本報(bào)記者 安麗芬

實(shí)習(xí)生 韓 祎 北京報(bào)道

一場由11超日債引發(fā)的產(chǎn)品危機(jī)正在蔓延。

1月24日，國海證券(000750.SZ)旗下三只集合理財(cái)產(chǎn)品公布資產(chǎn)管理報(bào)告，前十大證券投資明細(xì)里均赫然出現(xiàn)最近令資本市場側(cè)目的“11超日債”

這三款集合理財(cái)產(chǎn)品分別是國海債券1號、國海金貝殼5號和國海金貝殼8號。截至2012年12月31日，它們分別持有11超日債51340張、45855張和124469張，合計(jì)市值2303.51萬元。

重倉11超日債的代價(jià)是沉痛的。最近，工商銀行一款名為“2007年第一期基金股票雙重精選人民幣理財(cái)產(chǎn)品”成為中資銀行虧損幅度最大的產(chǎn)品。據(jù)報(bào)道，它的投資標(biāo)的是中融信托的“超日太陽股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”

國海證券三產(chǎn)品也未幸免。

就在公布資產(chǎn)管理報(bào)告的前三天，即1月21日，國海債券1號、國海金貝殼5號、國海金貝殼8號給委托人發(fā)布了三份關(guān)于所持“11超日債”估值調(diào)整的公告，將11超日債的估值價(jià)按其停牌前收盤凈價(jià)下調(diào)30%，對應(yīng)的單位凈值也分別下調(diào)。

據(jù)Ifind統(tǒng)計(jì)，截至1月25日，國海債券1號和國海金貝殼5號今年來的回報(bào)在94只同類產(chǎn)品中分別排名92名和93名，國海金貝殼8號今年以來的回報(bào)在217只同類產(chǎn)品中排名第210名。

而據(jù)本報(bào)記者調(diào)查，上述三只理財(cái)產(chǎn)品重倉11超日債應(yīng)出自同一人，且在去年四季度一邊減持，而另一只下轄產(chǎn)品卻在更大幅地增持。如此大膽且相悖的投資風(fēng)格不僅有違產(chǎn)品的既定投資策略，也讓投資者為此捏了一把汗。

三產(chǎn)品凈值排名跌至墊底

1月21日，國海證券的三份公告內(nèi)容如出一轍。

債券1號、金貝殼5號和金貝殼8號均聲稱“11超日債因重大事項(xiàng)停牌，發(fā)行人超日太陽1月18日發(fā)布了《公司債券將可能被暫停上市的提示性公告》和金關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)化解方案的公告》，公告該債券可能被暫停上市及為該債券補(bǔ)充提供擔(dān)保、但流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)化解方案的實(shí)施結(jié)果存在不確定性的情況”

鑒于上述重大變化，自2013年1月21日起，國海證券對上述三款集合理財(cái)產(chǎn)品持有的11超日債的估值價(jià)按其停牌前收盤凈價(jià)下調(diào)30%計(jì)算。

以調(diào)整前最后一個(gè)交易日2013年1月18日為例，上述調(diào)整將使國海債券1號、國海金貝殼5號和國海金貝殼8號該日單位資產(chǎn)凈值下調(diào)約0.0133元、010169元和0.017元。

上述調(diào)整的依據(jù)是中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)估值方法指引》。國海證券表示，后續(xù)若估值環(huán)境發(fā)生變化，將及時(shí)修正其估值價(jià)格。

下調(diào)后，債券1號和金貝殼8號的單位凈值直接跌至1元以下。另外一個(gè)直接的影響是，三只產(chǎn)品在同類中的排名中名次不斷創(chuàng)新低，債券1號和金貝殼5號在94只同類產(chǎn)品中分別排在了倒數(shù)第二和倒數(shù)第三。

根據(jù)去年四季報(bào)，截至2012年12月31日，金貝殼5號持有11超日債45855張，市值約476.52萬元，占資產(chǎn)凈值4.5%；債券1號持有11超日債51340張，市值約533.52萬元，占資產(chǎn)凈值比例為4.43%；金貝殼8號持有11超日債124469張，市值約1293.47萬元，占資產(chǎn)凈值的5.31%。

相關(guān)投資經(jīng)理或被重責(zé)

“這是一件非常嚴(yán)肅的事情。”一位機(jī)構(gòu)投資者表示，“全市場這么多產(chǎn)品都沒投，對光伏債避之還來不及，為什么你投了，而且是重倉？具體負(fù)責(zé)的投資經(jīng)理應(yīng)該得到嚴(yán)肅處理。

而上述機(jī)構(gòu)投資者所在的公司里，也有投資經(jīng)理重倉持有了11超日債，據(jù)其表示，“嚴(yán)肅處理”基本是逃不掉了。

本報(bào)記者翻閱近兩年來的公告發(fā)現(xiàn)，三只產(chǎn)品重倉11超日債均出自一人之手。

此人叫鄧運(yùn)盛，從金貝殼5號和金貝殼8號成立之初便擔(dān)任投資主辦人，并在2011年4月13日至2012年9月26日擔(dān)任過債券1號的投資主辦。

公開資料顯示，鄧運(yùn)盛先后就職于蔚深證券、招商基金等，并曾擔(dān)任過招商基金社保組合投資經(jīng)理等職務(wù)。

在其掌舵下，金貝殼5號和金貝殼8號重倉持有了11超日債。而債券1號的投資主辦人楊麗萍自去年9月27日才接手，而9月29日和30日是周末，因此她臨時(shí)大幅重倉11超日債的可能性不大。

實(shí)際上，楊麗萍在接手債券1號后就大幅減持了11超日債。去年三季末，債券1號持有的11超日債高達(dá)97500張，四季末就減持至51340張。

令人費(fèi)解的是，去年四季度，鄧運(yùn)盛掌舵的金貝殼5號減持11超日債50989張，其管理的金貝殼8號卻一舉買入124469張11超日債。

這場博弈更像投機(jī)。

“投資超日債有一個(gè)賭博的心理，賭政府不會(huì)讓它違約?！币晃粋?jīng)理表示，“銀行也只能救不能讓他破產(chǎn)，救了有可能把錢收回來，破產(chǎn)了就收不回來了，所以市場對這個(gè)也不太擔(dān)心了。

實(shí)際上，在上述三款集合產(chǎn)品的招募書及定期報(bào)告里，投資目標(biāo)和投資策略均提到“穩(wěn)健”二字，如金貝殼8號投資目標(biāo)包括“在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)和保障流動(dòng)性的前提下，謀求集合計(jì)劃資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值”。