453家公司中考:6成凈利增速下滑 化工業(yè)成破產(chǎn)高發(fā)地
2443家上市公司迎來了又一輪期中考。截至8月10日,已有453家上市公司曬出上半年業(yè)績。在關(guān)注凈利潤是否增長的同時(shí),投資者還應(yīng)該全面考察凈利潤增長速度、凈利潤行業(yè)分布結(jié)構(gòu)、營收質(zhì)量、現(xiàn)金流狀況和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)。綜合考量之后,你才會(huì)得到一個(gè)更為客觀和理性的判斷。
近六成公司凈利潤增速下滑
據(jù)理財(cái)周報(bào)統(tǒng)計(jì),截至2012年8月9日滬深兩市2443家上市公司中,有453家公司發(fā)布了半年報(bào)。其中,59%公司凈利潤增速同比下降。其中下滑幅度排在前三位的是嘉凱城、\*ST嘉陵、久其軟件,凈利潤分別下滑-3200.80%、-3098.37%、-2349.38%。
另外,出現(xiàn)虧損的公司有24家,比去年同期少了2家,占比7.8%,其中有8家連續(xù)三年中期虧損。2010年中期實(shí)現(xiàn)5.1億元凈利潤的嘉凱城,在經(jīng)歷了2011年業(yè)績下滑97.66%后,依然未能挽回頹勢(shì),2012年中期以3.8億元的虧損成為名符其實(shí)的虧損王。
雖然有近六成公司凈利潤實(shí)現(xiàn)了增長,但也不能掩蓋上市公司凈利潤增速大面積放緩的事實(shí)。在上述309家公司中,有177家公司凈利潤增長速度放緩,占比57.28%。近三年來,上市公司的整體盈利水平有所下降。作為是經(jīng)濟(jì)的微觀載體,同時(shí)也反映出宏觀經(jīng)濟(jì)的增速在放緩。
非周期性行業(yè)全面勝過周期性行業(yè)、從行業(yè)角度分析這453家公司,表現(xiàn)較好的是醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、餐飲旅游、食品飲料。這些非周期性行業(yè)中超七成公司盈利實(shí)現(xiàn)增長。以醫(yī)藥生物為例,22家公布中報(bào)的上市公司中,全部實(shí)現(xiàn)盈利,并有16家盈利增長占比72.5%。
而有色金屬、房地產(chǎn)、化工、機(jī)械設(shè)備等周期性較強(qiáng)的行業(yè)則成了重災(zāi)區(qū),有一半左右的公司出現(xiàn)了業(yè)績下滑的現(xiàn)象。其中盈利下滑最嚴(yán)重的是有色金屬行業(yè),13家公司中有11家凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。其次是房地產(chǎn)行業(yè),16家公司中僅有4家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤正向增長。
而那些出現(xiàn)虧損的公司,多分布在有色金屬行業(yè)和信息設(shè)備行業(yè)。13家有色金屬企業(yè)中,5家出現(xiàn)虧損,占比38.5%;9家信息設(shè)備公司中,2家盈利為負(fù),占比22.2%。
值得注意的是,超過66%的機(jī)械設(shè)備公司和電子企業(yè)凈利潤增速下滑。即使是盈利狀況較好的醫(yī)藥生物行業(yè),也有超過一半公司凈利潤增速放緩。
從半年報(bào)來看,非周期性行業(yè)的整體盈利情況要優(yōu)于周期性行業(yè)。各家券商在策略報(bào)告中都表現(xiàn)出對(duì)非周期性行業(yè)青睞有加,醫(yī)藥生物、白酒行業(yè)是分析師重點(diǎn)推薦的行業(yè)。
超三成公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例超一半
已公布中報(bào)453家公司中,七成公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長,但是需要注意的是,這些公司中又有超過三成公司的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例超過50%,其中有23家超過一倍。通源石油應(yīng)收賬款占營收比例高達(dá)267.49%。
據(jù)統(tǒng)計(jì),以8月7日截止的309家公布半年報(bào)的公司中,共有109家公司應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例超過一半,占比35.3%,反映其真實(shí)營收狀況不佳。
從上述309家公司近三年中期應(yīng)收賬款占主營收入比例的平均值來看,2012年中期為45.75%,而此前兩年分別為38.07%、41.24%,比例逐年提高。
其中有200家應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例有所上升,有9家公司在營業(yè)收入下滑的情況下,應(yīng)收賬款1倍于營業(yè)收入,且占比去年同期上升。輝煌科技在營收下降7%的情況下,應(yīng)收賬款占比上漲了191.35個(gè)百分點(diǎn)。而廣電電氣則在營收下滑21.37%的情況下,應(yīng)收賬款兩倍于營業(yè)收入,且占比較去年同期上升71個(gè)百分點(diǎn)。
應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例較高的公司多分布在機(jī)械設(shè)備和信息設(shè)備行業(yè)。44家機(jī)械設(shè)備公司中有28家超過一半的營業(yè)收入來自于應(yīng)收賬款;9家信息設(shè)備公司則有7家應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例超過50%。
北京某信息設(shè)備行業(yè)分析師提醒理財(cái)周報(bào)記者:“應(yīng)收賬款增加營業(yè)收入本來沒有問題,由于市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,許多行業(yè)的上市公司,尤其是中小企業(yè)不得不以賒銷的方法爭(zhēng)取客戶,但是問題在于如何防范長期的應(yīng)收賬款成為壞賬。
破產(chǎn)高發(fā)地:化工行業(yè)和機(jī)械設(shè)備行業(yè)
而投資者還需警惕的是上市公司的現(xiàn)金流狀況。截至8月10日,已公布中報(bào)的453家上市公司中,有244家現(xiàn)金流同比下降,占比超過一半,其中有142家公司現(xiàn)金流下降幅度超過100%。
現(xiàn)金流下降最猛的是屬于機(jī)械設(shè)備行業(yè)的沈陽機(jī)床,2012年中期比去年同期下降了3963.39%,其短期借款高達(dá)54個(gè)億,同比上升53.2%,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債7.9億元,同比上升71.7%,破產(chǎn)指數(shù)為10。
從行業(yè)分布看,在現(xiàn)金流為正的189家上市公司中,家電業(yè)便占據(jù)15席,由此成為最“不差錢”的行業(yè),分析人士指出是受節(jié)能補(bǔ)貼相關(guān)政策利好影響。
理財(cái)周報(bào)記者考察453家上市公司應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、短期借款和一年到期的非流動(dòng)負(fù)債和貨幣資金狀況,發(fā)現(xiàn)有32家上市公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)超過5。其中風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)最高的是ST力陽,接下來是東睦股份、中潤資源、\*ST鋅電、大立科技。
破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)超過5的32家公司中,化工企業(yè)占6家,機(jī)械設(shè)備類公司占4家,成為破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)地。
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