酒鬼酒“塑化劑超標”令重倉酒鬼酒的基金“躺著也中槍”

11月21日晚間，湖南省質(zhì)監(jiān)局的初檢報告讓本存一線生機的眾基金倒吸一口涼氣。

匯添富、國投瑞銀、信誠等多家持倉基金隨即再度調(diào)低酒鬼酒估值，從原來的一個跌停，調(diào)整為兩個跌停(20%)，調(diào)整后，酒鬼酒的股價為38.54元/股。

“我們密切關注事件的進一步動態(tài)與進展，并根據(jù)程度隨時更新估值?！蹦持貍}酒鬼酒的基金公司相關人士告訴《中國經(jīng)營報》記者。眼下，對于基金來說，最大的不確定性與潛在風險在于，這一事件還在繼續(xù)發(fā)酵，并且，存在向白酒行業(yè)擴散的可能性。

社保、基金重倉

在今年A股委靡不振的情況下，白酒股是A股市場上表現(xiàn)最為搶眼的品種之一。不少基金因為“喝酒”而使凈值增長靠前。

而酒鬼酒“塑化劑事件”不僅在11月19日當天白酒股全線暴跌，且多只白酒股盤中一度跌停。

酒鬼酒是多家基金、社保的重倉股。酒鬼酒2012年三季報顯示，在該股前十大流通股東中，全國社保基金117組合在三季度大舉增持該股之后成為其第一大流通股東。而其第二大到第六大流通股東全部為偏股基金。

截至三季末，共有26只偏股基金重倉持有酒鬼酒。其中，重倉持有酒鬼酒。排名前三的公募基金公司分別是，匯添富基金、國投瑞銀基金、廣發(fā)基金，分別持股為721.60萬股、560.85萬股、462.60萬股、

采訪中，多家重倉基金公司均表示，由于配置量不大，對基金凈值影響不大。廣發(fā)基金此前測算：如果酒鬼酒二級市場價格下跌15%，其基金凈值下跌0.07%。

除了公募基金，三季度，澤熙掌門人徐翔高位接盤，其掌舵的澤熙瑞金1號買入了313.41萬股，三季末占據(jù)第七大流通股東。

此次高位接盤，澤熙卻“因塑化劑事件大大挫傷了銳氣?！?好買基金研究中心分析認為。

相比之下，酒鬼酒原二股東中國長城資產(chǎn)管理公司則于一月前逢高清倉出局，成功規(guī)避了這一“黑天鵝”事件。

長期隱患或在基酒

記者采訪發(fā)現(xiàn)，雖然對于白酒行業(yè)后市，基金公司觀點尚有分歧。然而，多家基金二次下調(diào)酒鬼酒估值的事實，已經(jīng)表明機構對該股復牌后走勢比較悲觀。

“塑化劑超標”在短期對整個白酒行業(yè)都是巨大利空。

北京某基金投研人員表示，“塑化劑”事件只是一個觸發(fā)點，酒類股上漲時間長了，高估值是一定得下來。他認為，白酒目前正處于下跌通道中，即使短期反彈并不能改變對酒類股估值重新認識的趨勢。

上述人士認為，目前最大的風險在于，這究竟會不會像當年“三聚氰胺”一樣演變成乳品業(yè)的行業(yè)危機。

從短期上來看，也有部分基金還是認為白酒良好的業(yè)績狀況會支撐今年到明年年初的股價。

理由在于，在經(jīng)濟增速下滑的時期，與多數(shù)行業(yè)增長乏力相比，白酒行業(yè)一枝獨秀。剛剛公布的三季報顯示，白酒企業(yè)的業(yè)績平均增長率都在40%，優(yōu)質(zhì)企業(yè)甚至超過50%以上。

甚至有基金公司認為，如果像貴州茅臺一樣，是長期持有的話，短期的利空可以忽略不計。

不過，因酒鬼酒凈利潤暴增而大幅調(diào)高酒鬼酒目標價格的多位券商白酒行業(yè)研究員表示，“會在湖南省質(zhì)監(jiān)局的最終檢測報告出來后，下調(diào)其評級和目標價格。

眾祿基金研究中心研究員廖帥表示，“由于近年酒鬼酒股價隨白酒行業(yè)一道表現(xiàn)強勢，也積累了不少獲利盤。因此，酒鬼酒股價很可能會相應地作出向下調(diào)整反應。

然而，對于酒鬼酒或者整個白酒行業(yè)來說，一個巨大的隱患在于，酒企儲量巨大的基酒。

如果從釀造工藝分，白酒分為三種：醬香型、濃香型、清香型。其中，清香型工藝相對簡單，兩個月就能完成發(fā)酵生產(chǎn)，基酒儲存1~2年就能進行勾兌；醬香型白酒的生產(chǎn)周期最長，大概要沉淀3~5年才能勾兌。

因此，基酒是否“塑化劑超標”將是此事是否會繼續(xù)發(fā)酵的核心——“這就像一個堰塞湖，對行業(yè)打擊是致命的。特別是對于基酒相對充足的老牌酒企來說，風險更大。”國都證券分析師盧珊稱。

對于持有重倉酒鬼酒基金的投資者，對其持有相關基金的處理方式，廖帥建議，對持有市場占凈值比重過高的基金可以考慮轉(zhuǎn)換為相同基金公司旗下的其他優(yōu)質(zhì)個基，以達到盡量降低調(diào)倉成本、并適當規(guī)避下行風險的目的；而對于其他配置比重并不算高的基金尤其是主動偏股型基金，則建議考慮不應僅因該事件而做出調(diào)整決策。