當(dāng)中興通訊 (000063，收盤價(jià)11.20元)于上個(gè)月透露上半年凈利潤下滑60%~80%的消息時(shí)，立刻引發(fā)了市場的恐慌和股價(jià)的大跌，其后以董事長為首的公司高管集體增持之舉，暫時(shí)穩(wěn)住了市場信心。然而，今日曝光的中報(bào)卻顯示，中興通訊上半年的經(jīng)營狀況其實(shí)比當(dāng)初的預(yù)測更為嚴(yán)峻。在剔除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤實(shí)際為-5938.3萬元。

營業(yè)外收入至關(guān)重要

或許在絕大多數(shù)投資者的眼中，中興通訊今日披露的半年報(bào)似乎并不值得太多關(guān)注，因?yàn)楣驹缭?月14日就已經(jīng)預(yù)測，由于投資收益下降，匯兌損失以及收入增長未達(dá)預(yù)期目標(biāo)等原因，上半年盈利1.54億元~3.08億元，比上年同期下降60%~80%。實(shí)際上，這一份中報(bào)卻透露出一些不容忽視的信息。

從財(cái)務(wù)報(bào)表來看，中興通訊上半年426.42億元的營業(yè)收入，同比增幅為15.21%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.45億元，同比下滑了68.17%；每股收益為0.07元。中興通訊表示，2012年上半年全球電信行業(yè)競爭趨于理性，集團(tuán)通過產(chǎn)品技術(shù)完善等措施，實(shí)現(xiàn)了整體收入實(shí)現(xiàn)較快增長，其中終端收入依舊處于快速增長通道，電信軟件系統(tǒng)、服務(wù)及其他產(chǎn)品收入亦保持增速。但是受投資收益下降、匯兌損失、部分國內(nèi)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)合同招標(biāo)推遲及毛利率下降的影響，凈利潤較上年同期有所下降。

表面上來看，中興通訊上半年的業(yè)績符合當(dāng)初的預(yù)期，業(yè)績下滑幅度遠(yuǎn)未達(dá)到當(dāng)初預(yù)披露的80%上限。然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，營業(yè)外收入在上半年的凈利潤構(gòu)成中扮演了至關(guān)重要的角色。

在財(cái)務(wù)報(bào)表非經(jīng)常性損益項(xiàng)目一欄中，中興通訊上半年?duì)I業(yè)外收入達(dá)到了3.2億元，如果剔除非經(jīng)常性損益的影響，中興通訊上半年利潤額實(shí)際為-5938.3萬元。換句話說，如果沒有營業(yè)外收入的支撐，中興通訊上半年就會(huì)出現(xiàn)虧損。中報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)外收入主要為軟件產(chǎn)品增值稅退稅，政府補(bǔ)貼、合同罰款收益等各類收益。

市場信心再受考驗(yàn)

從當(dāng)初一致看好的白馬股，到因業(yè)績下滑而被市場資金遺棄，中興通訊的表現(xiàn)令人頗為心酸。特別是在今年一季度凈利潤同比增長18.52%的情況下，公司7月14日突然曝出上半年業(yè)績大幅下滑的消息，立刻引發(fā)了各方的擔(dān)憂，并且在經(jīng)過一個(gè)周末的發(fā)酵之后，導(dǎo)致中興通訊股價(jià)在周一(7月16日)跌停。

值得一提的是，在緊接著的7月21日，中興通訊宣布董事長、監(jiān)事長、總裁、董事等7位高管，于7月18日至19日，從二級(jí)市場累計(jì)購入自家公司44.28萬股。當(dāng)時(shí)這一舉措被外界視為中興通訊穩(wěn)定市場信心之舉，而從實(shí)際情況來看，高管自掏腰包增持也確實(shí)起到了一定效果。

正是在這樣的背景之下，中興通訊今日披露的中報(bào)卻顯示出，即使在已經(jīng)大幅下滑的業(yè)績中，營業(yè)外收入還扮演了極為重要的角色。而在當(dāng)初的業(yè)績預(yù)測中，這一頗為重要的信息卻沒有被提及。今日中報(bào)的面世，或許會(huì)加重市場各方對(duì)于中興通訊前景的擔(dān)憂。