中信信托兌付危機(jī)、銀行員工“私售”理財(cái)產(chǎn)品致客戶(hù)巨虧、定向增發(fā)信托導(dǎo)致投資者虧損超50%……進(jìn)入12月份以來(lái)，信托風(fēng)險(xiǎn)事件連續(xù)被曝光。

中國(guó)信托業(yè)在1982年、1985年、1988年、1995年、1999年前后經(jīng)歷了五次大的整頓，從800多家縮減成60多家。每次宏觀(guān)調(diào)控后，信托業(yè)都會(huì)出現(xiàn)較大問(wèn)題，可謂“屢教不改”，由此也被冠以“金融行業(yè)的壞小子”之名。

如今，這個(gè)壞小子又來(lái)了。

為什么信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)？銀行代銷(xiāo)的信托產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題，銀行要不要負(fù)責(zé)？作為中國(guó)七成理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售者，銀行在這些紛繁復(fù)雜的問(wèn)題中扮演了什么角色？

經(jīng)濟(jì)下行引爆信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的做法就像定時(shí)炸彈，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，企業(yè)盈利良好，這個(gè)炸彈沒(méi)有引爆，但是在經(jīng)濟(jì)下行周期，炸彈則隨時(shí)爆炸。

“遲早會(huì)這樣的，經(jīng)歷了這兩年的飛速膨脹，到了該反思的時(shí)候了，銀行和信托都需要反思?！蹦炽y行財(cái)富管理總監(jiān)成玉近日對(duì)記者表示。

2008年以來(lái)，中國(guó)信托業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模幾乎每年以約一萬(wàn)億元的增長(zhǎng)不斷刷新紀(jì)錄。

信托業(yè)是經(jīng)濟(jì)低迷以來(lái)發(fā)展最快速的行業(yè)，但在高速發(fā)展之后，2012年，信托行業(yè)的各種問(wèn)題開(kāi)始暴露。

信托業(yè)流傳著這樣一個(gè)故事：某信托公司剛成立的2億元規(guī)模的山西礦產(chǎn)信托，被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，隨后媒體走訪(fǎng)并調(diào)閱該融資方公司的工商資料、年檢信息，發(fā)現(xiàn)該公司連續(xù)三年零納稅，零收入，巨額負(fù)債。這樣的公司也能發(fā)信托，實(shí)在是挑戰(zhàn)了信托行業(yè)及其監(jiān)管的底線(xiàn)。

這些無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)的做法就像定時(shí)炸彈，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，企業(yè)盈利良好，這個(gè)炸彈沒(méi)有引爆，但是在經(jīng)濟(jì)下行周期，炸彈則隨時(shí)爆炸。

“這些風(fēng)險(xiǎn)事件是遲早要爆發(fā)的，或早或晚?！蹦炽y行財(cái)富管理總監(jiān)說(shuō)。

一些投資實(shí)業(yè)的信托產(chǎn)品直接受到?jīng)_擊。在礦業(yè)信托、各類(lèi)企業(yè)股權(quán)或收益權(quán)信托中，管理不善、資金鏈緊張、多方借貸和民間融資風(fēng)險(xiǎn)都加劇了風(fēng)險(xiǎn)暴露。

三峽全通就是其中一例，作為宜昌市“有史以來(lái)最大的招商項(xiàng)目”，其早期運(yùn)作資金來(lái)源甚廣且金額巨大，其中一中信信托13.35億元的“三峽全通貸款集合資金信托計(jì)劃”即將到期，但今年下半年傳出該企業(yè)停工、拖欠工資等消息，信托剛性?xún)陡秹毫薮蟆?/p>

“信托的付息均如期正常支付，但因?yàn)?a href="http://app.www.laredo.cc/data/indu/jgzs.php?symbol=5" target="_blank">鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈面臨資金緊張狀況。”中信信托在第三季度信托事務(wù)報(bào)告中指出。而這13.35億元的信托產(chǎn)品中，銀行代銷(xiāo)了2.7億元，買(mǎi)者均為銀行的理財(cái)客戶(hù)，最終能否還本付息目前還不得而知。

