停牌20多天后，萬科A和萬科B于昨日上午同時(shí)復(fù)牌。早盤開盤，公司股價(jià)即直接封于漲停，整個(gè)交易日，萬科A股與B股的漲停始終沒有被打開。AB股全日成交金額分別為2.6億元人民幣和892萬元港幣。與復(fù)牌前相比，萬科A股與B股成交量均明顯萎縮。市場(chǎng)人士認(rèn)為，B股明顯惜售將導(dǎo)致“現(xiàn)金選擇權(quán)”方案流產(chǎn)。

帶動(dòng)B股市場(chǎng)全面上揚(yáng)

昨日，萬科B漲停帶動(dòng)了整個(gè)B股市場(chǎng)，除萬科B外，上柴B、永生B也漲停，杭汽輪B、長(zhǎng)安B、蘇威孚B、振華B、深基地B、市北B、雙錢B股漲幅在9.0%至6.52%之間。滬深兩市105只B股，除麗珠B、山航B、建摩B、\*ST中華B停牌，深賽格B股微跌之外，其余全部收陽。B股指數(shù)漲幅達(dá)3.03%，高于上證指數(shù)和深成指。

因萬科為深成指權(quán)重股，受萬科A漲停影響，深成指也漲1.38%。整個(gè)A股市場(chǎng)的部分房地產(chǎn)股也受萬科影響而有較大漲幅。京能置業(yè)、京投銀泰、鳳凰股份均漲?；蚪咏鼭q停。

漲停帶來重大懸念

上周五，即2013年1月19日，萬科公布了B轉(zhuǎn)H方案，擬申請(qǐng)將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。為保護(hù)股東權(quán)益，此次B轉(zhuǎn)H過程中，萬科將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。具體價(jià)格將在公司B股股票停牌前股票收市價(jià)基礎(chǔ)上溢價(jià)5%，即每股13.13港元。

昨日萬科B漲停，未來幾天萬科B股價(jià)將如何演變？讓萬科的B轉(zhuǎn)H股方案出現(xiàn)了一個(gè)重大懸念。

據(jù)萬科公告，根據(jù)《香港上市規(guī)則》，如果現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)比例過高導(dǎo)致流通性過低、公眾持股量不足，公司可能無法滿足在香港聯(lián)交所上市的要求。若出現(xiàn)申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份數(shù)超過B股總股份數(shù)的三分之一，即申報(bào)股份數(shù)若超過438318489股，本次方案將不予實(shí)施，萬科B股將繼續(xù)于深交所B股市場(chǎng)交易。

若申報(bào)期結(jié)束后并未出現(xiàn)上述情況，現(xiàn)金選擇權(quán)將進(jìn)行清算交收。即于申報(bào)期內(nèi)有效申報(bào)的B股股份將獲得由現(xiàn)金選擇權(quán)提供方按本方案中約定的價(jià)格支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，具體的價(jià)格為在公司B股股票停牌前一日(2012年12月25日)收盤價(jià)每股12.50港元的基礎(chǔ)上溢價(jià)5%，即每股13.13港元。

萬科B股昨日收盤價(jià)為13.75港元，已經(jīng)高于萬科公告中提出的現(xiàn)金選擇權(quán)方案中的支付對(duì)價(jià)。按常理，如果萬科B股股東以約定的現(xiàn)金對(duì)價(jià)出售手里的B股，每股虧損4.72%。假如1月22日接著漲停，則接受現(xiàn)金選擇權(quán)方案的虧損幅度更大。

“只要萬科B股價(jià)不低于13.13港元，任何理性的投資者都不會(huì)接受現(xiàn)金選擇權(quán)方案?！鄙钲谛藕屯顿Y總經(jīng)理關(guān)鐵良昨日接受本報(bào)采訪時(shí)分析道，“而如果股價(jià)不回到13.13港元以下，現(xiàn)金選擇權(quán)方案可能流產(chǎn)。

如果不向“第三方”(主要為華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司及(或)其下屬子公司和新加坡政府投資公司)出售手里的萬科B股，持有人手里的萬科B股將變成H股在香港上市。

根據(jù)萬科的設(shè)想，現(xiàn)金選擇權(quán)方案實(shí)施完成后，全體B股股東持有的B股股份，將由公司董事會(huì)授權(quán)的名義持有人代表全體B股股東在指定的香港合資格券商開立H股賬戶(該賬戶僅用于為投資者辦理代理交易和登記結(jié)算使用)，同時(shí)將托管公司H股股份及辦理相關(guān)事項(xiàng)(具體操作細(xì)則及相關(guān)方的權(quán)利義務(wù)安排將另行公告)?，F(xiàn)在看，實(shí)施現(xiàn)金選擇權(quán)的可能性越來越小。