銀行股中報(bào)行情未現(xiàn) 醫(yī)藥行業(yè)受基金青睞
近期,上市銀行中報(bào)逐漸浮出水面,而中報(bào)行情似乎并未露面。興業(yè)銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行的中報(bào)均已披露,盡管其業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)此前預(yù)期,但是依舊難逃資金撤離命運(yùn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,隨著利率市場(chǎng)化,銀行必將面臨轉(zhuǎn)型,在諸多不確定性因素下,對(duì)銀行股持謹(jǐn)慎態(tài)度;但是他們大都看好醫(yī)藥、汽車等行業(yè)。
謹(jǐn)慎看待銀行股
盡管從銀行股當(dāng)前市盈率水平來(lái)看已經(jīng)相當(dāng)“便宜”,價(jià)格沒有再下跌的理由,但是在利率市場(chǎng)化和資本市場(chǎng)變革的趨勢(shì)背景下,一些基金對(duì)銀行股長(zhǎng)期表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
博時(shí)基金研究部副總經(jīng)理王俊表示,目前銀行股的價(jià)格已經(jīng)比較低了,已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)銀行股業(yè)績(jī)的預(yù)期。銀行股與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng),從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,2009年四萬(wàn)億刺激計(jì)劃剛推出時(shí),市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)并沒那么看好,但是3個(gè)月后,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始顯現(xiàn),銀行股也出現(xiàn)了良好漲勢(shì)。因此,銀行股能否出現(xiàn)一輪行情,主要取決于市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。王俊同時(shí)指出,從我國(guó)金融體系來(lái)看,未來(lái)直接融資將會(huì)增加,間接融資下降,那么銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)增速必將下降;隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn),銀行的盈利能力未來(lái)也是呈下降趨勢(shì)的。
民生加銀穩(wěn)健成長(zhǎng)基金經(jīng)理蔡鋒亮認(rèn)為,短期來(lái)看銀行股可能還有超額收益,但是長(zhǎng)期并不看好。浦發(fā)銀行公布的中報(bào)顯示,其業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期,市場(chǎng)認(rèn)為銀行過去讓利并不多,當(dāng)前貸款也較為謹(jǐn)慎,短期會(huì)修正對(duì)其利潤(rùn)快速下滑的預(yù)期。
蔡鋒亮表示,顯性價(jià)值方面,利率市場(chǎng)化將導(dǎo)致銀行凈息差下降,當(dāng)前M1、M2已經(jīng)很高,短期難以看到貨幣投放的增長(zhǎng)。所以,凈息差和貨幣投放量?jī)蓚€(gè)因素都不構(gòu)成銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)。并且,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降會(huì)對(duì)銀行壞賬率產(chǎn)生影響。因此,在經(jīng)濟(jì)未轉(zhuǎn)型之前,對(duì)銀行判斷偏負(fù)面。隱性價(jià)值方面,銀行的利潤(rùn)占據(jù)了上市公司總利潤(rùn)的一半以上,其未來(lái)會(huì)出現(xiàn)新的盈利業(yè)務(wù),但是難以評(píng)估。目前看好前景明確的行業(yè),例如需求穩(wěn)定的消費(fèi)成長(zhǎng)股。
醫(yī)藥行業(yè)受青睞
對(duì)于市場(chǎng)究竟何時(shí)見底迎來(lái)反彈是很多投資者關(guān)心的問題,對(duì)此有基金認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)震蕩反復(fù)的可能性較大。在此情況下,看好醫(yī)藥等行業(yè)。
南方基金楊德龍表示,上證指數(shù)從五月份開始連續(xù)下跌三個(gè)月,在8月份出現(xiàn)一波技術(shù)性超跌反彈,但從經(jīng)濟(jì)面和資金面的角度看,當(dāng)前A股市場(chǎng)依然缺乏出現(xiàn)一波大級(jí)別反彈的基礎(chǔ)。雖然監(jiān)管層多次出手提振股市信心,下調(diào)交易費(fèi)用,但這些細(xì)枝末節(jié)的政策對(duì)于股市難以形成根本性影響,并且這些利好政策對(duì)于提振股市的邊際效應(yīng)遞減。中期來(lái)看,市場(chǎng)仍有向下突破的風(fēng)險(xiǎn),2100點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口支撐作用并不大。在經(jīng)濟(jì)上升周期來(lái)臨之前,市場(chǎng)仍將震蕩反復(fù)。
博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理李權(quán)勝表示,如果A股大勢(shì)繼續(xù)低迷,醫(yī)藥股有可能面臨一些調(diào)整。不過,由于醫(yī)藥股屬于長(zhǎng)線投資品種并且具有較好的成長(zhǎng)性,在弱市環(huán)境下,其調(diào)整幅度也不會(huì)太大。尤其是當(dāng)前環(huán)境下,能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)股票并不太多,因此醫(yī)藥股會(huì)持續(xù)受到資金關(guān)注。
有基金公司月度研究報(bào)告指出,8月份對(duì)煤炭、鋼鐵、機(jī)械和零售行業(yè)的觀點(diǎn)維持看淡,對(duì)汽車、通信、醫(yī)療等看好,尤其對(duì)汽車行業(yè)由看淡轉(zhuǎn)向看好。汽車行業(yè)的評(píng)級(jí)上調(diào)主要由于近期終端需求出現(xiàn)恢復(fù),購(gòu)車熱情回升,預(yù)計(jì)趨勢(shì)仍將持續(xù),價(jià)格下行空間有限??吹袠I(yè)方面,煤炭港口價(jià)格穩(wěn)定,但坑口價(jià)格有補(bǔ)跌可能。鋼鐵行業(yè),綜合對(duì)于行業(yè)產(chǎn)能增量、下游需求的判斷,以及歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)規(guī)律,預(yù)計(jì)五大品種鋼材價(jià)格將在8月上中旬繼續(xù)下跌,如果沒有大規(guī)模的減產(chǎn),鋼價(jià)可能會(huì)觸及2008年以來(lái)的低點(diǎn);看好行業(yè)方面,電力行業(yè)在基數(shù)推動(dòng)下發(fā)電量有所反彈,而成本端動(dòng)力煤價(jià)格雖然企穩(wěn)但仍在低位徘徊。通信行業(yè)看好主要原因是聯(lián)通推出3G新套餐,主攻校園市場(chǎng),預(yù)計(jì)對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期形成利好。傳媒行業(yè)方面,十八大之前新一輪文化產(chǎn)業(yè)扶植政策有望出臺(tái),政策紅利釋放是主要驅(qū)動(dòng)因素。
從8月前兩周股指艱難反彈中股票型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也可以看出,基金在醫(yī)藥布局上已經(jīng)嘗到了“甜頭”。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),自8月1日至8月10日,300余只主動(dòng)股票型基金中,漲幅前10的基金中有三只醫(yī)藥主題產(chǎn)品。這些基金上漲的背后是二季度已經(jīng)平穩(wěn)上漲的醫(yī)藥生物板塊,繼續(xù)保持著強(qiáng)勢(shì)。海通證券指出,由于8月第一周醫(yī)藥股的表現(xiàn)大幅領(lǐng)先其它行業(yè),所以在領(lǐng)漲的股票型基金中,除了幾只醫(yī)藥主題基金外,其它基金的上漲也多來(lái)自重配醫(yī)藥行業(yè)的貢獻(xiàn)。
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