在建行上海分行，一些投資者對(duì)一款定向增發(fā)類(lèi)信托產(chǎn)品發(fā)出抱怨。由于股市下跌，迄今他們的理財(cái)產(chǎn)品跌了近五成。有投資者指責(zé)銀行未及時(shí)通報(bào)產(chǎn)品凈值等信息，并提議清算或止損這一產(chǎn)品，但未獲得銀行回應(yīng)。

以定向增發(fā)信托為例，好買(mǎi)基金分析師武曉江說(shuō)，定向增發(fā)信托沒(méi)有辦法設(shè)置止損線(xiàn)，因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)股票是鎖定一年的，在鎖定期限內(nèi)無(wú)法變現(xiàn)。

而其業(yè)績(jī)往往與時(shí)機(jī)選擇有關(guān)，以證大系為例，2011年到今年4月，證大以GP的身份管理了23只定增產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)浮盈5.9%；但是到了下半年，股市加速下跌，定增產(chǎn)品的業(yè)績(jī)急劇下滑。

股市罕見(jiàn)的低迷，才使投資者真正意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)不僅停留在紙面上。

最近引起全市場(chǎng)關(guān)注的則是華夏銀行嘉定支行傳出的“私售”信托理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波。投資者購(gòu)買(mǎi)的信托到期不能兌付，但銀行宣稱(chēng)產(chǎn)品并非華夏銀行銷(xiāo)售，而是理財(cái)經(jīng)理“私售”

這或許只是冰山一角。

“這些年信托這么瘋狂的擴(kuò)張，相信類(lèi)似問(wèn)題的產(chǎn)品不止一兩只，目前尚未集中爆發(fā)，暴風(fēng)雨或許還在后面?！背捎裾J(rèn)為。

中國(guó)信托行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年第三季度，信托行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6.3萬(wàn)億元。而業(yè)內(nèi)推測(cè)，2013年其中的3.2萬(wàn)億元信托將迎來(lái)兌付時(shí)間，問(wèn)題暴露將會(huì)更多。

發(fā)生虧損時(shí)銀行基本無(wú)需擔(dān)責(zé)

如果按照合同，銀行在代銷(xiāo)產(chǎn)品和推介產(chǎn)品發(fā)生虧損時(shí)幾乎不需要承擔(dān)責(zé)任，而信托公司承擔(dān)的責(zé)任亦有限。

在系列風(fēng)波中，信托的“親密伙伴”銀行也被拉下水，因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品多數(shù)是由銀行代銷(xiāo)。在每款代銷(xiāo)的理財(cái)產(chǎn)品上，銀行都可賺取差額收益。

信托產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，投資者最關(guān)心的是，銀行或者信托公司會(huì)不會(huì)兜底？

“我們認(rèn)為在銀行里銷(xiāo)售的產(chǎn)品肯定是經(jīng)過(guò)銀行認(rèn)可的產(chǎn)品?！痹谀炽y行“私售”事件中購(gòu)買(mǎi)了產(chǎn)品的朱姓投資者的這番話(huà)正是多數(shù)投資者的心聲，但最后她面臨著巨額虧損的結(jié)局。銀行在代銷(xiāo)各種理財(cái)產(chǎn)品的同時(shí)，其自身的信用成了投資者決策的關(guān)鍵。

如果按照合同，銀行在代銷(xiāo)產(chǎn)品和推介產(chǎn)品發(fā)生虧損時(shí)幾乎不需要承擔(dān)責(zé)任，信托公司承擔(dān)的責(zé)任亦有限。

比如在一般的格式風(fēng)險(xiǎn)提示書(shū)中，訂立合同的幾方會(huì)約定：信托公司依據(jù)信托計(jì)劃文件管理信托財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，有信托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)；信托公司違背信托計(jì)劃文件、處理信托失誤不當(dāng)而造成的損失，由信托公司以固有財(cái)產(chǎn)賠償，不足賠償時(shí)，由投資者自擔(dān)。

