\*ST創(chuàng)智、\*ST炎黃本周五并未如期進入退市整理板交易，自新退市制度1月4日實施以來，平穩(wěn)運行了6個交易日。然而，風險警示板除了運行首日大幅下跌外，爆炒之風再度盛行，摘帽摘星類公司因為預期良好而連續(xù)上漲。

ST板塊股價表現分化

《紅周刊》記者統計發(fā)現，目前滬深兩市被退市風險警示的股票共有122只，其中包括滬市43家公司的46只“風險警示板股票(含A、B股)以及深交所76家給予退市警示的股票。根據退市標準，這些股票可分為5類，即：可能摘帽類、可能摘星類、可能暫停上市類、可能戴星類及維持原狀公司(見表1)。

從表1中可知，風險最高的是暫停上市類，最低的是摘帽類公司，這在ST板塊中表現為個股的兩級分化。以\*ST天成、ST航投、\*ST南紡等為代表的可能摘帽、摘星股表現搶眼，而以\*ST漳電、\*ST珠峰為代表的23家可能被暫停上市公司則表現遜色許多，這些公司連續(xù)兩年虧損，且最新一期可能續(xù)虧。

“隨著年報披露期的到來，23家因虧損可能被暫停上市的公司若無資產重組或改善經營的措施出臺挽救，這些公司將直接觸及暫停上市的紅線?！辟Y深投資顧問余藎在接受《紅周刊》記者采訪時表示，“市場給它們的期限不多了，若4月底前它們披露的2012年報再無改觀，將成為新退市制度下的首批公司。”(見表2)

瘋狂自救以保殼

A股過去22年中真正“被終止上市”的只有49家，其中44家是因“連續(xù)三年虧損退市”。為了保殼上市公司使勁渾身解數，它們或加緊資產重組步伐，或變賣資產，或接受政府補貼……招數可謂是五花八門，目的都是為了繼續(xù)留在市場。特別是那些即將觸及“暫停上市紅線”的ST股，4月底前的年報業(yè)績如何已經成了它們的“生死”劫，這一類的典型代表就是\*ST國藥。

據公司12月31日公告，目前*ST國藥加緊賣地步伐，同時從政府力爭到了7438萬元補貼，其2012年前三季度負236.5萬元的凈利潤可扭虧為盈。這種靠非經常性損益來扮靚業(yè)績的做法屢見不鮮，雖然1000萬元營業(yè)收入達標了，但業(yè)內人士表示，由于*ST國藥歷史遺留問題復雜，若想順利重生仍需要經營措施或者資產重組以徹底改變。

想通過“資產重組”搏出位的ST股無數，*ST天成就是幸運兒，1月11日公司公告已經閃電般地完成了資產重組，有望率先撤離風險警示板，當日在大盤大跌1.78%之際，*ST天成封住了漲停，本輪反彈以來公司股價已經實現翻番。但亦有不少公司兵敗陣前，\*ST金泰、\*ST中鎢、\*ST吉纖、\*ST華光等公司重組自救并沒有如此樂觀。*ST吉纖1月11日公告稱撤回定增申請，這使得連續(xù)兩年虧損，且最新一期續(xù)虧的*ST吉纖雪上加霜，股價被打回跌停。

ST公司自救多以非經常性損益來彌補凈利潤虧損，這引發(fā)投資者質疑新退市標準是否給力。業(yè)內人士認為，作為完善證券市場制度建設的重要舉措，風險警示板和退市整理板旨在抑制績差股的熱炒，但從市場表現來看，開年以來ST板塊的炒作之風并未有效遏制，\*ST海龍、ST傳媒等業(yè)績預期較好的個股漲勢如虹，甚至招商證券都在推薦*ST漳電。“這和之前炒作ST的手法并無差別，新退市制度在提示風險、抑制炒作方面并沒起到太大作用”，資深投資顧問余藎將參與這種賭博式炒作形容為“不見棺材不落淚”。