受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響，A股上市公司繼續(xù)承受業(yè)績下滑之痛。隨著三季報(bào)披露完畢，各行業(yè)增減排名座次已見分曉。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度金融服務(wù)行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤高達(dá)8587億元，雄踞各行業(yè)之首；從增長角度來看，食品飲料行業(yè)凈利潤增長超過50%，是增長最快的行業(yè)；而鋼鐵行業(yè)則整體虧損超31億元，成為A股中唯一一個(gè)整體虧損的行業(yè)。

食品飲料成“成長王”金融加冕“賺錢王”

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季報(bào)中，食品飲料、公用事業(yè)、餐飲旅游、家用電器、金融服務(wù)是業(yè)績增長最快的前五大行業(yè)。其中，食品飲料以51.68%的同比增長率位居榜首。

食品飲料：白酒太靚麗

作為傳統(tǒng)的抗跌板塊，食品飲料行業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)不俗。板塊中62家公司三季報(bào)顯示，除惠泉啤酒、星湖科技、中葡股份三家公司外，剩余公司均實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，食品飲料板塊所有上市公司前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入2415億元，同比增長20.5%。收入保持穩(wěn)定增長的同時(shí)，食品飲料行業(yè)凈利潤增速明顯高于收入增速。所有行業(yè)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為405億元，同比增幅高達(dá)51.68%，位列所有行業(yè)之首。

除白酒外，啤酒、葡萄酒、食品加工等子行業(yè)均在三季報(bào)中表現(xiàn)不俗。白酒龍頭——貴州茅臺(tái)盈利過百億，同比增長58.62%達(dá)104.2億元，另有八家公司盈利過十億元。

有分析認(rèn)為，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)以往過度依靠投資、出口的經(jīng)濟(jì)模式不可能持續(xù)，以促內(nèi)需為主要內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)，因此，內(nèi)需等相關(guān)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較大，食品飲料板塊將長期受益。

公用事業(yè)：電力股最給力

憑借電力、水務(wù)等公司的良好表現(xiàn)，公用事業(yè)板塊在本次三季報(bào)中表現(xiàn)亦是十分優(yōu)異。目前89家公用事業(yè)上市公司已發(fā)布三季報(bào)，這89家公司前三季度共實(shí)現(xiàn)收入4711億元，同比增長7.94%。和食品飲料行業(yè)類似，公用事業(yè)行業(yè)凈利潤增長明顯快于收入增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，公用事業(yè)上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤304億元，較之去年同期的212億元大幅上漲了43%。

在公用事業(yè)眾多子行業(yè)中，電力行業(yè)業(yè)績明顯轉(zhuǎn)好。電力行業(yè)中，總市值排名前三的長江電力、華能國際、大唐發(fā)電前三季度表現(xiàn)優(yōu)異。從增長幅度來看，華能國際傲視群雄。前三季度華能國際實(shí)現(xiàn)凈利潤41.94億元，同比增幅高達(dá)197.41%。此外，長江電力、大唐發(fā)電凈利潤同比分別增長36.57%、49.31%，表現(xiàn)同樣出色。電力股中已出現(xiàn)多個(gè)盈利超十億級別的公司。水務(wù)行業(yè)業(yè)績也是穩(wěn)定增長，增幅多在0-20%之間。重慶水務(wù)以12.81億元的凈利潤額成為子行業(yè)冠軍。此外，由于存在明顯經(jīng)營季節(jié)性，多數(shù)環(huán)保設(shè)施及服務(wù)類企業(yè)三季報(bào)業(yè)績增速低于全年業(yè)績增速，但仍在30%以上。

申銀萬國分析師周小波分析認(rèn)為，受益于電價(jià)上調(diào)以及煤價(jià)下跌，電力行業(yè)產(chǎn)能利用率向上。但板塊內(nèi)仍舊出現(xiàn)分化。據(jù)悉，今年各地電價(jià)均出現(xiàn)小幅上調(diào)，同時(shí)年內(nèi)煤價(jià)也是持續(xù)下行，尤其是5月份以來煤價(jià)跌幅在30%左右。

