鄭裕彤（來源：資料圖）

英雄遲暮，87歲的香港富豪鄭裕彤和他的財富帝國，正面臨接班的考驗。

幾天前，鄭裕彤中風(fēng)入院。9月26日，鄭裕彤旗下新世界發(fā)展(0017.HK)業(yè)績會上，大兒子鄭家純對父親的病情決口不提，但他表示，父親自退休以來，已完全沒有參與企業(yè)運(yùn)作。因此父親的病不會對企業(yè)運(yùn)營有任何影響。有消息稱，目前，鄭裕彤的病情已穩(wěn)定，估計不久會由深切治療部轉(zhuǎn)到私家病房。

鄭家為香港四大家族之一。在2012年福布斯香港富豪榜上，鄭裕彤以150億美元的身家位列第四，這個數(shù)字比上一年的90億美元，整整高出60億美元。

“與李嘉誠等四大家族不同，鄭家的資產(chǎn)在保密性上更強(qiáng)，無論是管理還是信息披露過程，透明度稍低，且直到最近，旗下幾家公司的大決定還是鄭裕彤在親自捉刀。”一位穆迪分析師告訴本報，新世界發(fā)展發(fā)債券時，無穆迪評級，因大部分賣給與公司相熟的機(jī)構(gòu)投資者。這意味著，企業(yè)對大老板的人際網(wǎng)絡(luò)有很大依賴。

150億美元帝國

150億美元的身家到底有多少？鄭裕彤素有“珠寶大王”和“香港地產(chǎn)界四大天王”之稱，生意范圍廣泛，包括珠寶、地產(chǎn)界能源、零售和基建項目等，項目范圍覆蓋香港、澳門和中國大陸。

鄭裕彤旗下上市公司披露的資料顯示，鄭家通過兩家BVI控制著家族旗下的上市公司。周大福(1929.HK)2011年上市資料顯示，鄭家通過持有Cheng Yu Tung Family (Holding)Limited和Cheng Yu Tung Family(Holding II)Limited兩家BVI公司分別持有49%和40.2%周大福資本，由周大福資本持有74.1%的周大福控股，并由周大?？毓沙钟?9.5%周大福(1929.HK)2和周大福企業(yè)100%股權(quán)。周大福企業(yè)則持有利福國際(1212.HK)和新世界發(fā)展各64.77%和42.11%。

段和段律師事務(wù)所香港分所高級顧問王小剛告訴記者，雖然普遍認(rèn)為，鄭家是通過以上兩家BVI持有其在上市公司中的權(quán)益，但招股書上并未披露，鄭裕彤及其家族成員是否在這兩家BVI公司擁有某種權(quán)益、個人比例如何及以何種方式擁有?！斑@非常有趣，亦值得許多內(nèi)地企業(yè)借鑒。

此外，根據(jù)港交所披露資料顯示，鄭裕彤還通過個人名義及Cheng Yu Tung Family (Holdings) Limited持有多家上市公司股權(quán)。例如，他私人直接持有新時代能源(0186.HK)29.16%股權(quán)，佐丹奴(0709.HK)25.01%股權(quán)，澳博(0880.HK)0.09%等。

目前，鄭家的第二、三代已逐漸進(jìn)入鄭裕彤旗下上市公司的運(yùn)營中。

港交所信息顯示，除了鄭家純，長子鄭志恒、次子鄭家成、兩個女兒以及鄭家純長子鄭志剛、次女鄭志雯及三子鄭志明等，以及鄭裕彤其他旁系親屬，都在家族系公司擔(dān)任高位。

二次上落

高管招聘公司DHR International香港董事總經(jīng)理Caroline EdwarDS告訴本報，香港的大型家族企業(yè)的繼承，創(chuàng)始人一般會在后代兒童時代起，就逐漸培養(yǎng)繼承人，并花費(fèi)多年進(jìn)行磨合。

不難看出，鄭裕彤選擇的接班人是鄭家純。

不過，不少周大福和新世界發(fā)展的股東都告訴記者，他們還是擔(dān)心鄭家純是否能在鄭裕彤淡出后，保住鄭家的“江湖地位”

他們的擔(dān)憂并非無理由。年輕時的鄭裕彤，擁有“鯊膽彤”的名號，以其在經(jīng)濟(jì)低迷時的大手筆投資著名。鄭家純繼承了“鯊膽彤”膽大的特質(zhì)，卻在年輕時，缺乏父親的細(xì)心。

據(jù)全港20大上市公司市值榜單顯示，1988年，新世界市值排11位。鄭家純接手的1989年，新世界掉到15位。1990年，掉到了19位。

相比鄭裕彤，那時的鄭家純還太嫩了。

1991年，鄭裕彤再度出山，通過變賣集團(tuán)資產(chǎn)，降低負(fù)債率，新世界發(fā)展的江湖地位再度回歸。這一出，又是21年。2011年底，本報記者在香港中環(huán)曾偶遇鄭裕彤到周大福中環(huán)店巡店，并與員工交談。

鄭家純時代

2012年2月29年，新世界發(fā)展公告,稱鄭裕彤辭去新世界發(fā)展董事局主席職務(wù)，由鄭家純擔(dān)任，執(zhí)行董事鄭志剛兼任聯(lián)席總經(jīng)理。

鄭裕彤退位后，新世界發(fā)展開始了一場改革計劃。9月26日，在新世界發(fā)展2011年業(yè)績報告會上，鄭家純告訴記者，過去一年，公司發(fā)生了重大改變，期望通過改革加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，主要體現(xiàn)在三方面：第一，各部門明確工作管治和分工；第二，通過部門間的協(xié)調(diào)，減少管理條例，提高效率，讓架構(gòu)簡單和直接；第三，加強(qiáng)公司規(guī)范流程，有效監(jiān)管部門運(yùn)作，提高成本效益。

他透露，目前，上述改革主要的部分已基本完成，進(jìn)入細(xì)則完善階段。

此外，新世界發(fā)展又加大了擴(kuò)張步伐。今年2月29日，鄭家純曾透露，集團(tuán)已制定了5年計劃，期望于2015年度前，每年落成樓面600萬平方尺，并希望每年公司業(yè)務(wù)可有雙位數(shù)字增長。

一面推進(jìn)銷售，一面亦加快拿地速度。鄭家純表示，截至今年6月底，新世界發(fā)展的凈負(fù)債率從上一年度的31.9%上升至36.6%，主要是因集團(tuán)今年用了大量資金支付土地價。今年 9月，新世界發(fā)展投得香港市建局位于香港旺角洗衣街的發(fā)展項目，這是12年來，新世界發(fā)展首次投得香港市建局項目。

一位投行人士告訴記者，近年來，鄭裕彤頻繁出席富豪派對，并與香港富豪蔡志明、楊受成和劉鑾雄等一起打新股。這些富豪都比鄭裕彤小一輩，與他們的交往為鄭家純積累了一筆寶貴的人際資產(chǎn)。

未來的鄭家將走向何方？香港中文大學(xué)會計學(xué)院及財務(wù)學(xué)系的聯(lián)系教授范博宏認(rèn)為，眾多鄭家人參與企業(yè)經(jīng)營，盡管為企業(yè)解決了人力資本不足的問題，但復(fù)雜的利益沖突也相伴而生。

此外，上述穆迪分析師認(rèn)為，由于家族事業(yè)高度依賴人際關(guān)系，鄭裕彤多年經(jīng)營并未真正放權(quán)，非標(biāo)準(zhǔn)化的管理模式，會讓鄭家純“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”地肩負(fù)起傳承家業(yè)的重任。