昨天，停牌三個月的東電B股發(fā)布公告稱，公司大股東擬以發(fā)行A股換股吸收合并的方式，實現(xiàn)B轉(zhuǎn)A和集團(tuán)電力資產(chǎn)整體上市的"一箭雙雕"，該股昨天一字漲停。B轉(zhuǎn)A終于邁出了第一步，業(yè)內(nèi)人士昨天指出，東電B轉(zhuǎn)A并未通過融資，而是整體上市，大部分純B股公司難以整體上市，預(yù)計未來推出的B轉(zhuǎn)A方案應(yīng)與東電B有所區(qū)別。

東電B復(fù)牌一字漲停

讓市場翹首期盼的首單“B轉(zhuǎn)A”方案，于昨日正式出爐。東電B第一大股東浙能電力擬以換股吸收合并方式合并公司，并在上交所上市，從而實現(xiàn)浙能集團(tuán)電力主業(yè)在A股市場的整體上市。

根據(jù)方案，東電B本次換股價格為0.779美元/股，按照東電B停牌前一日，即2012年11月20日中國人民銀行公布的人民幣對美元匯率中間價6.2926，折合人民幣4.90元/股，在定價基準(zhǔn)日前20個交易日的均價0.552美元/股基礎(chǔ)上溢價41.12%確定。本次吸收合并的換股比例數(shù)值將待浙能電力最終確定其A股的發(fā)行價格后敲定，發(fā)行價區(qū)間定在5.71~6.63元。

此外，行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股東可以就其所持有的東電B按照0.580美元/股的價格全部或部分申報行使現(xiàn)金選擇權(quán)。現(xiàn)金選擇權(quán)條款的設(shè)置，將保證投資者最低收益5%。

昨天，東電B復(fù)牌后一字漲停，報收于0.631美元，成交43.8萬股，漲停板上封單達(dá)到近2900萬股，顯示投資者惜售心態(tài)明顯。海通證券分析師張崎認(rèn)為，由于東電B停牌時間太長，再加上公布了B轉(zhuǎn)A的方案，連續(xù)幾個漲停應(yīng)無懸念，而其未來轉(zhuǎn)A后將按A股所在電力行業(yè)的估值定價。

對于該方案，部分東電B的股東表示不滿，有投資者在網(wǎng)上表示，公司現(xiàn)金選擇權(quán)價格太低，在B股大漲的情況下，公司停牌3個月，現(xiàn)金選擇權(quán)價格只比前20個交易日均價高出5%。

多家純B股公司稱暫觀望

記者昨天采訪了多家純B股公司，詢問其對于東電B轉(zhuǎn)A的看法及是否將效仿，大部分純B股公司表示由于情況不同，目前仍未有馬上出臺方案的打算。

“目前公司還在研究和密切關(guān)注東電B的方案進(jìn)程，暫時保持觀望，并無動作。深基地B董秘宋濤昨天接受記者采訪時表示。

中魯B董秘周烽昨天對記者表示，東電B的方案與之前的傳聞不同，并不是通過增發(fā)A股來換取其手中的B股，不涉及到融資情況，但公司的情況與東電B大相徑庭，公司控股股東是山東國資投資控股公司，并無整體上市的可能。因此，公司難以效仿東電B的方案，當(dāng)然東電B轉(zhuǎn)A總算是為純B股找了一條新的解決B股歷史遺留問題的路徑，公司將密切關(guān)注該方案的進(jìn)程。

海通證券分析師張崎則認(rèn)為，對于其他純B股來說，東電的方案至少給大家開了個轉(zhuǎn)A股的路子，對于部分優(yōu)質(zhì)的純B股如新城B等無疑是利好。當(dāng)然，對于目前PE已達(dá)三四十倍的純B股公司，由于其估值較高，如果轉(zhuǎn)A也未必能獲得收益。

對于其他不具備整體上市條件的純B股公司，張崎認(rèn)為可以采取按匯率換算成人民幣，然后直接掛牌到A股市場來交易。

昂諾投資胡紅偉則建議，可以采取向B股股東增發(fā)A股來換取其手中的B股，同時提供現(xiàn)金選擇權(quán)，然后掛牌到A股市場交易，至于“境外股東不可持有A股”的規(guī)定，可以將原B股的境外股東持股統(tǒng)一“代管”至境內(nèi)券商機(jī)構(gòu)代理平臺，由該券商“代持”該部分股權(quán)。