中集集團(tuán)成功實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股后，市場(chǎng)將關(guān)注轉(zhuǎn)向了萬(wàn)科。證券時(shí)報(bào)記者獲悉，萬(wàn)科B登陸H股暫無(wú)正式時(shí)間表，但該公司已選定中信證券擔(dān)任保薦人并作為牽頭聯(lián)絡(luò)人，并考慮引入國(guó)泰君安國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦商。

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H暫無(wú)時(shí)間表

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H股方案公布之后，市場(chǎng)一直在期待更詳細(xì)方案的推出?！肮靖鞣揭恢痹谌ν苿?dòng)B轉(zhuǎn)H股，但是由于程序相對(duì)繁雜，一切還在推進(jìn)中，暫無(wú)確切時(shí)間表?！比f(wàn)科相關(guān)業(yè)務(wù)人士介紹稱(chēng)。

據(jù)了解，基于與中信證券一直以來(lái)的合作歷史，萬(wàn)科已初步擬定將由中信證券擔(dān)任保薦人，具體事宜將由中信證券全資子公司中信證券國(guó)際具體操作。此外，萬(wàn)科還考慮引入國(guó)泰君安國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人，由中信證券做牽頭聯(lián)系人。

“國(guó)泰君安國(guó)際是目前唯一具備這方面操作經(jīng)驗(yàn)的券商，我們也是看中了這一點(diǎn)，此外，國(guó)泰君安國(guó)際的優(yōu)勢(shì)還在于具備了成熟的交易系統(tǒng)，但這些還在進(jìn)一步商定當(dāng)中?！比f(wàn)科相關(guān)業(yè)務(wù)人士介紹道。

值得注意的是，關(guān)于B轉(zhuǎn)H股的成本費(fèi)用，萬(wàn)科尚在考慮之中?！斑@項(xiàng)業(yè)務(wù)是由企業(yè)和保薦人單獨(dú)協(xié)商，沒(méi)有可參考的具體案例?！鄙鲜鋈f(wàn)科相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，“不存在發(fā)行環(huán)節(jié)，也就不存在承銷(xiāo)費(fèi)用，總價(jià)應(yīng)該不會(huì)太高。

中登公司或加入競(jìng)爭(zhēng)

國(guó)泰君安國(guó)際介入這一業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)之一在于其成熟的交易系統(tǒng)，不過(guò)，這一優(yōu)勢(shì)或許很快被打破。據(jù)悉，中登公司目前已著手開(kāi)發(fā)相關(guān)系統(tǒng)，并已開(kāi)始向B股公司推介。

“中登公司的方案我們也很看重，我們要在各個(gè)方案中進(jìn)行權(quán)衡，因此還未正式形成最終方案?！鄙鲜鋈f(wàn)科相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示。

不過(guò)，國(guó)泰君安國(guó)際對(duì)于自身的交易系統(tǒng)還是頗為看重。國(guó)泰君安國(guó)際行政主席兼執(zhí)行總裁閻峰告訴記者，目前已與幾家B股公司簽署協(xié)議，多家公司的B轉(zhuǎn)H程序已在推進(jìn)中?！爸械枪镜南到y(tǒng)還在開(kāi)發(fā)之中，我們還是占據(jù)著市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)?！遍惙鍖?duì)于公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展頗為樂(lè)觀。

緩解融資成本壓力

日前，萬(wàn)科公布B轉(zhuǎn)H方案，擬申請(qǐng)將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易。此前，中集集團(tuán)B股已于2012年12月成功轉(zhuǎn)板上市。中集14.3億股B股中，有1.37億股被行使了現(xiàn)金選擇權(quán)。

與中集集團(tuán)相同，萬(wàn)科同樣將安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)。

值得注意的是，根據(jù)香港上市規(guī)則，在香港聯(lián)交所上市交易的股份必須具有足夠的流通性。如果申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份數(shù)超過(guò)萬(wàn)科B股總股份數(shù)的三分之一，即4.38億股，此方案將不予實(shí)施。萬(wàn)科B股將繼續(xù)于深交所B股市場(chǎng)交易。

目前看，萬(wàn)科超過(guò)95%B股由境外投資者持有，B轉(zhuǎn)H股應(yīng)無(wú)大礙。實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板后，萬(wàn)科手握兩家上市公司平臺(tái)，此舉也將解決萬(wàn)科一直以來(lái)融資成本較高的難題。近幾年來(lái)，萬(wàn)科年度利息支出大幅增長(zhǎng)，多家機(jī)構(gòu)紛紛指出，萬(wàn)科財(cái)務(wù)成本大幅高于同行中海和招商等地產(chǎn)公司。實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股之后，萬(wàn)科有望拓寬融資平臺(tái)，但本次B轉(zhuǎn)H方案并未發(fā)新股，這也意味著實(shí)現(xiàn)直接融資還需時(shí)間。