申銀萬國證券銀行業(yè)研究小組(倪軍，楊欣悅)

由于貸存比約束的存在，銀行由信貸派生的存款與其他來源的存款比例上限在3：1左右，而這個(gè)1，過去主要是依賴外匯占款，過去7年平均3萬億左右的新增外匯占款，為中國信貸擴(kuò)張帶來了空間。但今年上半年外匯占款增長只有2780億，樂觀估計(jì)今年外匯占款增長8000億，比2011年2.8萬億少2萬億，由于這部分的快速萎縮，貸存比約束使得銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張速度將快速下降。

由于貨幣環(huán)境由松變緊，同時(shí)央行遵循銀行間資金價(jià)格中性的原則，因此實(shí)體利率水平在成本端將會得到支撐。2013年存款價(jià)格將會回升。同時(shí)央由于不良率上行滯后于經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)明年不良率仍將繼續(xù)攀升至1.6%左右。我們預(yù)計(jì)2013年上市銀行利潤增速將下降至3%左右，行業(yè)利潤增速將下降到0增長。