餐飲旅游：行業(yè)估值處低點(diǎn)

市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，旅游業(yè)作為國家重點(diǎn)扶持的高彈性、低成本、低碳環(huán)保的朝陽行業(yè)將迎來黃金發(fā)展十年。目前餐飲旅游行業(yè)的業(yè)績，在A股整體業(yè)績下滑背景下仍保持較高幅度增長，并且也給行業(yè)帶來較好的防御性。

整體來看，餐飲旅游行業(yè)中27只個(gè)股多數(shù)實(shí)現(xiàn)正增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，行業(yè)中18只個(gè)股凈利潤出現(xiàn)增長，占總數(shù)66.66%。并且多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，僅新都酒店、號(hào)百控股、ST東海A出現(xiàn)虧損。再從業(yè)績方面來看，全行業(yè)上市公司累計(jì)收入達(dá)到356億元，同比增長25.79%，凈利潤增幅也達(dá)到29.16%。該行業(yè)僅次于食品飲料、公用事業(yè)處在行業(yè)增幅榜第三位。

華泰證券分析師郭琰認(rèn)為，行業(yè)重點(diǎn)公司絕對估值水平逐步降低，已達(dá)到歷史低點(diǎn)，相對估值優(yōu)勢較其他行業(yè)仍較為明顯。從三季報(bào)情況看，部分重點(diǎn)公司業(yè)績保持穩(wěn)定增長，對重點(diǎn)公司全年業(yè)績情況也保持著樂觀預(yù)期。國金證券也指出，在消費(fèi)升級、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的市撤境中，行業(yè)中長期發(fā)展空間依然巨大，業(yè)態(tài)的拓展、政府政策支持都將為旅游行業(yè)及相關(guān)公司帶來眾多發(fā)展機(jī)會(huì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止目前行業(yè)重點(diǎn)公司平均市盈率約23倍，顯著低于歷史平均水平。

家電：銷量下滑趨勢好轉(zhuǎn)

雖然行業(yè)低迷未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但僅僅從行業(yè)業(yè)績增速來看，家電行業(yè)仍以14.23%凈利潤增幅處在A股所有行業(yè)第四位。51家企業(yè)的三季報(bào)業(yè)績可謂喜憂參半。其中24家公司前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，占總數(shù)的47%。雖然多數(shù)企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長，但今年出現(xiàn)虧損的企業(yè)僅ST天龍一家，而去年同期虧損家數(shù)還達(dá)到三家。

整體來看，受行業(yè)低迷導(dǎo)致行業(yè)銷量下滑影響，家電行業(yè)前三季度累計(jì)收入同比出現(xiàn)下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)下滑幅度為1.97%。雖然收入出現(xiàn)下滑，但行業(yè)凈利潤仍保持增長態(tài)勢，今年前三季度所有上市家電企業(yè)合計(jì)凈利潤達(dá)到178億元，同比增長14.23%。

受經(jīng)濟(jì)放緩影響，行業(yè)銷量一直處在歷史較低水平。長城證券認(rèn)為，第四季度受低基數(shù)影響，銷量增長有望企穩(wěn)，但受制于總需求的低迷，行業(yè)銷量目前尚無太大彈性。

銀河證券分析師袁浩然也表示，家電銷售短期缺乏刺激，但隨著2011年下半年基數(shù)降低，國內(nèi)市場需求緩慢復(fù)蘇，未來家電銷量有望逐步恢復(fù)緩慢增長。白電龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中具備較強(qiáng)競爭力，市場份額還將逐步提升；白電龍頭具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)議價(jià)權(quán)和成本轉(zhuǎn)嫁能力，高盈利水平能夠維持。彩電行業(yè)，關(guān)注面板價(jià)格上漲，給具備面板制造企業(yè)帶來的機(jī)會(huì)。

