-本報(bào)記者 沈 明　

12月16日，深圳證券交易所正式發(fā)布實(shí)施《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》(以下簡(jiǎn)稱“重新上市實(shí)施辦法》)和《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱“退市整理期特別規(guī)定”)和《

相對(duì)于深交所11月30日發(fā)布的上述兩個(gè)規(guī)則的征求意見(jiàn)稿，正式發(fā)布的文件主要有以下修訂：

對(duì)于重新上市實(shí)施辦法的主要包括：一是進(jìn)一步明確“辦法的適用所有退市公司，包括：老三板”公司，二是為防止惡意炒作，在審核重新上市申請(qǐng)時(shí)，增加了對(duì)公司在退市整理期及退市后公司是否因涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹橛枰躁P(guān)注的內(nèi)容。

　 在退市整理期特別規(guī)定的主要包括：鑒于退市整理期公司不得籌劃、實(shí)施重大資產(chǎn)重組，已處于重組中的公司，可選擇其股票進(jìn)入退市整理期交易并終止重大資產(chǎn)重組，或者選擇不進(jìn)入退市整理期交易而繼續(xù)籌劃或推進(jìn)重組進(jìn)程。為避免公司觸及終止上市情形時(shí)召開(kāi)股東大會(huì)審議退市整理期事項(xiàng)的時(shí)間過(guò)于倉(cāng)促，“規(guī)定的增加了暫停上市公司在籌劃重大重組時(shí)點(diǎn)召開(kāi)股東大會(huì)審議是否進(jìn)入退市整理期的要求。

重新上市制度和退市整理期制度是此次退市制度改革的重要組成部分。出臺(tái)的重新上市制度適用深交所主板和中小企業(yè)板，退市整理期制度適用于深交所主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，均自發(fā)布之日起施行。

重新上市制度是疏通退市渠道、形成公司“能上能下”良性循環(huán)的重要途徑。上市公司股票終止上市后，一方面可以轉(zhuǎn)入全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)系統(tǒng)或其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓，使得持有退市公司股票的投資者仍然有轉(zhuǎn)讓的渠道。另一方面，股票已終止上市的公司通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)重組等方式，消除終止上市情形且重新達(dá)到深交所規(guī)定的上市條件的，還可以向深交所申請(qǐng)重新上市。重新上市的申請(qǐng)由深交所上市委員會(huì)審核，不需要經(jīng)過(guò)IPO程序。

重新上市實(shí)施辦法的征求意見(jiàn)稿發(fā)布后，一些市場(chǎng)人士擔(dān)心未來(lái)借殼上市的規(guī)則不統(tǒng)一，會(huì)使公司借殼門(mén)檻更低。據(jù)悉，對(duì)上市公司退市后包括借殼上市在內(nèi)的并購(gòu)重組事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)將按照對(duì)非上市公眾公司的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)范，使退市公司并購(gòu)重組的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與上市公司基本一致，不會(huì)形成借殼上市的雙重標(biāo)準(zhǔn)。

退市整理期是借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)的做法，通過(guò)另板交易的方式，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，使投資者在退市前擁有必要的交易機(jī)會(huì)。本次出臺(tái)的退市整理期特別規(guī)定在制度設(shè)計(jì)上采取了對(duì)進(jìn)入退市整理期間的股票采取特殊標(biāo)識(shí)并將即時(shí)行情另板揭示、強(qiáng)化有關(guān)公司退市風(fēng)險(xiǎn)提示信息的披露、通過(guò)券商系統(tǒng)前端控制保證投資者對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)充分知悉等一系列風(fēng)險(xiǎn)控制措施，既給予投資者必要的交易機(jī)會(huì)，又防范惡意炒作增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

退市機(jī)制是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度。本次退市制度改革在調(diào)整原有制度退市標(biāo)準(zhǔn)和程序的基礎(chǔ)上，引入退市整理制度和重新上市制度，有助于退市工作的市場(chǎng)化、正?；⒊B(tài)化。

此次退市制度改革對(duì)存量和增量公司區(qū)別對(duì)待，新老劃斷，妥善安排。新規(guī)則發(fā)布前已暫停上市的上市公司，適用原規(guī)則。對(duì)于2012年1月1日之前已暫停上市的公司，深交所將在2012年12月31日之前對(duì)其作出是否核準(zhǔn)恢復(fù)上市的決定。如有關(guān)公司在年底前仍不能達(dá)到恢復(fù)上市的條件和要求，公司股票按照規(guī)定將被終止上市。