隨著10月末臨近，各上市銀行相繼交出今年三季度成績單。

從已公布的中行、華夏銀行和平安銀行的前三季度業(yè)績，應該說再度超出市場預計。這種情況在今年中報已經出現(xiàn)，當時市場普遍預計上市銀行凈利潤同比增幅在20%～30%，但實際情況是除了幾家大行凈利潤增速呈現(xiàn)趨穩(wěn)趨緩的勢頭之外，大多數(shù)中小銀行增速依舊維持在30%以上，部分勢頭兇猛的則超過40%。其中就有已經公布三季報的華夏銀行，該行今年上半年凈利潤增長42.36%，前三季度凈利增幅則為40.4%。

但記者注意到，三季報各家銀行維持凈利潤增速的手法，或許與今年上半年的做法不同。中國銀行今年上半年各項數(shù)據(jù)可以說比較慘淡，凈利潤增速僅為7.58%，凈息差同比、環(huán)比均出現(xiàn)下降。但是經過一個季度的調整，前三季度凈利潤增速迅速回升至10.37%，凈利差也終于環(huán)比提高2個基點。由此可見，中行在整個三季度的重點是在資產負債結構的調整，以此來擺脫負債結構缺乏競爭力的窘境。

華夏與平安并未披露凈息差的數(shù)據(jù)，但記者獲得的數(shù)據(jù)也顯示這些銀行三季度在資產負債結構上下了大工夫。比如平安銀行，該行前三季度存貸差從4.17%提升至4.40%，漲幅可觀。只不過因為上半年曾為各家銀行貢獻大量利潤的同業(yè)業(yè)務下半年風光不再，平安銀行凈息差反而受此制約，回落18個基點到2.38%。

其中主因何在？應該是央行下半年連續(xù)通過逆回購向市場注入資金、以維持相對寬松的貨幣環(huán)境所致。此外，消費者物價指數(shù)(CPI)的逐月回落也讓銀行存款壓力有了很大的緩解。如果不出意外，以目前銀行系統(tǒng)內資金的充裕程度，高成本負債的沖動在整個下半年將逐步緩解。

這其實也是為什么市場預期屢屢落空的原因所在。以國內市場的情況而論，商業(yè)銀行的盈利手段其實已經非常多元化——存貸差、中間業(yè)務、同業(yè)業(yè)務等，另外由于商業(yè)銀行占有國內金融市場最大比例的客戶群體，因此，即便它們在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務上受到諸多制約，但銀行仍然可以依賴自身平臺整合資源。秘訣無它，得客戶者得天下。

所以我們會看到，在貨幣環(huán)境緊張的時候，銀行雖然吸儲困難，但是放貸收益更高。如果不能放貸，同業(yè)之間倒騰資金，也能賺錢。貨幣環(huán)境寬松之后，銀行可以更靈活地降低自身負債成本，但貸款合同未到期是不能解約的。

只不過，問題在于這種來回倒騰的手法能夠延續(xù)多久？上周標普的一份報告似乎可以作為參考。標普認為，根據(jù)對中國資產規(guī)模排名前50名銀行的研究，未來三到五年隨著銀行整體經營環(huán)境的趨緊，銀行業(yè)將出現(xiàn)兩極分化的趨勢，小型銀行或因此抱團取暖。

記者認同這一判斷。事實上，這也是全球市場利率市場化過程中的共性。但記者感興趣的并不是小銀行，而是大銀行未來將會出現(xiàn)何種分化趨勢？以記者淺見，未來大銀行與中等規(guī)模股份行之間的分化也會越來越大，因為在利率市場化的環(huán)境中，沒有任何銀行能夠大而全地壟斷所有業(yè)務。各項銀行業(yè)務在某種程度上都會出現(xiàn)規(guī)模效應——只要專門做，就能做到最好。

以國外同行為例，我們可以看到專做跨國公司等大客戶的JP摩根、匯豐等銀行存在，也能看到專做零售和中小企業(yè)的富國銀行、美國銀行等存在，甚至連托管也有專業(yè)銀行——紐約梅隆銀行。不同的客戶群體，對于銀行業(yè)務結構的要求是不一樣的，對應來說的營運成本構成特點也不同，只有專業(yè)化才能確保最大的利潤水平存在。

這種趨勢，在今后定期報告里展現(xiàn)的各家銀行騰挪手段中，是否會有苗頭？讓我們拭目以待吧。