若依據(jù)合同，在這中間沒(méi)有銀行的責(zé)任，而信托公司則看是否處置不當(dāng)承擔(dān)責(zé)任。

但客戶(hù)都是銀行的客戶(hù)，銀行一般不允許信托管理人與自己的客戶(hù)繞開(kāi)自己發(fā)生直接聯(lián)系。出了問(wèn)題，多數(shù)投資者“理所當(dāng)然”地找銀行。

這種銷(xiāo)售方式下，信托公司往往對(duì)此產(chǎn)生依賴(lài)。

普益財(cái)富研究員范杰表示，有信托公司認(rèn)為，只要銀行愿意推薦，我就可以做產(chǎn)品。一旦出了風(fēng)險(xiǎn)，銀行要顧及自身聲譽(yù)，會(huì)積極地投身到危機(jī)公關(guān)、資產(chǎn)處置中。這讓部分信托公司業(yè)務(wù)思維更為激進(jìn)。

一家銀行的私人銀行經(jīng)理說(shuō)，按照大多數(shù)銀行現(xiàn)在的規(guī)定，總行沒(méi)有同意的分行就不能做，所有管理都要事后追蹤。但是在執(zhí)行過(guò)程中這些都大打折扣。

招行私人銀行部常務(wù)副總經(jīng)理王菁此前表示，銀行在類(lèi)似“私售”的糾紛中也有責(zé)任，產(chǎn)品評(píng)估、事后跟進(jìn)，包括內(nèi)部審計(jì)、糾偏制度是不是健全、有沒(méi)有內(nèi)部管理制度，都是值得反思的。

銀監(jiān)會(huì)紀(jì)委書(shū)記杜金富在12月11日的一次發(fā)言中亦提到，部分機(jī)構(gòu)仍存在不規(guī)范的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作方式；個(gè)別銀行存在不當(dāng)宣傳、信息披露不充分、投訴處理不及時(shí)、內(nèi)控管理不嚴(yán)等問(wèn)題。

剛性?xún)陡丁皩檳摹蓖顿Y者？

過(guò)往沒(méi)有兌付不成功的現(xiàn)實(shí)，固化了當(dāng)前投資者對(duì)信托“不會(huì)虧損”的認(rèn)識(shí)。一些從業(yè)者認(rèn)為，如果銀行對(duì)虧損事件兜底，將后患無(wú)窮。

面對(duì)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，有部分人士認(rèn)為，需要重塑的不是信托產(chǎn)品本身，而是風(fēng)險(xiǎn)控制和銷(xiāo)售適當(dāng)性。

德意志銀行中國(guó)董事、私人投資管理中國(guó)區(qū)總監(jiān)黃凡認(rèn)為，目前的監(jiān)管狀態(tài)是處于具體地盯每一個(gè)產(chǎn)品應(yīng)不應(yīng)該發(fā)的狀態(tài)。他表示，不應(yīng)盯著該不該發(fā)，而是盯著是否配給適當(dāng)?shù)目蛻?hù)。

“信托公司的存在配置了資金，如果沒(méi)有這種配置，整個(gè)社會(huì)的運(yùn)營(yíng)成本會(huì)更大?！秉S凡說(shuō)，“這中間問(wèn)題在于客戶(hù)是不是充分認(rèn)識(shí)每一種信托產(chǎn)品背后隱含的風(fēng)險(xiǎn)，這些產(chǎn)品有沒(méi)有賣(mài)給適當(dāng)?shù)目蛻?hù)。

但目前中國(guó)的約定收益信托，一般遵循“剛性?xún)陡丁钡脑瓌t，雖然銀監(jiān)會(huì)并未對(duì)此有明文規(guī)定，但還沒(méi)有處置不成功的例子。而過(guò)往沒(méi)有兌付不成功的現(xiàn)實(shí)，固化了當(dāng)前投資者對(duì)信托“不會(huì)虧損”的認(rèn)識(shí)。

一些市場(chǎng)人士認(rèn)為， 從2008年的1萬(wàn)億到目前的6萬(wàn)億，“剛性?xún)陡丁币彩切磐挟a(chǎn)品能夠火熱發(fā)行的原因。

