摘要: 其實(shí)和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長期投資的根本，還是上市公司的質(zhì)量。

 本報記者 包涵 任家河 北京報道

“為優(yōu)化市場退出環(huán)境，我們正加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，推動所得稅政策，對于股息紅利實(shí)現(xiàn)差別化政策已經(jīng)得到了有關(guān)部門的同意，即將實(shí)施?！?1月16日下午，在中國證券市場年會上，證監(jiān)會副主席劉新華證實(shí)了股息紅利差別化稅收政策即將實(shí)施。

果然，股市收盤后，財政部官網(wǎng)就正式公布了這一消息，宣布上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策自明年1月1日起實(shí)施。

財政部公布的政策稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2013年1月1日起，對個人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時間長短實(shí)行差別化個人所得稅政策。持股超過1年的，稅負(fù)為5%；持股1個月至1年的，稅負(fù)為10%；持股1個月以內(nèi)的，稅負(fù)為20%。個人投資者持股時間越長，稅負(fù)越低，以鼓勵長期投資，抑制短期炒作，促進(jìn)我國資本市場長期健康發(fā)展。

而在過去，該稅負(fù)不論持有期長短都為10%。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2011年，A股分紅6119億元，占凈利潤30%，持有一年以上可為投資者節(jié)省超過300億元的紅利稅。

“這一政策讓投資者紅利回報提高了，對長期資本入市是有利的，對鼓勵上市公司分紅也是有利的?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄對《華夏時報》記者表示。

大同證券首席策略分析師胡曉輝也認(rèn)為：“該政策的意義對市場來說旨在鼓勵長期投資，穩(wěn)定估值。但短期來看，對股市正面影響有限，從經(jīng)濟(jì)角度看，調(diào)整還將持續(xù)一段時間。

還有分析師認(rèn)為，差別化政策對不同投資者群體有不同影響。大股東是企業(yè)，對它沒有影響，紅利稅本來就不征收。大股東是個人，這算一個大利好，紅利稅減半；在短線投資者占絕對多數(shù)的市場，稅負(fù)實(shí)際提高了，算是利空；僅僅靠降低成本并不能解決股市低迷的根本問題，還需要提高上市公司分紅率和質(zhì)量。

印花稅仍有減免空間

對于新出臺的上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策，北京大學(xué)金融證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，該政策有一定的作用，但是力度不夠，一年之上應(yīng)該免稅。只去爭取那一年的5%，意義不大。

信達(dá)證券研究中心副總經(jīng)理劉景德也表示：“這一政策是個利好，但短期的影響并不太大，作用要在長期才能顯現(xiàn)。稅收本身是起一個調(diào)節(jié)作用，只靠減稅并不能對投資者形成一個太大的吸引力，孤掌難鳴，還是需要市場多方面政策的配合。

“新政策對打擊短期投機(jī)，鼓勵長期投資還是很有利的。我認(rèn)為，以后還可以考慮加大力度，比如把一年以上的稅負(fù)從5%降到0，此外，印花稅和個稅這一塊的減免也可以繼續(xù)研究。”李大霄稱。

他還認(rèn)為，目前藍(lán)籌股已經(jīng)調(diào)整到位，處在價值區(qū)內(nèi)，而A股無論是跟港股相比，還是跟美股相比，很多股票都已經(jīng)更具備投資價值，在目前市場的低位出這個政策，可以有效提高長期資金入市的意愿。

“時間永遠(yuǎn)是多方的朋友，市場應(yīng)該給予這項政策一個整體的正面評價?！崩畲笙霰硎?。

公司質(zhì)量和分紅是關(guān)鍵

“其實(shí)和紅利差別化征稅相比，決定投資者是否長期投資的根本，還是上市公司的質(zhì)量。如果上市沒多長時間就ST了，或是就退市了，那誰還愿意冒長期持有的風(fēng)險呢？就是上市公司質(zhì)量過關(guān)了，投資者愿意長期持有，首先也要看它的價格是否合理，如果過高介入，那時間長也未必能有效益，比如中石油這樣首日就48塊錢的，那要持有多久才能回本獲益呢？”劉景德表示。

他認(rèn)為，上市公司最應(yīng)該體諒監(jiān)管層這次股息紅利稅差別征收政策，不應(yīng)該一味只想著圈錢，也應(yīng)該想想給股東以分紅和回報。紅利差別化征稅只是解決了分紅后投資者拿多少的問題，可中國的股票就不愛分紅，怎么辦？這才是導(dǎo)致投資者行為短期化的原因。

未來應(yīng)該有更多政策協(xié)同配合，才能真正對長期資本入市起到效果。

此外，也有分析師認(rèn)為，對于短期炒作者，該政策未必會影響到其行為，他們可能還是會盡量選擇分紅率低的股票作為炒作標(biāo)的，或者在股權(quán)登記日前會傾向于賣出股票。