在8月短暫駐留2%以后，9月的CPI如期回復至1.9%。《第一財經(jīng)日報》記者采訪的專家認為，整個三季度的物價變動保持穩(wěn)定，為預調(diào)、微調(diào)政策留出了空間，也有利于完成CPI年度4%的調(diào)控目標。

來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.9%，其中，城市上漲2%，農(nóng)村上漲1.7%；食品價格上漲2.5%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲1.8%，服務項目價格上漲2.3%。1~9月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.8%，

“低通脹”可以維持到年底

在接受記者采訪時，國務院國資委研究中心研究員胡遲認為重返“1”時代，這一點事先已經(jīng)為許多機構所預測，沒有太大懸念。實際上，目前CPI水平無論是低于還是高于2%，都有一定的偶然性，應當是基本正常，沒有太大的區(qū)別，均表明了今年以來CPI走勢較低的基本特征。

胡遲稱，從原因看，9月份CPI數(shù)據(jù)重新回到2%以下，豬肉價格下降“功不可沒”。數(shù)據(jù)顯示，9月份豬肉價格同比下降17.6%，正是豬肉價格回落拉低了CPI總水平。因此，未來豬肉這類對CPI有重大影響的食品價格走向要給予高度關注跟蹤。而展望未來的物價走勢，應該說，在目前的基本經(jīng)濟環(huán)境下，今年以來“低了CP通脹”的態(tài)勢基本可以維持到年底及明年上半年。到了這個階段，年初國務院所確定的4%的通脹目標，應當更加樂觀地預計是能夠完成的了。

對于余下3個月的物價形勢，野村證券經(jīng)濟學家張智威認為，中國的CPI應該已經(jīng)在今年7月份見底并會繼續(xù)在四季度保持上升，特別是食品價格會因為冬季較強的季節(jié)性因素反彈。如果中國經(jīng)濟在四季度回升，那么也會增加非食品的物價上漲壓力。

按照中國物價的周期性規(guī)律，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，蔬菜等商品的價格可能再度上升。從國際的情況來看，由于美國推出QE3，許多發(fā)達經(jīng)濟體目前均維持一個很低的利率水平。這類輸入性通脹的外部因素，均有可能成為拉升國內(nèi)物價水平的“推手”

PPI會盡快見底

從CPI上游的工業(yè)生產(chǎn)者價格看，9月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降3.6%，環(huán)比下降0.1%。盡管PPI仍然保持下滑，但目前的月度環(huán)比降幅已經(jīng)低于前四個月平均為0.6%的水平。從購進價格來看，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降4.1%。環(huán)比上漲0.1%。也維持了7月份以來環(huán)比速度上漲的態(tài)勢。PPI的這些積極跡象能否持續(xù)有賴于中國經(jīng)濟增速是否會反彈。

基于上述跡象，張智威認為，在全球商品價格上漲和中國經(jīng)濟在四季度可預期的反彈的雙重影響下，PPI會盡快見底。

“就中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀而言，主要矛盾應當是經(jīng)濟增速放緩。來自世界銀行、國際貨幣基金組織、中國社科院的預測均認為，2012年我國GDP的增速將在7.7%~7.8%，甚至有預測認為增速會回落到7.5%。因此，對實際經(jīng)濟下行的嚴峻程度應當給予足夠的估計和應對。最新的一個積極跡象是9月PMI指數(shù)出現(xiàn)了小幅回升，這表明經(jīng)濟增速下行態(tài)勢已開始改變，未來經(jīng)濟增長預計將穩(wěn)中略升?！焙t表示，“應當說，在PMI回升后，降息等政策工具使用的必要性是有所降低了。從穩(wěn)增長的政策取向看，由于許多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩以及經(jīng)濟結構調(diào)整的需要，擴大公共事業(yè)投資應當是，而且正在成為一個主要的投資方向。

國家發(fā)改委在三季度加快了項目審批步伐，特別是批準了20多個城市的軌道交通和城際間的軌道交通項目，被外部市場寄希望于帶動投資。但地方受阻于財政資金和信貸收緊，可能會使得這些項目的實際效果難以盡快釋放。