部分子公司償付能力逼近監(jiān)管紅線

即將于下周四赴港路演的人保集團(tuán)于昨日午間在港交所網(wǎng)站發(fā)布了路演前的預(yù)披露資料，預(yù)披露資料顯示，公司在行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)明顯，但其部分子公司償付能力指標(biāo)只有101%，離保監(jiān)會(huì)規(guī)定的100%的監(jiān)管紅線近在咫尺。

人保集團(tuán)此次預(yù)披露的信息包括風(fēng)險(xiǎn)提示、公司歷史及公司架構(gòu)、中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)、董事監(jiān)事及高級(jí)管理層、財(cái)務(wù)、內(nèi)含價(jià)值等多個(gè)組成部分。預(yù)披露資料顯示，上半年人保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利49.23億元，這也是人保首次對(duì)外披露其上半年盈利數(shù)據(jù)。此外，人保集團(tuán)從2009年-2011年年度凈利分別為11.08億元、39.87億元、51.85億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到116.3%。

值得注意的是，從此次預(yù)披露的資料中不難看出，人保集團(tuán)雖然在市場(chǎng)份額上優(yōu)勢(shì)明顯，但其償付能力的嚴(yán)重不足卻拖了業(yè)務(wù)發(fā)展的后腿。

人保的核心業(yè)務(wù)財(cái)險(xiǎn)上半年規(guī)模保費(fèi)達(dá)到1009.68億元，占中國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)份額的36%，超第二名近19個(gè)百分點(diǎn)。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)572.28億元，市場(chǎng)份額占比為8.65%。人保集團(tuán)旗下還擁有人保健康、人保資產(chǎn)、人保投控、人保資本等子公司。人保集團(tuán)表示，未來(lái)的目標(biāo)是鞏固發(fā)展財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為業(yè)務(wù)立業(yè)之本，以加快發(fā)展人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)為振興之策，以開(kāi)拓資管、資本運(yùn)作為跨域之道，打造保險(xiǎn)金融集團(tuán)。

不過(guò)，目前人保集團(tuán)旗下部分子公司的償付能力很可能成為阻礙業(yè)務(wù)發(fā)展的攔路虎。依據(jù)保監(jiān)會(huì)規(guī)定，償付能力充足率至少為100%，否則將暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、暫停開(kāi)展新業(yè)務(wù)及限制向高級(jí)管理層發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)性薪酬等?？v觀人保集團(tuán)及旗下的子公司，人保健康截至今年年中的償付能力指標(biāo)為101%。

“按照港交所的規(guī)定，申請(qǐng)上市公司在發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)前需要提前公布預(yù)覽資料，以讓更多投資者全面了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。”一位資管公司解釋，為下一步路演、詢價(jià)、定價(jià)必要的流程做準(zhǔn)備。

目前各家投行現(xiàn)階段正為承銷做準(zhǔn)備，不過(guò)，投資者陣容尚未最后確定。接近中國(guó)人保H股IPO的人士曾表示，目前人保集團(tuán)已經(jīng)給機(jī)構(gòu)投資者一個(gè)意向性定價(jià)。這一結(jié)果將在本月底揭曉答案。人保將力爭(zhēng)于12月7日正式在港上市。此外，預(yù)披露資料顯示，目前人保集團(tuán)共有344.91億股股份，財(cái)政部和社?；鸱謩e占88.72%和11.28%。接近交易的人士指出，根據(jù)人保集團(tuán)的管理層意向，此次IPO計(jì)劃發(fā)行新股約占公司總股本的15%-20%，集資規(guī)模大約40億美元，而人保H股上市估值大約為200億美元。一旦上市，將成為今年以來(lái)香港規(guī)模最大的IPO。