(CFP供圖)

預(yù)期收益率曲線2012與2011對比

2012各期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率走勢圖

屬低風(fēng)險(xiǎn)品種，仍值得配置

-新快報(bào)記者黎華聯(lián)

在剛剛過去的2012年，股票跌多漲少，黃金市場上躥下跳，銀行理財(cái)產(chǎn)品因其收益穩(wěn)健，成為投資者的避風(fēng)港，吸納了大量資金進(jìn)駐。

去年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行井噴，且以短期產(chǎn)品成為主流。不過，由于央行先后三次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，并兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率也一路走低。展望2013年，市場分析認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品高收益難再，收益率將穩(wěn)中有降，但由于風(fēng)險(xiǎn)低，仍值得配置。

回顧2012

短期產(chǎn)品占主導(dǎo)

在2012年中國股市“熊冠全球”的背景下，由于投資渠道缺乏，銀行理財(cái)產(chǎn)品依舊因?yàn)槭找娣€(wěn)健而銷售火爆。

普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1—11月，各商業(yè)銀行在境內(nèi)共發(fā)行個人銀行理財(cái)產(chǎn)品27725款，已超過2011年全年總量約15%。其中前三季度發(fā)行規(guī)模已逾20萬億元人民幣，且每個季度的發(fā)行規(guī)模環(huán)比增速都超過20%，而2011年全年銀行理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行規(guī)模也只有16萬億元左右。

其中，2012年11月，88家銀行在境內(nèi)共發(fā)行2685款個人理財(cái)產(chǎn)品，較10月大幅增加557款，創(chuàng)下2012年自8月份以來的單月最大值。

但在產(chǎn)品期限的分類上，2012年度人民幣理財(cái)產(chǎn)品仍以中短期限為主，其中1—3個月的產(chǎn)品占比較大，三個月期限以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)占比63%。

盡管三個月期限以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品占比較高，但較2011年仍有所下降，因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)先后出臺多個和理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定和窗口指導(dǎo)措施，如從2011年底開始限制一個月以內(nèi)的超短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行。受此影響，一個月以內(nèi)期限的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量銳減七成，占比由2011年的35%降至9%。與此同時，1-3個月期理財(cái)產(chǎn)品占比則由2011年的34.4%提高至54.4%提成為理財(cái)產(chǎn)品的主導(dǎo)期限。

高收益產(chǎn)品減少

盡管2012年人民幣理財(cái)產(chǎn)品被認(rèn)為是理財(cái)避風(fēng)港而步入發(fā)行快車道，但理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率并沒有與發(fā)行量同步。從去年初開始，銀行新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率就一路下滑，盡管第四季度止跌企穩(wěn)，但是從2011年到2012年，總體的收益率呈現(xiàn)明顯的下行。

銀率網(wǎng)分析顯示，2012年人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率，由年初的5.2%下降到11月份的4.3%，12月份才開始回穩(wěn)。與2011年底相比，各主要期限理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍下調(diào)1個百分點(diǎn)左右，預(yù)期收益率曲線下移幅度較大。

與此同時，高收益產(chǎn)品顯著減少，銀率網(wǎng)研報(bào)顯示，2012年1月，在剔除結(jié)構(gòu)產(chǎn)品后，預(yù)期收益率超過6%和5%的產(chǎn)品占當(dāng)月發(fā)行數(shù)量的比例分別為6.4%和69.6%和而至10月份，上述比例分別降至0.8%和10%。進(jìn)入11月下旬后，受年底效應(yīng)影響，高收益產(chǎn)品占比有所回升，超過5%的產(chǎn)品數(shù)量占比達(dá)15.6%和仍遠(yuǎn)低于年初水平。

銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降的原因是在全球低利率環(huán)境下，2012年央行先后三次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，并分別于6月份和7月份兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，受降息以及市場流動性釋放影響，2012年銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率表現(xiàn)出連續(xù)下滑態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著監(jiān)管層強(qiáng)化銀信合作和資產(chǎn)投向監(jiān)管，理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇尤其是融資類高收益資產(chǎn)受到明顯限制，理財(cái)產(chǎn)品的投向不斷向低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場工具和短期債券集中，也帶動理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平不斷下行。

不過，在2012年底，銀行攬儲壓力增大，產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率明顯提升，總體來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率在2012年走出了一個V形曲線。

展望2013

收益率料穩(wěn)中有降

2012年進(jìn)入四季度后，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率上升，目前普遍在5%左右，而此前多在4%左右。但隨著年終考核的結(jié)束，2013年元旦過后資金需求壓力或驟然下降，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率存在跳水可能，因此建議投資者適時轉(zhuǎn)換投資風(fēng)格，適時選擇較長期限、收益也相對較高的產(chǎn)品來鎖定收益。

