8月6日，上交所通過答記者問的形式就設(shè)立風險警示板等退市相關(guān)的問題作出回應(yīng)。在談到對B股公司退市政策執(zhí)行上有什么特殊考慮時，上交所表示，將支持B股公司引入境內(nèi)機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，對公司進行資產(chǎn)重組，注入資金或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善基本面，提升投資價值。

支持B股公司引入境內(nèi)機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，這無疑是上交所這次答記者問的一個重要亮點。就目前B股公司(尤其是純B股公司)的現(xiàn)狀來說，引入戰(zhàn)略投資者確實有助于改變目前純B股公司邊緣化的這種傾向，達到改善基本面、提升投資價值的目的。

但B股公司引入境內(nèi)機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者明顯面臨著很現(xiàn)實的難題，那就是受困于再融資。因為目前的B股市場在國際板明確另起爐灶的情況下，其歷史使命已經(jīng)完成。也正因如此，目前B股市場除了向國外投資者開放外，僅向國內(nèi)個人投資者開放，國內(nèi)機構(gòu)投資者是禁止進入B股市場的。不僅如此，B股市場的融資與再融資也長期處于停滯狀態(tài)。正是基于這種現(xiàn)狀，境內(nèi)機構(gòu)要成為B股公司的戰(zhàn)略投資者，是不可能從二級市場購進籌碼的，最主要的途徑，還是通過定向增發(fā)來實現(xiàn)。但這涉及再融資問題，在B股市場再融資長期停滯的情況下，B股公司又如何能實現(xiàn)定向增發(fā)呢？因此，即便有境內(nèi)機構(gòu)愿意做B股公司的戰(zhàn)略投資者，但也沒有相應(yīng)的途徑進入。

實際上，即便有相應(yīng)的途徑，境內(nèi)機構(gòu)愿不愿意做B股公司的戰(zhàn)略投資者也是一個問題。A股市場明顯比B股市場活躍(至少不是一個邊緣化市場)，而A股公司多達2000多家，有關(guān)機構(gòu)想做戰(zhàn)略投資者也可以選擇A股上市公司，為什么要選擇進退不便的B股公司呢？畢竟這個市場缺少投資者的參與，甚至連再融資的功能都不具備，B股公司只有義務(wù)沒有權(quán)利，這不僅不利于B股公司的正常發(fā)展，戰(zhàn)略投資者的投資能否增值也是一個現(xiàn)實問題。也正因如此，B股公司對境內(nèi)機構(gòu)來說缺少必要的吸引力。

正因如此，盡管上交所“支持B股公司引入境內(nèi)機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者”的表態(tài)很是引人關(guān)注，但預(yù)期不宜過高，也就是說，引入戰(zhàn)略投資者并不能作為B股公司擺脫困境的主要方式。雖然通過大股東增持、公司回購、縮股減資等方式，可以爭取保留住B股公司上市地位，但這些對于提高上市公司的效益，擺脫B股公司所面臨的困境影響并不大。

當然，與深交所一樣，上交所也給B股公司指明了一條“退市后重新上市”之路。但這是一條怎樣的路，目前市場還不得而知。如果重新上市還是回歸B股市場，這對B股公司來說，沒有任何價值。如果是從B股市場退出登陸A股市場，這倒是純B股公司一個不錯的去向，但這有待于具體細則出臺。如果真是后者，相信純B股公司都愿意作出這樣的選擇。其實對于B股公司來說，現(xiàn)在最需要的就是這樣一條明確之路。有了這條路，B股市場的歷史遺留問題也就迎刃而解了。