金融服務(wù)：銀行業(yè)績好于預(yù)期

作為A股“賺錢王”的金融行業(yè)，今年前三季度盈利繼續(xù)高居各行業(yè)之首。據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度合計(jì)凈利潤排名前五的金融服務(wù)、采掘、交運(yùn)設(shè)備、化工、建筑建材行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤8719億元、1812億元、639億元、597億元、592億元。而上述五行業(yè)中，僅金融服務(wù)凈利潤同比實(shí)現(xiàn)正增長，其余四個(gè)行業(yè)均出現(xiàn)不同程度下滑。雖然金融服務(wù)凈利潤總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他行業(yè)，但凈利潤同比增幅僅能位居第五。

相比之下，銀行行業(yè)則“清一色”出現(xiàn)正增長。行業(yè)中，股份制銀行表現(xiàn)仍優(yōu)于國有五大行。從凈利潤增速來看，農(nóng)業(yè)銀行表現(xiàn)較好，增幅達(dá)到19.18%。交通銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行凈利潤同比增幅分別為15.87%、13.79%、13.28%、10.37%。

雖然銀行股業(yè)績增速出現(xiàn)下滑，但業(yè)內(nèi)人士依然認(rèn)為行業(yè)溫和下行，并且好于市場預(yù)期。中金公司分析師羅景認(rèn)為，銀行業(yè)三季報(bào)盈利增速達(dá)到了市場較高的預(yù)期，且盈利質(zhì)量不錯(cuò)，息差及不良貸款雖繼續(xù)下行，但幅度較為溫和，特別是資產(chǎn)質(zhì)量狀況好于預(yù)期。

鋼鐵虧損不見底 有色四季度有望好轉(zhuǎn)

本報(bào)記者 劉慶華

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)依然沒能擺脫虧損的命運(yùn)，行業(yè)總虧損31億元，同比下降115%。除此之外，有色金屬、信息設(shè)備、化工、機(jī)械設(shè)備分列業(yè)績下降第二、三季四、五位。

鋼鐵：鞍鋼股份虧損31.7億

要說今年三季報(bào)的“熊”板塊，鋼鐵首當(dāng)其沖。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前板塊內(nèi)的34家上市業(yè)績可謂一片哀鴻， 14家公司出現(xiàn)虧損，合計(jì)虧損約183億元；而其余20家公司合計(jì)盈利不足152億元，即行業(yè)整體合計(jì)虧損超過31億元，而去年同期行業(yè)共實(shí)現(xiàn)凈利潤204億元，同比下滑115%，下滑幅度名列所有虧損行業(yè)之最。

個(gè)股方面，韶鋼松山位居業(yè)績下滑幅度榜首。公司今年前三季度虧損15億元，而去年同期則是實(shí)現(xiàn)盈利2084.30萬元，同比下滑7300%有余；同時(shí)，重慶鋼鐵、安陽鋼鐵、鞍鋼股份、華菱鋼鐵、馬鋼股份業(yè)績同比下滑也超過10倍。

從虧損總額來看，鞍鋼股份以31.7億元的虧損幅度位居榜首，緊隨其后的是馬鋼股份，虧損額高達(dá)31.4億元。值得一提的是，寶鋼股份前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤107.91億元，同比上升70%，成為板塊內(nèi)最為獨(dú)特的風(fēng)景線。

有色：中國鋁業(yè)巨虧43億

有色金屬板塊以凈利潤下滑53%的成績位列業(yè)績下滑幅度排行榜第二，僅次于鋼鐵行業(yè)。從Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，行業(yè)內(nèi)的84家合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤6328億元，同比小幅上升7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)約145億元，去年同期則實(shí)現(xiàn)凈利潤約308億元，同比大幅下滑52.91%！64家公司凈利潤相比去年同期出現(xiàn)不同程度下滑，僅有20家公司同比實(shí)現(xiàn)正向增長。