中金的報(bào)告認(rèn)為，假如監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求銀行對(duì)類(lèi)似投資虧損事件兜底將后患無(wú)窮，這會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)對(duì)銀行兜底的預(yù)期，對(duì)銀行甚至所有金融機(jī)構(gòu)是災(zāi)難性的沖擊，而且會(huì)進(jìn)一步扭曲金融體系風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系。

“這些投資虧損事件對(duì)于整個(gè)中國(guó)的財(cái)富管理行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)陣痛的過(guò)程，讓投資者知道這些投資是有可能血本無(wú)歸的、是有風(fēng)險(xiǎn)的，血淋淋的現(xiàn)實(shí)就是最好的案例?！背捎穹Q(chēng)。

信托公司需要反思的是，現(xiàn)在不再是以前那樣閉著眼睛都能掙錢(qián)的年代了，必須要有很好的風(fēng)險(xiǎn)控制，必須要有售后跟蹤體系，不是盲目地為了賣(mài)產(chǎn)品而賣(mài)產(chǎn)品。

“本輪風(fēng)險(xiǎn)的釋放也很可能引發(fā)市場(chǎng)的重新洗牌，對(duì)那些風(fēng)險(xiǎn)控制做得較好的信托公司第三方理財(cái)來(lái)說(shuō)或許是個(gè)很好的機(jī)會(huì)?！鼻笆龀捎裾J(rèn)為。(文中成玉系化名)

- 背景

信托產(chǎn)品或進(jìn)入問(wèn)題“高發(fā)期”

在規(guī)模快速增長(zhǎng)背后，信托產(chǎn)品今年以來(lái)頻繁出現(xiàn)問(wèn)題，涉及兌付、信息披露、虧損糾紛等多方面，其中多數(shù)糾紛又與銀行渠道有關(guān)。

今年6月，中誠(chéng)信托為山西一家煤炭企業(yè)發(fā)行的超過(guò)30億元的信托出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)事企業(yè)遭遇三起訴訟，均與民間借貸有關(guān)，而這一信托曾通過(guò)工行發(fā)行。

從夏天至今，中誠(chéng)信托與工行還未商定出如何處置這一規(guī)模30.3億元的信托。信托投向的振富集團(tuán)的賬外民間融資，已經(jīng)被當(dāng)?shù)毓簿侄ㄐ詾榉欠Y。

另一起中信信托為宜昌企業(yè)三峽全通發(fā)行的信托也面臨風(fēng)險(xiǎn)。2011年底中信信托通過(guò)連續(xù)四期信托產(chǎn)品為鍍鋅板制造企業(yè)三峽全通籌資13億元。今年10月份傳出該公司多條生產(chǎn)線(xiàn)停工，有可能被政府接盤(pán)。

在信托發(fā)行高峰時(shí)期暴露出的銷(xiāo)售問(wèn)題也逐漸增多。一些投資者在某銀行上海嘉定支行的理財(cái)經(jīng)理介紹下購(gòu)買(mǎi)了信托理財(cái)產(chǎn)品，但今年11月到期后無(wú)法兌付。

此外，從今年上半年至今，數(shù)宗信托產(chǎn)品因投資標(biāo)的出現(xiàn)問(wèn)題，已由信托公司收回抵押物，大部分轉(zhuǎn)給了資產(chǎn)管理公司。

其中，較為知名的有“青島凱悅中心被強(qiáng)制拍賣(mài)”，此前這一資產(chǎn)曾是中融信托發(fā)行的信托計(jì)劃的抵押資產(chǎn)。

對(duì)比2011年，今年信托產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題的頻率趨于密集。從信托行業(yè)發(fā)展的規(guī)?？?，2010年正是房地產(chǎn)信托以及各類(lèi)銀信合作產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模膨脹的時(shí)間，按照信托產(chǎn)品一般1-2年的期限，2012年和2013年將是高峰期發(fā)行的信托產(chǎn)品集中兌付的時(shí)期，未來(lái)出現(xiàn)問(wèn)題的產(chǎn)品數(shù)量或更多。