不過，多名業(yè)內(nèi)人士分析，面對2012年理財(cái)產(chǎn)品的還算不錯行情，2013年理財(cái)產(chǎn)品要實(shí)現(xiàn)高收益越來越難了，但收益水平不會出現(xiàn)大降，整體表現(xiàn)為穩(wěn)中有降。

分析認(rèn)為，與前兩年相比，CPI漲幅已經(jīng)控制在很低的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是宏觀經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)，與之相應(yīng)的是，貨幣政策也將順應(yīng)這一主基調(diào)。盡管在2012年下半年央行沒有繼續(xù)使用降息的方式，而是使用了大量的公開市場操作，從目前來看，未來這一趨勢還將繼續(xù)，理財(cái)產(chǎn)品的整體收益水平不會發(fā)生趨勢性變化。

因此，有股份制銀行經(jīng)理認(rèn)為，2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率最多保持現(xiàn)有水平，預(yù)期收益在4%至5%之間。不過，另一位股份制銀行客戶經(jīng)理表示，2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將穩(wěn)中有降，因?yàn)殡S著監(jiān)管從嚴(yán)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量會有所萎縮，股市、樓市等投資渠道也會分流一定的客戶，因而2013年銀行理財(cái)產(chǎn)品供需雙降，會呈現(xiàn)弱勢平衡的格局。

仍屬可配置低風(fēng)險(xiǎn)品種

雖然2012年人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率由2012年初的5.2%下降到11月份的4.3%水平，但相比銀行儲蓄利率還是存在明顯優(yōu)勢。

由于經(jīng)濟(jì)向好，通脹也可能走高，2013年銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益率或低于2012年，但對于作為短期投資及追求高于活期存款收益的投資者來說，低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)品種仍是值得配置的品種。

不過，投資者一定要注意風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品其品種繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)及收益大不相同。低風(fēng)險(xiǎn)投資者可首選投資于債券、信貸類資產(chǎn)的產(chǎn)品及保本收益產(chǎn)品；其他結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品由于設(shè)計(jì)復(fù)雜，投資者千萬要洞悉其中的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，2012年發(fā)生的多起和銀行理財(cái)產(chǎn)品直接或間接相關(guān)的兌付風(fēng)波，從產(chǎn)品性質(zhì)上看，事件所涉產(chǎn)品多是銀行代銷的產(chǎn)品，而非銀行理財(cái)產(chǎn)品本身。作為投資者，不要為一時的高收益沖昏頭腦，購買產(chǎn)品時，也要注意銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。

目前在售較高收益產(chǎn)品表

產(chǎn)品名稱 發(fā)行銀行 起始日 終止日 認(rèn)購起點(diǎn)金額 理財(cái)天數(shù) 預(yù)計(jì)最高年化收益率(%)

匯豐中國-匯享天下(2012年第 255 期) 匯豐中國 2013-01-08 2014-01-08 10.00 365 10.00 365 1

招商銀行-焦點(diǎn)聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(看漲)104047 招商銀行 2013-01-04 2013-04-08 5.00 94 6.60

招商銀行-焦點(diǎn)聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(看跌)104048 招商銀行 2013-01-04 2013-04-08 5.00 94 6.60

中信銀行-中信理財(cái)之信托計(jì)劃 12002 期4號 中信銀行 2013-01-09 2014-01-09 5.00 365 5.50

興業(yè)銀行-2012年第 50期天天萬利寶 C 款(遼寧)(236 天) 興業(yè)銀行 2013-01-05 2013-08-29 5.00 236 5.40

興業(yè)銀行-2013年第 1期天天萬利寶 O款(合肥)(76天) 興業(yè)銀行 2013-01-08 2013-03-25 5.00 76 5.30

建設(shè)銀行-“乾元”中小企業(yè)融資(票據(jù))2012年第 281期 建設(shè)銀行 2013-01-04 2013-02-26 5.00 53 5.22

平安銀行-“聚財(cái)寶”組合類(和盈計(jì)劃)2012年 259 期 平安銀行 2013-01-04 2013-06-28 5.00 175 5.2012年 25

華夏銀行-創(chuàng)盈1196號(91天) 華夏銀行 2013-01-11 2013-04-12 20.00 91 5.2013-01-

民生銀行-第 059 期非凡資產(chǎn)管理季增利個人(尊享)(新年特別計(jì)劃) 民生銀行 2013-01-04 2013-04-03 -- 89 5.20