三周前，當(dāng)閩燦坤B在踏入退市深淵的最后關(guān)頭突然宣布停牌之時(shí)，一個(gè)巨大的懸念也隨之浮出水面，公司將如何自救？上周五晚間，閩燦坤B開出自我救贖的藥方——縮股，這也讓公司在瀕臨退市的最后一刻絕處逢生，不出意外的話，閩燦坤B將成為“1元退市”新規(guī)實(shí)施后第一家擬通過縮股應(yīng)對(duì)“退市深的內(nèi)地公司。

□據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》

按6:1的比例縮股

8月24日，在漳州燦坤實(shí)業(yè)有限公司D1大樓3號(hào)會(huì)議室，閩燦坤B召開了上市十九年來最受關(guān)注的董事會(huì)議。會(huì)議上全票通過了《關(guān)于公司實(shí)施縮股的議案》

根據(jù)上述方案，閩燦坤B擬以現(xiàn)有總股本11.12億股為基數(shù)，按6:1的比例進(jìn)行縮股?？s股后，閩燦坤B的總股本減少為1.85億股，每股面值仍為人民幣1元。閩燦坤B表示，在上述縮股減資及以盈余公積彌補(bǔ)累計(jì)虧損后，公司總資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)不會(huì)因縮股而發(fā)生變化，但每股凈資產(chǎn)和每股收益會(huì)增加。具體來看，每股凈資產(chǎn)從0.41元增至2.49元，每股收益由0.0087元增至0.0522元。

閩燦坤B特別提示，公司董事會(huì)了解此次縮股方案的實(shí)施，僅僅改善了相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，尚不能改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，董事會(huì)與經(jīng)營(yíng)層后續(xù)將在公司營(yíng)運(yùn)方面作出大幅改革，除了強(qiáng)化小家電事業(yè)出口，擴(kuò)大內(nèi)銷渠道外，今后將通過資產(chǎn)置入，達(dá)成企業(yè)多元化轉(zhuǎn)型升級(jí)的改變，以獲利、分紅、轉(zhuǎn)型升做大做強(qiáng)來回饋所有投資者。

相當(dāng)于股價(jià)立漲6倍

閩燦坤B披露的縮股方案，被不少業(yè)內(nèi)人士稱之為化解退市危機(jī)的最佳選擇。

因?yàn)楣驹谕Ｅ浦暗墓蓛r(jià)已經(jīng)跌至0.45港元(折合人民幣約為0.37元)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1元面值的退市紅線，而且按照連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元面值就可能被勒令退市的規(guī)定，留給閩燦坤B上漲至1元人民幣以上的時(shí)間只有兩個(gè)交易日。

毫無疑問，不管閩燦坤B公布何種利好，其股價(jià)也不可能在兩個(gè)交易日內(nèi)漲至面值以上，除非是不設(shè)漲跌幅限制。

而根據(jù)《交易規(guī)則》，只有首次公開發(fā)行股票上市、暫停上市后恢復(fù)上市的以及證監(jiān)會(huì)或深交所認(rèn)定的其他情形這三種情況，才能享受“特殊待遇”。而且就算是不設(shè)漲跌幅，也無法保證市場(chǎng)資金能將公司股價(jià)拉升至1元人民幣面值以上。

如果閩燦坤B成功實(shí)施6：1比例的縮股方案，那么就相當(dāng)于公司的股價(jià)立刻大漲6倍，輕而易舉地超越退市紅線，退市危機(jī)自然也就迎刃而解。

縮股“避退”僅限純B股

事實(shí)上，在閩燦坤B突然停牌之后，市場(chǎng)各方就猜測(cè)公司可能會(huì)實(shí)施縮股，以保住上市地位。而這種方法也是深交所公開表態(tài)支持的一種方式。

就在閩燦坤B縮股計(jì)劃曝光之時(shí)，深交所再次表示，閩燦坤B推出縮股方案，將有助于公司維持上市地位。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，B股市場(chǎng)長(zhǎng)期不活躍，而純B股公司缺乏融資功能，擴(kuò)張股本只能通過送紅股或轉(zhuǎn)增等方式，股價(jià)比較低迷有客觀原因。由于純B股公司的特殊性，通過縮股方式保留上市地位的做法局限于純B股公司。對(duì)純B股公司因股價(jià)持續(xù)跌破面值面臨退市的，除縮股方式外，深交所還鼓勵(lì)公司通過大股東增持、公司回購等方式維持上市地位。另一方面，對(duì)選擇主動(dòng)退市的公司，會(huì)充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，符合條件后安排其重新上市。

深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，深交所將充分吸收市場(chǎng)各方建議，根據(jù)公司的意愿為解決B股問題提供支持和服務(wù)。

微博激辯

縮股引發(fā)業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議

網(wǎng)友“黃生的博”：跌破每股一元面值達(dá)20個(gè)交易日就退市的規(guī)定，就這么輕易被化解了，那退市制度是否形同虛設(shè)？6股縮成一股，每股凈資產(chǎn)有變化，面值是否也應(yīng)當(dāng)有變化？

網(wǎng)友“陳憲”：閩燦坤B為“保殼”按6:1的比例進(jìn)行縮股，其每股面值仍為人民幣1元，所以實(shí)質(zhì)是縮股減資?？s股會(huì)計(jì)處理上增加收入總額，因此將調(diào)增當(dāng)年度應(yīng)納稅所得額，對(duì)股東不利;減資，對(duì)債權(quán)人不利。同時(shí)縮股減資操作法律程序復(fù)雜，所以停牌時(shí)間漫長(zhǎng)，市場(chǎng)效率下降。總之，縮股只能不得已而為之，不宜鼓勵(lì)。

網(wǎng)友“王冰-3”：縮股只可以幫助上市公司降低短期內(nèi)“面值退市”的風(fēng)險(xiǎn)，雖然縮股后凈值有大幅度提升，但如果未來市場(chǎng)不振、公司基本面沒有重大突破、市場(chǎng)關(guān)注度得不到提升等，其面值仍然會(huì)面臨較大下行壓力，上市公司也會(huì)再次面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)友“一馬當(dāng)先001”：看到閩燦坤6：1縮股，是一件好事，我們希望看到更多的公司縮股。尤其像工行、建行、農(nóng)行、中行及中企的大盤股票，都應(yīng)該縮股。

網(wǎng)友“睛彩臺(tái)州”：在美國(guó)，1美元退市標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)化退市的最高境界，它允許上市公司通過縮股，以改善股價(jià)形象，并暫時(shí)性地規(guī)避1美元退市風(fēng)險(xiǎn)，這也是一種市場(chǎng)化行為的自由選擇。