這一周，世界上最有影響力的兩個(gè)大國(guó)，相繼完成或正在完成兩件大事。美國(guó)大選結(jié)果揭曉，奧巴馬獲勝；中國(guó)共產(chǎn)黨“十八大”召開(kāi)，“宣示了黨將舉什么旗，走什么路。

至少在最近大半年以來(lái)，這兩件大事，尤其是我們自己的這件大事，令資本市場(chǎng)十分關(guān)注，甚至于異常敏感。諸多時(shí)候，指數(shù)的大幅震蕩，都被市場(chǎng)解讀為與某種傳聞?dòng)嘘P(guān)。

對(duì)于“十八大”，黨的代表們、民間百姓在電視上接受采訪時(shí)，有各種解讀，網(wǎng)上的評(píng)論更是五花八門(mén)。且不說(shuō)別的宏偉意義，從資本市場(chǎng)的角度說(shuō)，“十八大”何時(shí)開(kāi)、怎么開(kāi)，以及有何新意、誰(shuí)上誰(shuí)下，今后將不再令市場(chǎng)猜測(cè)和困擾，這就是對(duì)市場(chǎng)的最大利好之一。

盡管兩件大事都有了著落，但股市的表現(xiàn)卻差強(qiáng)人意，美國(guó)尤甚——自從奧巴馬贏得選舉以來(lái)，道瓊斯指數(shù)連續(xù)兩日大幅下挫。怎么理解這種現(xiàn)象，又怎么看待我們自己市場(chǎng)的未來(lái)呢？

先說(shuō)美股。我們認(rèn)為，從總體上說(shuō)，奧巴馬當(dāng)選，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響是“短空長(zhǎng)多”。所謂“短空長(zhǎng)多是指因?yàn)樵诿绹?guó)選民和華爾街的普遍判斷上，羅姆尼在財(cái)政平衡方面的能力勝于奧巴馬，但他落選了，因此美國(guó)投資人對(duì)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題的擔(dān)憂愈發(fā)沉重。

“財(cái)政懸崖”一詞由美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克最初使用，用以形容2013年1月1日這一時(shí)點(diǎn)前后，美國(guó)因?yàn)樾碌拈_(kāi)支計(jì)劃和減稅政策到期而可能導(dǎo)致的巨大財(cái)政缺口。

數(shù)據(jù)顯示，2012年美國(guó)財(cái)政預(yù)算赤字連續(xù)第四年超過(guò)1萬(wàn)億美元，如果美國(guó)國(guó)會(huì)無(wú)法在2013年1月1日以前就赤字削減計(jì)劃達(dá)成一致，美國(guó)將遭遇高達(dá)6000億美元的“財(cái)政懸崖”，有人認(rèn)為這可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退泥潭，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成損害——美國(guó)現(xiàn)在的財(cái)政收入和支出嚴(yán)重失調(diào)，支出多、收入少，而且還發(fā)行了很多國(guó)債，一旦美元體系崩潰，也就是說(shuō)美元繼續(xù)貶值，那么將出現(xiàn)世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德曾表示，美國(guó)“財(cái)政懸崖”是威脅全球市場(chǎng)的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的財(cái)政赤字和負(fù)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例實(shí)際上比歐元區(qū)更糟。

不過(guò)事實(shí)上，不論羅姆尼還是奧巴馬當(dāng)選，首先面對(duì)的都是經(jīng)濟(jì)難題，誰(shuí)也不能置身事外，誰(shuí)也不能手到擒來(lái)。這種現(xiàn)實(shí)狀態(tài)，在他們競(jìng)選過(guò)程中，已經(jīng)明擺在大眾面前，而且一直以來(lái)，奧巴馬勝出的概率相對(duì)也要大那么一點(diǎn)點(diǎn)，所以，美國(guó)股市恰好在此時(shí)連續(xù)調(diào)整，或多或少也是一種巧合。實(shí)際上，由于在美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有那么強(qiáng)勁復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，道瓊斯指數(shù)卻已經(jīng)沖到了歷史高位附近，市場(chǎng)本身積累了較大的調(diào)整需求。

在我們看來(lái)，“短空”不至于壓垮美國(guó)，由此帶來(lái)的危機(jī)也不會(huì)有悲觀者預(yù)計(jì)的那么嚴(yán)重，終歸美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走在復(fù)蘇的道路上，加之它的經(jīng)濟(jì)體量已經(jīng)足夠大，依靠自身的輾轉(zhuǎn)騰挪，可以度過(guò)斷崖風(fēng)險(xiǎn)。

那么，奧巴馬勝出的“長(zhǎng)多”又在哪里呢？奧巴馬是一位有著英雄主義情結(jié)的人，前四年，他忙于應(yīng)對(duì)突然而至的金融危機(jī)，不少抱負(fù)還未來(lái)得及施展。再給他四年，他強(qiáng)調(diào)的基礎(chǔ)設(shè)施、新能源和教育等等方面的投入，以及他對(duì)移民問(wèn)題更加開(kāi)放的心態(tài)，逐漸都會(huì)顯示出對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展的巨大益處。這有望進(jìn)一步打牢美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)，并對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。

再說(shuō)A股。中國(guó)的有關(guān)方面格外重視在重要時(shí)點(diǎn)股市的表現(xiàn)，這一次，市場(chǎng)再度不那么給力。好在這一次有美國(guó)股市大跌在前，我們不顯得那么尷尬——至少不像2008年奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕時(shí)那般尷尬。

不知大家是否注意到，無(wú)論奧巴馬還是羅姆尼，在競(jìng)選中都極力拉攏中產(chǎn)階級(jí)，因?yàn)樗麄兪侵螄?guó)家的中堅(jiān)力量。但是在中國(guó)，中產(chǎn)階級(jí)這個(gè)群體是在萎縮的。若干年前，在北京這樣的大城市，能夠掙到8000元月薪，你心中是踏實(shí)的，是敢于想象慢慢變成中產(chǎn)階級(jí)的，是敢于消費(fèi)的。但在今天，這樣的月薪，只勉強(qiáng)夠在大城市過(guò)得“不恐慌”。當(dāng)年掙到8000元月薪的人，如果如今不能漲到五六萬(wàn)元月薪，顯然不再敢奢望進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)。經(jīng)濟(jì)乏善可陳，中產(chǎn)階級(jí)在縮小，權(quán)貴與?潘康謀壤誒┐蟆Ｈ绱蘇獍?，讜r(shí)臼諧〉比徊換嵊刑鏨謀硐幀?/p>

不過(guò)，也不必對(duì)市場(chǎng)太悲觀。終歸“十八大”已經(jīng)召開(kāi)了，并且堅(jiān)定提出到2020年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番，而“既不走封閉僵化的老路，也不走改旗易幟的邪路”，無(wú)疑表明穩(wěn)中求進(jìn)將是高層所長(zhǎng)期力求的前行節(jié)奏。

穩(wěn)固了基礎(chǔ)，市場(chǎng)就沒(méi)有了大跌之憂。最重要的是，會(huì)議結(jié)束之后，各級(jí)新官上任，總是要燒一燒新火，干一些新事，資本市場(chǎng)逐漸踏上恢復(fù)性上升行情尚且還是可期待的。-