對圍繞S\*ST天發(fā)的股改與重組方案激烈博弈的各方來說，其結(jié)果將很快水落石出。由于退市大限將至，此時推出新的股改方案與重組方案已無可能，公司今日披露，將向深交所提交恢復(fù)上市的補(bǔ)充材料，先爭取“活下來”，再就相關(guān)事項作長遠(yuǎn)打算。

S*ST天發(fā)今日披露，決定向深交所提交恢復(fù)上市的補(bǔ)充材料，為公司在退市大限來臨之前作出最后一搏。由于留給公司的時間不多，股改與重組的時間窗口事實上已經(jīng)關(guān)閉，所以市場曾普遍預(yù)期的“第四版”股改方案和新的重組方案并未出現(xiàn)。由于S*ST天發(fā)2004-2006年三年連續(xù)虧損，公司股票于2007年5月25日被深交所暫停上市交易。公司早在2008年5月就已向深交所遞交了恢復(fù)上市申請及全部材料并獲得正式受理，交易所隨后要求公司補(bǔ)充提交恢復(fù)上市申請的相關(guān)資料。

此前，S*ST天發(fā)曾因引入贛州晨光稀土借殼而使其恢復(fù)上市的前途一片光明。今年9月28日，公司發(fā)布公告稱，贛州晨光稀土擬以33.4億元的評估值借殼上市。晨光稀土目前擁有國內(nèi)規(guī)模較大、工藝技術(shù)領(lǐng)先的稀土氧化物、稀土金屬(含稀土合金)生產(chǎn)能力，并已形成稀土資源綜合利用的業(yè)務(wù)模式。晨光稀土2010、2011年分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.74億元和45.05億元，實現(xiàn)凈利潤1.14億元、3314億元；今年上半年，該公司實現(xiàn)營收與凈利分別為12.36億元與1.48億元。

不過，S*ST天發(fā)的中小股東對于該方案并未“買賬”，爭議的焦點(diǎn)多集中于對借殼資產(chǎn)及其估值水平的不認(rèn)可。在公司今年10月26日召開的2012年度第三次臨時股東大會上，該重組方案未獲得參與會議有表決權(quán)股份數(shù)的三分之二以上同意，遭股東大會否決。而就在前一天召開的第二次臨時股東大會暨股權(quán)分置改革相關(guān)股東會議上，公司第三版的股權(quán)分置改革方案也未獲得通過。據(jù)該方案，S*ST天發(fā)通過資本公積金轉(zhuǎn)增及非流通股股東送股的方式，向流通股股東每10股增加3.5股。

在上述公司賴以重回資本市場的方案被雙雙否決后，S*ST天發(fā)“復(fù)活”的前景顯得一片黯淡。今年10月22日，湖北證監(jiān)局向公司發(fā)出《退市風(fēng)險關(guān)注函》，敦促公司有效推進(jìn)股改及重大資產(chǎn)重組相關(guān)工作，并完善公司退市風(fēng)險處置預(yù)案。11月19日，荊州市天發(fā)風(fēng)險處置領(lǐng)導(dǎo)小組就S*ST天發(fā)恢復(fù)上市工作發(fā)表聲明，希望投資者正確認(rèn)識公司存在的退市風(fēng)險。

但是這樣的風(fēng)險提示似乎并未“嚇退”投出反對票的眾多中小股東，由于公司近年來均實現(xiàn)了持續(xù)盈利，這成為中小股東下注公司即使無法完成股改與重組也不會退市的“定心丸”

不過，由于新一輪的股改方案與重組方案已無法在大限來臨之前出臺，S*ST天發(fā)只能做最后一搏，公司表示，自2008年開始陸續(xù)通過收購及對外投資的方式，自主經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了 2008、2009、2010、2011和2012年1-11月份的持續(xù)盈利，具備了持續(xù)經(jīng)營能力。但S*ST天發(fā)能否借此打動深交所，市場將拭目以待。