□新京報(bào)記者 吳敏 北京報(bào)道

三方

信托理財(cái)產(chǎn)品屢屢爆出風(fēng)險(xiǎn)，銀行或宣稱(chēng)并非自己代銷(xiāo)，或宣稱(chēng)己方無(wú)責(zé)；但一旦出現(xiàn)問(wèn)題，投資者第一目標(biāo)往往揪住銀行。在信托產(chǎn)品多數(shù)從銀行渠道發(fā)售出去的情況下，這個(gè)生態(tài)是怎樣的？銀行是否都合規(guī)，信托公司怎么攀上銀行，投資者是否完全不知道風(fēng)險(xiǎn)？理財(cái)經(jīng)理、信托經(jīng)理和糾紛當(dāng)事人的現(xiàn)身說(shuō)法能讓外界管窺信托理財(cái)產(chǎn)品生態(tài)。

銀行理財(cái)經(jīng)理Y經(jīng)理

“幫他們賣(mài)出100萬(wàn)回傭有3、4萬(wàn)”

現(xiàn)在一些信托、PE類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的回傭高的能達(dá)到4%-5%，一般的也在3%、4%-幫他們賣(mài)出100萬(wàn)理財(cái)產(chǎn)品回傭就有3、4萬(wàn)，對(duì)銀行理財(cái)經(jīng)理來(lái)說(shuō)也是個(gè)誘惑。

新京報(bào)：你們向客戶(hù)推薦和銷(xiāo)售哪些產(chǎn)品，他們之間有什么不同？

Y：過(guò)去這兩三年，市場(chǎng)趨勢(shì)都是不太好的，不論是銀行發(fā)行的，還是銀行代銷(xiāo)的，或者是銀行推介的，都會(huì)呈現(xiàn)出固定收益占比比較多的情況。

這三類(lèi)產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)控制方面體現(xiàn)出來(lái)的法律關(guān)系是完全不一樣的。銀行理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作、資金投向、風(fēng)險(xiǎn)管控都?xì)w責(zé)于銀行自己。代銷(xiāo)的產(chǎn)品包括了一些信托的、陽(yáng)光私募的；而推薦的則主要包括一些有限合伙架構(gòu)的PE，私募股權(quán)這類(lèi)產(chǎn)品。這三類(lèi)產(chǎn)品從風(fēng)險(xiǎn)角度看是依次遞增的。

新京報(bào)：對(duì)于代銷(xiāo)和推介的產(chǎn)品，銀行怎樣將風(fēng)險(xiǎn)告訴客戶(hù)？

Y：產(chǎn)品賣(mài)給客戶(hù)，你對(duì)客戶(hù)是有選擇的，合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的客戶(hù)，特別是對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)?？蛻?hù)有這方面風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知度和承受度，才能買(mǎi)這樣的產(chǎn)品，這是最重要的一點(diǎn)，也是前提。

另外在產(chǎn)品銷(xiāo)售的過(guò)程中，銷(xiāo)售經(jīng)理一定要講清楚風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是1-5級(jí)，我們客戶(hù)也有對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。在產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中，如果客戶(hù)一定要購(gòu)買(mǎi)超過(guò)他風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，就要填寫(xiě)自愿超風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)議或者法律文本。而且客戶(hù)都要抄錄這一段話(huà)，這些超風(fēng)險(xiǎn)的客戶(hù)，銀行都要求主管去做二次鑒證，就是銀行主管要再去講一次風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，具體的控制措施是怎樣的。整個(gè)過(guò)程是在嚴(yán)格的攝像監(jiān)控下完成的。

新京報(bào)：代銷(xiāo)信托等產(chǎn)品，銀行會(huì)不會(huì)幫投資者設(shè)定一些救生艇條款？

Y：一般而言，對(duì)于代銷(xiāo)和推介產(chǎn)品，銀行很多時(shí)候也是托管人的身份，還起到很重要的作用，比如監(jiān)管。在投資顧問(wèn)方面銀行優(yōu)選一些管理人，就會(huì)對(duì)管理人提出要求，比如設(shè)立嚴(yán)格的止損線(xiàn)。

