人保集團(tuán)或趕在年底前完成H股上市。 CFP 資料

早報(bào)記者 張颯

已在港股上市近9年的中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(中國(guó)財(cái)險(xiǎn)，02328.HK)，其母公司中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“人保集團(tuán)”)有望在年底前登陸港股市場(chǎng)。

知情人士昨日透露，人保集團(tuán)將于11月26日啟動(dòng)在港上市的發(fā)售工作，計(jì)劃于12月7日在香港交易所掛牌上市。另?yè)?jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，人保集團(tuán)希望在本周四啟動(dòng)IPO發(fā)行前推介。但這些只是臨時(shí)安排，具體日程仍取決于市況。

中國(guó)人保原計(jì)劃于今年7月在香港和上海兩地同時(shí)上市，目標(biāo)籌資60億美元，但由于在滬上市未獲監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，計(jì)劃于是中止。另?yè)?jù)上海證券報(bào)報(bào)道，人保集團(tuán)已在7月前后悄然展開(kāi)非交易性全球路演，在其H股上市前還將引入若干基石投資者。

作為人保集團(tuán)重要定價(jià)參考依據(jù)的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)昨日收盤(pán)價(jià)是10.02港元/股，下跌0.79%。這一股價(jià)目前仍被認(rèn)為低估。

融資額或達(dá)40億美元

據(jù)新華海外財(cái)經(jīng)報(bào)道，人保集團(tuán)此次發(fā)行的新股將占總股本的16%～17%，融資規(guī)?？赡芨哌_(dá)40億美元，人保集團(tuán)的估值將高達(dá)208億美元，此次發(fā)行亦將成為今年4月份海通證券籌資18億美元IPO(首次公開(kāi)募股)交易后香港最大的IPO。

事實(shí)上，人保集團(tuán)原計(jì)劃在今年7月通過(guò)在香港和上海兩地同時(shí)上市籌資60億美元，但由于尚未獲得監(jiān)管部門(mén)對(duì)其A股上市申請(qǐng)的批準(zhǔn)，因此兩地同時(shí)上市無(wú)望，惟有“分頭”行動(dòng)。但截至11月8日，證監(jiān)會(huì)定期披露的首次公開(kāi)發(fā)行股票上交所申報(bào)企業(yè)基本情況表上未出現(xiàn)任何人保集團(tuán)的信息。

“A股沒(méi)有任何時(shí)間表?！鄙鲜鲋槿耸拷邮茉鐖?bào)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)。

公開(kāi)資料顯示，人保集團(tuán)在6月21日通過(guò)港交所聆訊，而根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)則，首次IPO公司，在通過(guò)聆訊后可以將上市時(shí)間延后，但是距離首次上交申請(qǐng)日超過(guò)6個(gè)月，則需要重新遞交上市申請(qǐng)資料，重新走相關(guān)流程。這意味著，人保集團(tuán)H股上市申請(qǐng)有效期到今年年底為止。

在H股上市后，如果人保集團(tuán)隨后能順利完成A股上市，A股將有五家保險(xiǎn)上市公司，包括中國(guó)人壽(601628.SH；02628.HK)、中國(guó)平安(601318.SH；02318.HK)、中國(guó)太保(601601.SH；02601.HK)和新華保險(xiǎn)(601336.SH；01336.HK)、

子公司中國(guó)財(cái)險(xiǎn)被低估

有媒體援引一位接近人保集團(tuán)人士稱(chēng)，人保集團(tuán)理想的發(fā)行價(jià)是8元/股～9元/股，對(duì)應(yīng)為9.95港元/股～11.2港元/股。如此的發(fā)行價(jià)有一定壓力，機(jī)構(gòu)給出的人保集團(tuán)發(fā)行價(jià)估值在5元/股左右，對(duì)應(yīng)為6.22港元/股。但人保集團(tuán)不愿意“賤賣(mài)”，從市盈率看，作為集團(tuán)上市定價(jià)參考樣本的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)之股價(jià)亦嚴(yán)重被低估。

與此同時(shí)，IPO定價(jià)又反過(guò)來(lái)對(duì)中國(guó)財(cái)險(xiǎn)自身的股價(jià)產(chǎn)生壓力，因其是人保集團(tuán)估值的重要組成部分，作為參考估值，如果壓低中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的股價(jià)，人保集團(tuán)整體的估值就能低一些。

“不排除這種可能性，一些投資機(jī)構(gòu)人為壓低中國(guó)人保IPO的發(fā)行價(jià)，故意做空中國(guó)財(cái)險(xiǎn)?！鄙鲜鼋咏吮＜瘓F(tuán)人士稱(chēng)。

截至昨日收盤(pán)，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)下跌0.79%，報(bào)收于10.02港元/股，下跌0.79%，這一價(jià)格明顯低于巴克萊銀行在8月中發(fā)布報(bào)告給出的目標(biāo)價(jià)——15.8港元/股。

巴克萊銀行指出，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)中期凈利6同比增長(zhǎng)23.6%的業(yè)績(jī)好于預(yù)期，并預(yù)計(jì)其正面表現(xiàn)將延續(xù)至下半年，維持全年綜合成本率預(yù)測(cè)94.6%的可支持其全年盈利增長(zhǎng)37%至110億元人民幣。

香港敦沛金融公司則認(rèn)為，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)綜合成本率同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至92.4%，已為上市以來(lái)最高水平。

公開(kāi)資料顯示，人保集團(tuán)于2009年10月19日整體轉(zhuǎn)制為股份公司，截至目前旗下?lián)碛邪ㄖ袊?guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人保資產(chǎn)管理股份有限公司、中國(guó)人民健康保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司、人保投資控股有限公司、人保資本投資管理有限公司、中國(guó)人民保險(xiǎn)(香港)有限公司、北京西長(zhǎng)安街八十八號(hào)發(fā)展有限公司、中盛國(guó)際保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、中人保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、中元保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司等11家子公司。

值得一提的是，2011年6月15日，人保集團(tuán)與全國(guó)社保基金、財(cái)政部簽署協(xié)議，引入全國(guó)社?；鹑牍?00億元作為惟一戰(zhàn)略投資者，解決改制后人保集團(tuán)只有財(cái)政部一家股東的上市障礙問(wèn)題。