吉恩鎳業(yè)業(yè)績下滑幅度為行業(yè)跳水冠軍。去年前三季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤105萬元，而今年前三季度公司的業(yè)績大滑坡，合計(jì)虧損30.7億元，下滑幅度驚人地高達(dá)29347%！從虧損額度來看，排在第一位的是中國鋁業(yè)，只此一家就巨虧43億元有余。

一位不愿具名的分析師表示：“四季度基本金屬需求有望改善，同時(shí)加上流動(dòng)性寬松的支撐，基金金屬的價(jià)格有望回升。小金屬方面如稀土等，目前暫未看到好轉(zhuǎn)的跡象。

信息設(shè)備：中興通訊爆冷門

與有色金屬板塊類似，信息設(shè)備整體增收不增利。Wind數(shù)據(jù)顯示，信息設(shè)備板塊前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2293億元，同比微增6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤40.7億元，同比卻大幅下滑約42%，名列下滑幅度排行榜第三。業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)正增長的企業(yè)共有41家，上漲幅度最大的為354%；而業(yè)績同比下滑的公司則達(dá)到51家，超過行業(yè)半數(shù)，下滑幅度最大的則是2556%，為ST太光，除此之外，中創(chuàng)信測、恒信移動(dòng)也分別大幅下滑約889%和515%。

頗讓人扼腕嘆息的是，中興通訊成為行業(yè)內(nèi)虧損幅度最大的公司，共實(shí)現(xiàn)凈利潤-17　億元人民幣，同比下降 256%，基本每股收益為-0.5　元人民幣，由于巨虧，中興通訊10月份成為兩市跌幅最大的股票之一。

從板塊中的通信行業(yè)來看，湘財(cái)證券分析師周明巍認(rèn)為：“通信板塊整體業(yè)績欠佳的原因在于，一方面運(yùn)營商采購放緩及結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，無線設(shè)備廠商業(yè)績出現(xiàn)下滑，另一方面行業(yè)本身格局所限，造成沒有優(yōu)勝劣態(tài)的競爭機(jī)制，產(chǎn)能過剩等原因。

化工：中國石化凈利潤下降

化工板塊整體以凈利潤下滑39%的成績向市場交出了答卷。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，化工板塊整體實(shí)現(xiàn)26423億元，同比小幅上升6%，而凈利潤雖然合計(jì)高達(dá)561億元，卻同比大幅度下滑超過39%，這使得化工板塊站上了三季度業(yè)績下滑榜的第四名。從盈利情況來看，行業(yè)內(nèi)共有287家公司三季度實(shí)現(xiàn)盈利，有54家公司出現(xiàn)不同程度的虧損。從業(yè)績同比增減情況來看，共有136家企業(yè)同比業(yè)績下滑，超過行業(yè)半數(shù)。

行業(yè)巨頭中國石化以18751億元的高額盈利排在凈利潤榜首，不過，這一數(shù)字并沒有看起來那么樂觀，相較去年同期，中國石化凈利潤下降達(dá)30%。

機(jī)械設(shè)備：二重重裝大跌眼鏡

體量龐大的機(jī)械設(shè)備行業(yè)成為前三季度業(yè)績下滑第五的行業(yè)之一。從Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)前三季度處于營收和凈利潤雙降的狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入合計(jì)約6870億元，比同小幅下降1.66%，凈利潤合計(jì)約為425億元，比同下滑約28%。345家公司中，有36家處于虧損狀態(tài)，而凈利潤同比下滑的卻有198家，降幅在100%以上的32家，同比正向增長的則有147家，剔除去年基數(shù)業(yè)績?yōu)樨?fù)的情況，同比增長在100%以上的僅14家。

二重重裝成為機(jī)械設(shè)備行業(yè)最讓人眼鏡的行業(yè)龍頭企業(yè)之一。公司前三季度公司虧損9.97億元，為本行業(yè)虧損最多的企業(yè)，從虧損幅度來講，二重重裝排在行業(yè)第二位。天威保變、振華重工的虧損額度也高達(dá)7.1億和6.4億元。

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