無(wú)論京東還是凡客，目前國(guó)內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)尚沒(méi)有一家依靠低毛利規(guī)?；瘮U(kuò)張的模式獲得成功，也沒(méi)有一家投資電商的創(chuàng)投大佬可以自信地說(shuō)“賺到了錢”

京東與蘇寧“價(jià)格戰(zhàn)”交鋒背后，人們?cè)僖淮慰吹奖浑娚獭肮鼟丁钡馁Y本間的角力。“這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是要消耗很多現(xiàn)金的，你們什么態(tài)度？一個(gè)股東說(shuō)：我們除了有錢什么都沒(méi)有！你就放心打吧，往死里打！”劉強(qiáng)東在微博上這樣喊話。

拿別人的錢去投資的VC股東們是否如劉強(qiáng)東描述的這么慷慨？雖然今日資本、紅杉、高瓴資本等幾家股東都拒絕在風(fēng)口浪尖向媒體表態(tài)，但業(yè)內(nèi)卻不止一次傳出京東第二大機(jī)構(gòu)股東老虎基金意見(jiàn)不合的消息：這家進(jìn)入較早的投資機(jī)構(gòu)如今期待從京東退出，期望保障其先期投入的回報(bào)，而第一大機(jī)構(gòu)股東高瓴資本也有類似的考量。但在未來(lái)赴美IPO窗口打開(kāi)或者京東進(jìn)行新一輪私募融資之前，現(xiàn)有的風(fēng)投股東們難有更好的選擇。

被“京東們”綁架的VC不在少數(shù)，甚至有些已經(jīng)淪為了“炮灰”?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)各大VC在電商領(lǐng)域的投資案例發(fā)現(xiàn)，包括老虎基金、鼎暉創(chuàng)投、紅杉資本、啟明創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投、凱鵬華盈在內(nèi)的知名VC，幾乎每家都有一兩個(gè)不那么“光彩”的案例。

電商“燒錢戰(zhàn)”

中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊向記者介紹，目前盈利的電商只有三類：一類是像上海鋼聯(lián)、環(huán)球資源、慧聰網(wǎng)、中國(guó)服裝網(wǎng)這類B2B行業(yè)性的電子商務(wù)企業(yè)；其次是依托于淘寶或已成功“出淘”的電網(wǎng)點(diǎn)大賣家”；第三類是差異化、低成本運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)鞋類、化妝品、服裝等產(chǎn)品的垂直電商，如齊家網(wǎng)、好樂(lè)買、鉆石小鳥(niǎo)等。

“從目前來(lái)看，第一類電商是盈利比較穩(wěn)定的，而第二類、第三類電商能夠盈利的屈指可數(shù)，有的只是當(dāng)月盈利、累計(jì)虧損?？傮w來(lái)看，零售類電商基本仍處于燒錢的階段?！辈芾诒硎?。

本土電商近幾年的高速發(fā)展始終伴隨著“價(jià)格戰(zhàn)”、砸廣告、請(qǐng)明星代言、花錢買流量等種種燒錢方式。

電商燒錢背后則是各路資本的瘋狂“血拼”。投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2011年電子商務(wù)行業(yè)披露的案例達(dá)116起、投資總額53.53億美元，分別占互聯(lián)網(wǎng)投資總規(guī)模的43.6%和65.6%和65.

“看你怎么定義‘綁架’，在我們看來(lái)，沒(méi)上市的都叫‘綁架’。”IDG資本亞洲區(qū)總裁熊曉鴿日前對(duì)本報(bào)表示。在熊曉鴿看來(lái)，VC投資電商，一定得有足夠的耐心，每一輪都跟進(jìn)，“資金規(guī)模小、周期短的VC不要去投電商。

被套牢的VC們

今年8月初，有消息稱拉手網(wǎng)的管理層被資本方架空，而其背后的導(dǎo)火索則是拉手網(wǎng)上市失敗。6月20日，拉手網(wǎng)向SEC遞交撤回上市的申請(qǐng)，意味著最后的融資希望破滅。

曾參與拉手網(wǎng)三次融資的金沙江創(chuàng)投前后投入1461萬(wàn)美元，甚至業(yè)界一直有“金沙江合伙人朱嘯虎一手把拉手網(wǎng)拉扯大”的說(shuō)法。拉手網(wǎng)上市失敗以及管理方面爆出的問(wèn)題，無(wú)疑給金沙江創(chuàng)投帶來(lái)退出壓力。而金沙江創(chuàng)投、紅杉資本所投資的一家奢侈品電商佳品網(wǎng)則在今年7月傳出強(qiáng)制裁員一半的消息。

紅杉資本、DCM所投資的奢侈品電商唯品會(huì)也并不樂(lè)觀，該公司今年3月雖然已在紐交所掛牌上市，但股價(jià)隨即跌破6.5美元/股發(fā)行價(jià)。最新公布的二季報(bào)顯示，唯品會(huì)還在虧損。

而鼎暉投資團(tuán)購(gòu)類網(wǎng)站24券、窩窩團(tuán)等目前境況也并不理想，24券今年的銷售數(shù)據(jù)已跌出團(tuán)購(gòu)十強(qiáng)；另外，北極光、紀(jì)源資本所投的紅孩子始終受到“內(nèi)耗”的困擾；凱鵬華盈所投的走秀網(wǎng)今年則傳出資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題。

“現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)之于創(chuàng)投就是‘不給錢，就死給你看?！鳛橥顿Y人看到這種情況，也非常難受。”今年3月，今日資本合伙人徐新曾如此表示。