第二個(gè)措施，比如對(duì)于有限合伙，它的產(chǎn)品運(yùn)作情況每個(gè)月，最少一個(gè)季度，都有運(yùn)作情況反饋給客戶(hù)，有的情況還會(huì)召開(kāi)合伙人的大會(huì)，這個(gè)會(huì)上，比如前五名的客戶(hù)，他們本身就有決策權(quán)在里面，這種情況下可以充分去發(fā)揮他的作用。

新京報(bào)：考核壓力會(huì)不會(huì)扭曲理財(cái)經(jīng)理的行為，比如接些私活，“飛單”之類(lèi)的？

Y：銀行掌握著大量的客戶(hù)信息，不少理財(cái)機(jī)構(gòu)都從銀行客戶(hù)經(jīng)理手中挖走客戶(hù)，這種事情一直存在，近兩年尤甚。

現(xiàn)在一些信托、PE類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的回傭高的能達(dá)到4%-5%，一般的也在3%、4%-幫他們賣(mài)出100萬(wàn)理財(cái)產(chǎn)品回傭就有3、4萬(wàn)，對(duì)銀行理財(cái)經(jīng)理來(lái)說(shuō)也是個(gè)誘惑。

在金博會(huì)半天時(shí)間，我就收到近20多張名片，說(shuō)要尋求“合作”，會(huì)有人鋌而走險(xiǎn)，但更多的人還是不敢跨進(jìn)雷區(qū)，一旦發(fā)現(xiàn)，你可能工作也沒(méi)了，聲譽(yù)也沒(méi)了，得不償失。

某信托公司銷(xiāo)售人員D

“高傭金誘惑理財(cái)經(jīng)理鋌而走險(xiǎn)”

“飛單”的主要是一些風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行分支行不敢接的產(chǎn)品，這種以私募基金居多，“飛單”的傭金就高了，不像正規(guī)代銷(xiāo)信托0.5%，一般有2%，高的能超過(guò)5%，不少理財(cái)經(jīng)理愿意鋌而走險(xiǎn)。

新京報(bào)：你們的信托產(chǎn)品一般是如何銷(xiāo)售的？

D:目前信托產(chǎn)品的發(fā)行渠道有三條：銀行代發(fā)、自辦發(fā)行、第三方理財(cái)公司代發(fā)。業(yè)內(nèi)一般的信托公司有80%是通過(guò)銀行代發(fā)，部分自辦發(fā)行做得比較好的也有40%、50%依靠銀行渠道發(fā)行。

新京報(bào)：一般情況下，你們?cè)趺凑f(shuō)服銀行代銷(xiāo)？

D：比如一家公司現(xiàn)在急著用錢(qián)，成立一只信托產(chǎn)品讓銀行代收，如果申請(qǐng)總行的批準(zhǔn)，往往得等上好幾個(gè)月，分行的領(lǐng)導(dǎo)也知道時(shí)間不等人。我們一般選擇當(dāng)?shù)卣J(rèn)可的項(xiàng)目和公司，只要政府認(rèn)可的項(xiàng)目，讓銀行代銷(xiāo)是沒(méi)有太大問(wèn)題的。

我們年化收益率12%的產(chǎn)品交由銀行代銷(xiāo)，最終他們以多少的收益率給他們的客戶(hù)我們不管，很多時(shí)候可能就是9%、10%，銀行就能賺取中間2%、3%的差額收益。

銀行為這家公司銷(xiāo)售信托產(chǎn)品，幫助他們解決燃眉之急，人家會(huì)感激涕零，以后存款、理財(cái)都放這家支行了，這些也是銀行要考慮的。

新京報(bào)：那“飛單”是怎么回事，你們?cè)趺凑f(shuō)服理財(cái)經(jīng)理私底下幫助銷(xiāo)售產(chǎn)品？

D：“飛單”的主要是一些風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行分支行不敢接的產(chǎn)品，這種以私募基金居多?！帮w單”的傭金高，不像正規(guī)代銷(xiāo)信托0.5%，一般有2%，高的能超過(guò)5%，不少理財(cái)經(jīng)理愿意鋌而走險(xiǎn)。很多時(shí)候都是拿著各家銀行理財(cái)經(jīng)理的電話(huà)像掃樓一樣打一圈電話(huà)，一百個(gè)理財(cái)經(jīng)理中總有那么一兩個(gè)是愿意做的。

