌。但該類事項走完董事會、股東大會和監(jiān)管層審核的程序需要相當長一段時間，在閩燦坤B恢復交易后的兩個交易日內(nèi)，這些程序根本無法完成。

當然，閩燦坤B也有可能通過拖延復牌時間來走完相關程序，但這種方法既無法規(guī)支持，在實際操作中也沒有多少先例。

不論拖延停牌時間的做法能否實現(xiàn)，閩燦坤B還需要寄希望于重大事項披露或實施完成后，市場炒作促使公司股價回到1元人民幣上方。不過，這個環(huán)節(jié)也存在障礙。此次停牌前，閩燦坤B的二級市場價格為0.45港元/股，折合人民幣約0.37元/股，由于10%的漲幅限制，閩燦坤B在兩個交易日內(nèi)漲到1元人民幣以上完全沒有可能。

不過，在特定情形下，閩燦坤B可規(guī)避漲跌幅限制的束縛。據(jù)相關規(guī)定，首發(fā)股票上市、暫停上市后恢復上市和證監(jiān)會或深交所認定的其他情形的上市公司股票上市首日不實行價格漲跌幅限制。由于閩燦坤B和首發(fā)上市、暫停上市并不沾邊，只有在監(jiān)管層認可的情況下，閩燦坤B才可能獲得漲跌幅限制的豁免。

不難發(fā)現(xiàn)，無論采取何種措施，沒有監(jiān)管層的配合和許可，閩燦坤B都無法完成自身的救贖。從“死刑”變“死緩”的閩燦坤B到底能否逃脫退市命運，仍是未知。(建業(yè))

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