新京報(bào)：在風(fēng)險(xiǎn)控制上，信托公司有什么責(zé)任？為什么會(huì)出現(xiàn)大量有風(fēng)險(xiǎn)的案例？

D：比如比較大型的項(xiàng)目都應(yīng)該會(huì)外派一名會(huì)計(jì)師監(jiān)管其財(cái)務(wù)狀況，每個(gè)季度有跟進(jìn)情況分析，定期匯總情況。但目前信托業(yè)做到這樣的公司比較少，很多小信托公司發(fā)行產(chǎn)品之后可能就根本沒(méi)有跟蹤，導(dǎo)致最后未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的后續(xù)問(wèn)題。

建行上海分行私人銀行客戶(hù)L

“銀行說(shuō)過(guò)往業(yè)績(jī)很好，我就簽了”

合同里面說(shuō)，如果出現(xiàn)“重大虧損”，銀行應(yīng)該召集委托人召開(kāi)大會(huì)，但“重大虧損”怎么定義？有條款說(shuō)，清盤(pán)產(chǎn)品應(yīng)經(jīng)過(guò)管理人同意。如果銀行不作為，我們一點(diǎn)辦法沒(méi)有。

新京報(bào)：銀行在銷(xiāo)售的時(shí)候沒(méi)有提示你風(fēng)險(xiǎn)嗎？

L：我事后看合同，里面確實(shí)寫(xiě)了。但在銷(xiāo)售的時(shí)候，投資管理人也來(lái)了，他們對(duì)我說(shuō)的是，這類(lèi)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)很好，從沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)虧損，一般有10%-20%的回報(bào)。所有一堆文件，我只要簽下我的名字就可以了。

新京報(bào)：銀監(jiān)會(huì)要求銷(xiāo)售的時(shí)候客戶(hù)應(yīng)該閱讀認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申明，并簽署，你簽了沒(méi)有？

L：簽了這樣一份文件。但銷(xiāo)售的時(shí)候還是以對(duì)方的陳述，比如過(guò)往業(yè)績(jī)很好為主。

新京報(bào)：這類(lèi)產(chǎn)品不是應(yīng)該有定期的信息披露和溝通嗎？

L：我不知道另外一些投資人是否有收到，我只在產(chǎn)品成立的時(shí)候收到過(guò)一次，因?yàn)槎ㄔ霎a(chǎn)品剛成立，進(jìn)入的時(shí)候會(huì)有折價(jià)，因此當(dāng)時(shí)產(chǎn)品按市價(jià)估值是盈利的。

但從那之后，銀行再也沒(méi)有寄送過(guò)相關(guān)報(bào)告。我是從一位做投資的朋友那邊了解到的。第一次知道的時(shí)候，產(chǎn)品虧損大概28%左右。

當(dāng)時(shí)我和另外幾個(gè)投資人向銀行提要求，看是否止損或者有變通的辦法。這個(gè)時(shí)候產(chǎn)品成立已經(jīng)超過(guò)1年了(可以止損)。但銀行溝通之后并未同意，他們提出的方案是，到期離場(chǎng)或者延期。到現(xiàn)在，虧損已經(jīng)接近50%了。

新京報(bào)：合同里面沒(méi)有約定救濟(jì)條款嗎？

L：合同里面說(shuō)，如果出現(xiàn)“重大虧損”，銀行應(yīng)該召集委托人，召開(kāi)委托人大會(huì)，我們也是這個(gè)要求，但是“重大虧損”怎么定義？我說(shuō)虧50%是重大虧損，但私人銀行那邊的說(shuō)法是，50%是浮虧，產(chǎn)品沒(méi)有到期不算實(shí)際虧損。

還有條款說(shuō)，清盤(pán)產(chǎn)品應(yīng)該經(jīng)過(guò)管理人同意。這樣的條款是明顯不利于委托人的，如果銀行不作為，我們一點(diǎn)辦法沒(méi)有。